自货币诞生以来,关于货币对实体经济的影响就是一个充满争议的话题,在英国古典经济学时期,经济学者对这一问题的研究大致分为两派,一派主张商品货币论,认为货币数量的变化只会引起商品一般价格水平发生变化,不会引起商品相对价格变化,因此,货币不会对实体经济造成影响,形成了“货币面纱论”;另一派则主张“信用货币论”,认为货币是非中性的,货币数量的变化不仅会引起商品绝对价格水平变化,还会引起商品相对价格变化,从而对一国的产出与就业造成影响。在古典经济学金本位制约束下,商品货币论一直占据主流地位。直到20世纪70年代布雷顿森林体系瓦解之后,世界各国开始普遍采用信用货币制度,货币政策开始做为一种重要的常规经济手段来调节经济,而这些内容与二百年前以桑顿为代表的“信用货币论”所倡导的货币制度大同小异。由此可见,桑顿的货币非中性思想具有极强的前瞻性,在货币理论发展史上具有极其重要的历史地位。本文对桑顿的货币非中性思想进行了系统分析,第一部分为绪论,对国内外关于桑顿货币思想的研究现状进行评述,指出了目前学界对桑顿货币非中性思想的研究存在的问题,说明了对桑顿货币非中性思想研究的重要意义,进一步阐明桑顿货币非中性思想的主要内容。第二部分概括了桑顿对货币本质及其职能的认识,着重分析了桑顿基于信用的货币观以及桑顿对货币的独特分类方法,为之后论述桑顿货币非中性思想奠定基础;第三部分分析了桑顿货币思想中所表现出的货币非中性特征,主要介绍了桑顿在货币紧缩与货币扩张情况下货币对实体经济产生的具体影响;第四部分分析了桑顿货币非中性思想中表现出的货币传导机制,从中提炼出了预期效应、强制储蓄效应、工资刚性效应、利率效应、货币幻觉效应等五种货币作用于实体经济的途径;第五章结合时代背景对比分析了桑顿与李嘉图、马尔萨斯等主流经济学家关于货币理论的一些争论与分歧,映衬出桑顿货币理论的特点以及货币非中性思想的开创性与独特价值;第六部分介绍了桑顿基于货币非中性思想所提出的政策主张;最后从货币理论发展史的角度分析桑顿货币非中性思想所产生的影响,以及桑顿的货币非中性思想对中央银行实施货币政策的借鉴意义。通过本文研究发现,桑顿货币非中性思想具有理论与现实双重价值。桑顿货币非中性思想的理论价值在于:1、较早地在货币分析中引入预期,并强调货币数量变化会通过预期对实体经济产生影响;2、较早提出三大货币需求动机,较早提出反对利率限制思想,为凯恩斯的货币供求利率论提供了思想渊源;3、较早提出工资刚性理论,丰富了人们对货币传导机制的研究;4、初步产生了货币经济周期思想,为人们研究经济周期理论提供了启示。5、初步形成单一货币规则思想,为中央银行实施货币政策提供了依据。6、最先明确提出反对金本位制,主张采用信用货币制度,为信用货币制度的产生提供了理论基础。桑顿货币非中性思想的现实价值在于:他基于货币非中性思想所提出的中央银行维持独立性、采用稳健政策、逆周期调节经济等货币政策主张对当前依然具有重要的借鉴价值。