随着社会主义市场经济制度的不断完善以及改革渐入深水区,市场已经成为配置资源的决定性因素。一些效益不好的国有企业迎来了兼并重组的曙光,这也就让部分民营企业集团做大做强,走向世界。至今为止,多元化的大型企业都以集团的组织形式存在。当一个庞大的集团建立起来之后,内部资本市场的建设将紧随其来。研究表明,在任何企业性质中,内部资本市场都能对集团资源配置起到优化的作用,缓和企业对外融资压力。内部资本市场的功能得到了海内外众多学者的一致认可,但是在实务界内部资本市场的运作和功效似乎不那么一致,出现一些内部资本市场功能异化情况,内部资本市场沦为大股东输送利益平台。内部资本市场在企业运用中存在很多问题需要我们去解决。需要我们注意的是,集团的战略部署对内部资本市场的运作有指导性作用。集团战略目标的实现离不开内部资本市场的辅助。受到我国社会制度的影响,外部的资本市场并不成熟,而内部资本市场的优势将更加明显。同时我国企业集团的内部资本市场的主体结构比国外整体上市的企业更为复杂,因此我们不宜照搬国外企业的内部资本市场运作机制。而基于我国实际状况的内部资本市场研究还比较少。在企业战略的引导下,企业集团该如何就现有经营状况和主营业务来自主定位,并通过拓展优化我国内部资本市场运作的问题研究,为我国企业集团的理论与实践做出贡献。本文采用规范性研究与案例分析相结合的研究方法。在规范性研究部分,回顾并总结了海内外相关文献,对内部资本市场内涵、运作机制、效率以及多元化战略的实施条件和其与内部资本市场关系的理论概述。在案例分析部分,以我国农牧业行业领军企业——新希望集团为研究对象,考察新希望多元化战略过程中内部资本市场构建、拓宽、优化的过程和运作方式,并测算其内部资本市场效率。最后本文通过一系列的分析得出新希望集团内部资本市场是有效的结论,并提出建议。本文共分为五个部分:第一章为引言。介绍了本文的研究背景及选题意义,其次回顾了多元化战略和内部资本市场的国内外文献,接着说明文章的研究思路、方法及创新。第二章为理论概述,介绍了一些与本文相关的理论。第三章为案例介绍。本章主要介绍了新希望集团的组织结构和多元化战略的背景以及新希望从单一的农牧业发展为多元化企业的过程。第四章为以新希望多元化战略下内部资本市场运作作为案例进行分析,分为四个部分。前两部分介绍了新希望集团基于多元化战略下建立内部资本市场和内部资本市场的运作方式。第三部分对新希望集团2010年至2015年的内部资本市场进行效率测算。第四部分介绍了新希望集团内部资本市场运作的成功经验。第五章为研究结论与建议。本文的创新点在于以案例分析的形式,分析了新希望内部资本市场的运作,为企业集团实施战略化管理提供了实践性的研究,为我国企业集团内部资本市场的发展提供了借鉴对象。本文存在以下不足的地方:其一,集团内部非上市公司信息不公开,我们从外部难以获取,无法详细地了解到这部分资本运作的情况。其二,在测算内部资本市场效率时,无法获得非上市公司的财务数据,我们只能测算上市公司之间的效率来推断其是否有效。