所谓联动指的是不同的市场收益率之间有着一定的相关性,或者不同的证券市场价格之间拥有共同且长期的均衡关系或者拥有某种长期的同步运动趋势。在证券市场中,处于同一板块的股与股之间、或者是板块与板块之间、甚至市场与其他市场之间,如果在收益波动方面有着较为显著的关联性,也就是所谓的"同涨同跌",那么这种现象就被称为联动效应。联动效应一般存在于某些具有特定共性的证券中,比如板块内龙头股的上涨很可能会带动整个板块也上涨;也可能存在于同一产业中的上下游企业、互补性行业或替代性行业的证券之间。对于某一资本市场来说,该市场行情的走势不但会被该国的宏观经济所影响,而且也会受到国际市场走势的冲击。近年来,随着我国经济飞速发展,综合国力不断壮大,我国已经成为世界第二大经济体,但我国资本市场由于起步较晚、基础薄弱,依然是一个较封闭的市场,虽然国际投资者对投资我国资本市场尤其是股票市场兴趣浓厚,但一直缺少进入我国资本市场的渠道。因此,继QDⅡ、QFⅡ和RQFⅡ之后,2014年11月17日我国正式推出了"沪港股票市场交易互联互通机制",简称沪港通。本文选用了能较好度量尾部相关性的二元t-copula函数建模,从沪港通开通前、后分别对沪港股市的联动性进行了研究比较,结果表明,沪港通的开通使得沪港两市的联动性有了一定程度的增强。最后,本文还对沪港通联动效应的影响因素及我国资本市场的建设进行了讨论并根据沪港通得出的启示提出了相应的政策建议。沪港通的正式推出扩大我国资本市场对外开放的程度,具有里程碑式的意义,这不仅是我国与世界接轨的重要一步,更为今后资本市场进一步对外开放比如深港通等提供了良好的借鉴意义。在全球经济一体化逐渐深入的今天,资本流动也呈现全球化趋势,因此对于内地投资者和境外投资者来说,分析沪港通对沪港股市联动性的影响就显得尤为重要。