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本文根据投资者冒风险是为了获得超过无风险收益的超额收益这一基本假定，构造了风险收益抵换率这一指标作为投资者进行资产选择的基础。文中回顾了20世纪50年代以来投资风险与收益的计量历史，在分析了各种计量方法的缺陷之后，作者提出了更为理想的风险与收益计量方法——加入资本因素的半方差法。文中进行了大量的数据实证和理论探讨，并在最后给出了8支股票的基于风险收益抵换率最大化的组合比例求解示例。