权益资本成本是企业通过发行股票获得资金而付出的代价,同时也是投资者要求的必要报酬。因此,权益资本成本的高低不论是对企业还是对投资者都至关重要。通过发行股票进行股权融资具有融资规模大、融资约束小、财务风险小的优点,因而在实务中被众多企业所偏好。在理论研究中,权益资本成本的影响因素众多,内部因素包括公司规模、产权性质、经营及财务风险、盈利能力、股票流动性等,外部因素包括系统风险因素、行业因素、市场监管因素等。会计师事务所独立审计制度是资本市场中进行市场监管的重要力量,因而是影响权益资本成本的重要外部制度因素。本文研究思路是从高审计质量具有增强上市公司会计信息质量、降低投资风险的信息价值出发,结合信息相关理论,提出会计师事务所审计质量的提高具有降低上市公司权益资本成本作用的假设,并进一步从产权性质、公司规模两个维度,基于不同产权性质和规模的上市公司在经营目标、公司治理、融资约束、破产风险等方面的差异性,探讨这些差异对于审计质量降低权益资本成本作用的影响。文章使用实证研究方法,选取2012-2015年我国A股上市的393家公司为研究样本,采用预测约束较少的OJ模型测算权益资本成本,采用盈余质量和会计师事务所规模两个指标共同衡量审计质量,对本文的研究观点进行实证检验。通过理论分析和实证检验,得出本文的研究结论:第一,会计师事务所审计质量的提高可以降低上市公司的权益资本成本,这说明会计师事务所独立审计制度在资本市场中的信息鉴证和监督作用得到了有效发挥,独立审计具有经济价值;第二,较国有控股上市公司,提高审计质量对权益资本成本的降低作用在非国有控股上市公司中发挥的作用更大;较大规模公司,提高审计质量对权益资本成本的降低作用在小规模公司中发挥的作用更大。本文的研究丰富了权益资本成本影响因素的研究文献,同时将资本市场与审计市场联系在一起,对于会计师事务所审计地位的提升,审计质量的提高,审计质量标准的建立都具有积极的意义。