伴随着三十多年的经济改革与发展,总体而言,中国企业的创新投入和创新成果均取得了长足的进步,其中基于市场化运作机制的风险资本及其增值服务功不可没。风险资本作为一种全新的股权投资方式正在资本市场上兴起,有不少的企业在风险资本的支持下实现了高速的成长和发展,约有80%的创业板上市企业在成长过程中接受了风险资本的注入。风险资本不仅给企业带来了长期资金上的支持,也通过参与企业经营、重大管理决策等方式将自身丰富的管理经验、社会资源和市场信息带入企业,为企业的经营发展保驾护航。但是对于风险投资机构及其特征对于企业创新能力的影响,学术界颇有争议。因此,本文选取了对创新需求较高、创新特征较为明显,同时以高新技术企业占比居多的406家创业板上市公司作为研究对象(其中303家有VC/PE参与背景),逐步筛选出各项数据资料有效的181家企业作为研究样本,并选取企业的研发强度(研发支出／营业收入*100%)作为衡量其自主创新能力的指标,通过相关性分析、均值(T)检验、多元线性回归的方法,分别研究了在是否有风险投资背景、风险投资机构的性质、VC/PE参与企业经营管理的程度、VC/PE的投资经验,以及投资策略上的差异对企业创新投入产生的影响。研究结果表明,有VC/PE支持的企业与没有VC/PE支持的企业在创新投入上存在显著差异；外资背景VC/PE在促进企业创新的表现上要优于普通的内资VC/PE;但是,随着VC/PE的持股比例的提高,并没有对企业的创新投入产生显著正面的影响；投资经验越丰富的VC/PE能够为企业创新带来更积极的效应；VC/PE的投资策略,即是否选择联合投资以及参加联合投资的机构数量,对企业创新投入的作用并不显著。文章通过实证分析证明了VC/PE的参与对企业创新投入的正向激励作用,外资背景风投作为行业内较为成熟的投资机构,在投资经验、管理模式和为企业提供创新增值服务上要优于内资风险投资机构,更长的VC/PE持股时间能为企业创新带来激励效应,以及投资经验丰富的VC/PE能够对企业的创新投入产生显著的积极影响；但是,由于联合投资带来的管理成本上升和决策机制的繁冗,并没有如理论上预期的对企业产生创新激励作用。