随着经济总量不断增长,我国居民生活质量逐步提升,膳食结构得到显著改善,我国对大豆产品的需求与日俱增,并且对全球大豆市场具有较强的依赖性。大豆产品价格的剧烈波动直接影响我国油脂加工企业的生产经营,进而将价格风险转嫁给消费者,最终使国民经济遭受巨大损失。企业通过套期保值交易可锁定生产成本,实现预期收益,并利用期货价格信号安排生产经营活动,进而规避因价格剧烈波动带来的市场风险。本文运用误差修正模型和BEKK-GARCH模型对我国大豆产品2007年-2015年期货与现货市场的价格传导和波动溢出进行了实证研究,分析价格的传导方向、传导路径和波动传导的强度,理清期货价格与现货价格在均值和方差层面的传导关系,对缓解大豆产品因价格剧烈波动带来的损失、规避市场潜在风险、完善农产品市场体系建设具有一定的理论和现实意义。本文主要研究内容及结论如下:(一)大豆产品期货与现货价格走势与特征分析。通过对大豆、豆油、豆粕2007年-2015年日度价格汇总整理发现,大豆产品期货与现货价格具有共趋势特征和阶段性特征。价格阶段性特征分为剧烈波动期、波动上升期和波动下行期,并且2008年黄大豆1号和2012年豆粕的成交量和成交额均为九年间最高,较直观的反映了2008年金融危机和2012年美国遭遇严重干旱给大豆产品的价格走势带来的剧烈影响。(二)大豆产品期货与现货市场的价格传导和波动溢出的实证分析。首先,通过建立误差修正模型分析大豆产品2007年-2015年期货与现货价格基于均值的长期均衡关系和短期调整关系,大豆产品期货与现货市场的价格具有传导关系,并且期货价格占主导作用,豆油是大豆产品中短期价格调整速度最快的品种。其次,在传导方向上,期货与现货价格存在双向的传导关系;在传导路径上,运用脉冲响应分析发现随着期数的推移,大豆和豆粕的价格传导路径逐渐发生变化,现货大豆优于期货大豆对市场的影响,期货豆粕优于现货豆粕对市场的影响;在价格传导的影响因素及其贡献份额上,豆油和豆粕的现货价格在初期除受到自身市场影响外,大豆期货与现货价格对其影响也较为显著,说明稳定大豆价格是确保大豆产品市场合理发展的根源性问题。最后,运用BEKK-GARCH模型探讨了期货价格与现货价格的波动传导具有双向性,价格波动主要受到自身市场的前期波动情况影响,豆粕期货价格波动引导豆粕现货价格占主要因素,具有一定的非对称性。(三)大豆产品期货与现货市场价格传导关系的分时段比较分析。根据大豆产品不同的价格走势分别对2007年-2009年、2010年-2012年、2013年-2015年期货与现货价格的传导关系进行动态分析。结果表明,剧烈波动期对整段时期的价格传导影响持久并且强烈。在双向波动溢出的前提下,豆油和豆粕市场在不同价格走势阶段分别由期货价格和现货价格交替主导市场的价格波动,大豆市场多数情况下无明显的价格波动主导市场。本文的创新点主要分为两个方面:第一,现有文献主要研究单一产品期货与现货价格的传导关系,本文突破单一产品考察的局限性,综合考察产业链上下游的关联产品大豆、豆油、豆粕期货与现货市场价格传导方向、传导路径和波动传导强度等问题。第二,通过价格走势特征分析,本文将剧烈波动期、波动上升期和波动下行期分别引入期货与现货价格传导关系的研究,在此基础上,比较分析全样本区间与分时段样本区间的研究结论,考察价格走势对价格传导关系的影响。