险资频繁举牌上市公司是近两年中国资本市场的热点事件,大规模的举牌事件绝非偶然,其背后更多体现出的是经济学的基本理论在新市场环境下的运用。本文以其中的典型事件——“宝能系”举牌万科为例对险资举牌上市公司的动因与效应进行了分析。本文首先通过逻辑推理对“宝能系”举牌万科的动因进行了分析,分析表明宝能系举牌万科的动因符合自由现金流假说。具体来说由于公众投资渠道受限以及万能险业务的迅猛增长使得“宝能系”中的前海人寿拥有了大量可支配的自由现金流,而2015年股灾的出现使得“宝能系”具备了现实可行的投资标的,这两点因素相结合使得宝能系举牌万科从理论变为了现实。本文接下来通过具体的数据对“宝能系”举牌万科的效应进行了分析,主要通过险资、被举牌公司、市场和投资者三个角度进行阐述。对于险资来说一方面由于知名度得到提高促进了其业务发展,另一方面由于概念炒作推升了其投资收益。对于被举牌公司来说一方面股权之争使其业务开展和员工稳定受到了一定影响,但同时也隐含了协同作用等积极效应,另一方面股价的上涨也带来了知名度提升、融资渠道拓宽等好处。对于市场来说险资举牌上市公司促进了蓝筹股等业绩优良股票的价值回归,对股灾后的股市回暖起到了一定积极作用。对于投资者来说股价上升可以帮助其获取超额收益,但需要注意选择合适的投资标的以及介入时机。