自美国次贷金融危机爆发后黑字破产就成了一个广泛关注的问题。黑字破产的机理在于利润没有转化为现金，即账面上都有盈利，但由于现金流量不足，造成资金链断裂，最终引发黑字破产。在我国，全球金融危机的蔓延，使得很多企业特别是以银行贷款作为主要现金来源的中小企业一下子出现了现金断流的现象，结果招致数以万计的中小企业破产。因此，如何采取有效的措施防范和化解黑字破产危机具有很重要的现实意义。由于上市公司财务数据较易收集，本文拟选取55家中小企业板机械制造业上市公司作为研究样本，一来可以避免行业间的指标差距，二来保证了样本的充足性。同时基于现金流量指标在预警破产风险中的优越性，建立了全面反映中小企业财务状况的现金流量指标体系。从中小企业的实际情况出发，遵循成本效益原则，首先利用单变量ANOVA选取了4个具有显著性差别现金流量指标进行具体的单变量分析；此后，又借鉴多元判定分析法建立Fisher判别模型。研究结果表明：在单变量分析中，总资产收现比率、经营净现金流动比率、现金再投资比率这3个现金流指标的错分率较低，预测能力较强。多变量分析中，应用Fisher判别分析得到两个判别模型，将检测样本代入两个判别模型进行预测的准确率为100%。