2014年6月证监会发布了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》,实施员工持股计划在我国的上市公司中掀起了一股热潮。随后更是发展出了加入资金杠杆的杠杆型员工持股计划新形式,受到了上市公司和学术界的广泛关注。但是伴随着资本市场低迷的环境,据Choice数据库统计截至2018年实施完成的487份员工持股计划中有78%为浮亏状态,多家公司实施的杠杆型员工持股计划浮亏超过五成,甚至金龙机电、智慧松德等公司出现了杠杆型员工持股计划爆仓的现象,杠杆型员工持股计划存在的问题和风险不容忽视。本文选取了杠杆型员工持股计划这一新视角,分析了上市公司为什么选择实施杠杆型员工持股计划,杠杆型员工持股计划如何产生影响以及实施之后产生了怎样的效果。首先,本文基于以往文献的研究和委托代理理论、双因素理论等理论基础,从正面和负面分析了杠杆型员工持股计划会产生的影响,论述了其对公司财务绩效、市场价值、创新产出、员工和控股股东利益等多个方面的影响机制,确立了本文的研究框架。其次,选取了典型案例企业华孚时尚,根据公司自身内外部环境分析了其实施杠杆型员工持股计划的动因,并从正负两方面分析了其实施的杠杆型员工持股计划的影响机制,根据影响机制对应的从财务绩效、创新研发、市场反应、持股计划收益等方面分析了实施效果,验证其产生的影响。通过案例分析后,本文发现在员工持股计划中加入资金杠杆既会带来正面影响,也会带来负面影响,并且在当前低迷的资本市场环境下,高杠杆所带来的负面影响要大于正面影响,甚至会影响正面作用的发挥,上市公司需要对杠杆型员工持股计划有理性客观的认识,杠杆型员工持股计划的长效激励机制还需要进一步完善。本文通过对杠杆型员工持股计划的全面研究,以较新的视角完善了国内关于员工持股计划的理论研究内容。同时客观分析了杠杆型员工持股计划所带来的正面影响和负面影响,揭示了高杠杆所带来的高风险,为上市公司理性的实施杠杆型员工持股计划提供一定的借鉴意义,推动我国杠杆型员工持股计划的健康发展。