我国的定向增发于股权分置改革后推出,具有发行门槛低、融资成本低、发行程序简单、发行后不会立刻给公司股价带来变化等优势,在一定程度上已经成为了我国上市公司最为依赖的再融资工具。近年来在定向增发中,机构投资者已经成为除了大股东及其关联方之外最重要的参与主体,其在企业定向增发活动的积极参与过程中,是否能够有效提升公司治理能力,并显著改善经营绩效?基于此背景,本文的相关研究能够对现实中的定向增发活动提供实证经验和理论依据,并提供具有现实意义的政策建议。首先,本文对我国机构投资者的发展现状进行了阐述,同时梳理了我国定向增发的政策演变和发展,并根据上市公司定向增发目的和产权性质对定向增发类型进行了划分。在文献综述部分对涉及机构投资者治理和定向增发有关的研究进行了文献评述。针对本文的研究目的,结合委托代理、公司治理等理论提出了相关的假设。在实证分析部分,利用我国A股市场进行定向增发的上市公司构建样本,检验机构投资者的参与对公司后续业绩的影响。研究结果发现,在定向增发中,相比于引入其他类投资者,只引入机构投资者更能改善公司治理,进而提升公司业绩。进一步区分定向增发上市公司不同增发目的和所有权性质后,发现相比于其他类定向增发引入机构投资者,收购资产类定向增发中机构投资者对业绩的正向作用更显著。相比于国有控股上市公司定向增发引入机构投资者,民营控股上市公司定向增发引入机构投资者更能提升公司业绩。并且在长期,机构投资者对公司业绩的影响随着时间的推移以及机构投资者的逐步退出而愈渐减弱。