证券市场价格操纵问题的研究

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证券市场的价格操纵问题由来已久,作为新兴证券市场的中国股市,不仅存在着证券市场的固有性问题,还存在着自身的特有的不足。股票市场是学术研究的热门话题,但在价格操纵领域的研究尚不完善。因此,本文重点研究证券市场中价格操纵的问题。从理论和实践角度首先总结了中国股市的特点,并指出对价格操纵研究的必要性。操纵市场违反正常的证券交易原则,破坏交易秩序,本文针对是中国证券市场价格操纵的问题进行重点研究,概括了国内外与价格操纵相关联的理论研究先例,并结合归纳法,比较法和专家意见与实际调查法等综合研究方法,分析国内外经典案例。对价格操纵的种类和动机进行了明确分析,并指出实践中界定操纵行为的困难之处,在加强相关法律定义方面有待提高。同时指出,监管部门和政府在股市中应摆正自身的位置,起到有效的监管和保护作用。总结各种股市操纵行为,尤其是价格操纵对投资者和股市发展危害严重。从法律和行政规范视角,对规范股市价格操纵行为的相关规定作出明确解释,并将中国大陆与美国、新西兰、中国香港和中国台湾以及等发达国家或地区进行对比分析,提出我国立法方面的不足之处,并提出可行性建议。首先,应完善相关政策法规,其中包括加强会计、审计制度,弥补价格操纵制度漏洞,制定证券法实施细则,协调现行法律法规的矛盾,加快证券立法无纸化进程,完善操纵行为的法律责任及实现制度;加强信息公开,对信息披露作出明确立法和行为规范。其次,应完善监管制度加大处罚力度,其中包括建立证券市场稽查监管制度,完善我国的证券监管体制,加强证监会和广大中小投资者对操纵行为的监控,加大对外国机构投资者的监管力度;同时加大对价格操纵行为的民事处罚。最后,加强投资者教育净化市场环境,其中包括加强对正确投资方式的认识和教育,以及加强投资者法律意识,使之在正当利益受损时懂得如何利用法律武器保护自己。
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