近年来,我国民营企业发展方兴未艾,日益成为我国资本市场的中流砥柱。但是由于我国的制度背景和市场环境等因素,民营企业的发展也面临着很多问题。我国的民营企业多是以家族企业制度作为运作的主体,产权单一且不清晰,此时,终极控制股东为争夺控制权,会构建一种金字塔式的持股结构,通过多层级、多链条间接对上市公司实行全面控制。在这种持股结构之下,企业终极控制股东的控制权与现金流权发生了偏离,其能够以更少的现金流成本获取更多的控制权,这也就成为了终极控制股东对上市公司和中小股东进行利益侵占的动机,其目的是为了获取控制权私有收益。为此,终极控制股东往往会通过关联交易转移上市公司的资源为自己输送利益,且当两权偏离程度越大,攫取控制权私有收益的动机越强,关联交易的规模越大,对企业绩效的损害也就越大。因此,本文选取我国民营上市公司为研究对象,探讨其在金字塔持股结构下的两权偏离度、关联交易与企业绩效的关系。本文的主要研究内容如下:（1）进行文献梳理、相关概念界定与理论分析。在回顾国内外对相关主体研究进展和成果的基础上,界定了金字塔持股结构、民营企业、控制权、现金流权、两权偏离度、关联交易与企业绩效的概念,运用交易费用理论、委托代理理论、不完全契约理论、控制权和控制权收益理论以及信息不对称理论为研究假设的提出奠定理论基础;（2）选取2009-2018年十年期间沪深A股市场中的民营企业,按照一定的标准对样本进行筛选,探究其终极控制股东的控制权、现金流权、两权偏离度、关联交易行为以及企业绩效之间的关系。通过实证检验,主要得出以下结论:（1）我国民营上市公司普遍采用了金字塔结构的持股形式,这种结构造成了控制权与现金流权的偏离,对企业绩效产生了负向影响;（2）当终极控制股东的控制权越大,控制权与现金流权的偏离程度越大,终极控制股东的“掏空”动机就越强,往往会更倾向于采用关联交易的方式对上市公司进行利益侵占,对企业绩效产生显著负向影响,而现金流权越高,会抑制其进行非公允的关联交易,对企业绩效有正向促进作用;（3）民营企业的规模越大,关联交易发生的规模也越大,企业的绩效反而越低。独立董事的存在一定程度上可以抑制民营企业非公允的关联交易的发生,从而对企业绩效有正向的促进作用。（4）对高管激励强度越大,关联交易规模越低,企业的绩效越高。鉴于此,本文提出要从民营上市公司的内部治理和外部监管两方面着手以改善企业的绩效,包括优化公司内部信息披露体系、建立股东制衡机制和加强企业内部控制、强化独立董事的监督职能、优化高管的薪酬激励体系、证券等监管部门加大执法力度、相关社会中介机构应切实履行好其监督职能、完善相关法律法规和规章制度。