股票市场作为金融市场的主要组成部分,在社会资金分配和资源配置过程中起着越来越重要的作用。而货币政策作为货币当局调控经济的手段,必然会对股票市场产生广泛而深远的影响,进而可以调控整个经济。“做股票,要看利率的脸色行事。”这是美国股票操作大师保罗·麦肯的一句名言。它说明利率的波动对股票市场的走势有着举足轻重的作用,利率政策的调整对股票市场的发展将产生巨大的影响。随着我国房地产业证券化的逐步深入,房地产业上市公司在两市中所占的比例日益加大,对我国证券市场的影响力也是越来越大。由于房地产上市公司是联系股票市场和房地产市场这两个资本市场主要组成部分的桥梁,所以房地产上市公司股价的变动在很大程度上反映了我国的房地产经济的状况。因此,研究货币政策尤其是利率政策对房地产上市公司股票价格的影响具有重要的理论意义和现实意义。对于我国利率政策对房地产上市公司股票价格的短期影响,本文采用了事件研究方法对2006年1月1日到2009年6月30日的利率和地产指数日数据进行了实证分析。实证结果表明,在短期内,利率政策会对房地产上市公司股票价格产生影响,但其对地产指数的影响结果可能与理论分析的结果不相一致。对于我国利率政策对房地产上市公司股票价格的长期影响,本文采用了向量自回归(VAR)方法对2000年1月到2009年6月的利率和地产指数月度数据进行了实证分析。实证结果表明,在长期内,利率的变动也会对地产指数产生影响,但是影响的程度很小。最后,根据前两部分实证研究的结果,结合我国自身状况,分析了可能造成利率政策效果不明显的原因,并给出了相应的政策建议:第一,加快我国利率市场化步伐,深化利率市场化改革;第二,进一步规范和完善我国股票市场;第三,打破货币市场和资本市场的分割局面,构筑各市场之间畅通的沟通渠道;第四,进一步加强金融监管。