近年来,随着我国经济水平的提高,我国资本市场对企业的经营管理水平有了更高的要求,而企业在实行所有权和控制权“两权分离”的过程中,由于存在经纪人的自利因素,公司经营者和所有者的目标很难统一,成为限制企业成长的关键因素。在此背景下,股权激励这种方式以其成本低,风险小,效果好的优势,成为了诸多企业寻求解决委托代理问题的不二良方。股权激励起源于上世纪的美国,其设计初衷便是为企业降低由于企业所有者和经营者信息不对称产生的代理成本,而后在其实施过程中,随着委托代理理论,人力资本理论等理论的进一步发展,同时股权激励在实施过程中产生了明显的正向激励效应,使得股权激励在美国公司中大行其道。我国第一家实行股权激励方案的上市公司是1993年的万科,而后随着我国资本市场逐步完善,企业实施股权激励的条件愈加成熟,尤其是与股权激励相关的法律法规出台。其中最主要的便是2006由证监会发布的《上市公司股权激励管理办法（试行）》和2016年的《上市公司股权激励办法》,这两部部门规章的出台,为上市公司实施股权激励提供了政策支持,明确了实施股权激励方案的前提条件、实施程序、信息披露、监督管理办法,为股权激励在中国的实施扫除了障碍,使得近年来股权激励在上市公司中十分流行。本文选取的案例是国内医药行业上市公司的龙头企业——恒瑞医药。恒瑞医药从2010年起,连续实施了3期股权激励计划,伴随着公司的近些年来经营状况和公司市值的大幅度提升,3期股权激励截止至2019年12月均成功达到行权条件。本文通过对恒瑞医药连续多期股权激励计划的内容和实施效果进行分析来得出实施连续股权激励的动因和效果,并总结出恒瑞医药在实施股权激励过程值得学习和需要改进的地方,由于其所处医药行业是当前及未来10年的明星行业,并且恒瑞医药实施连续股权激励均获成功,所以本文的研究具有较强的研究价值和借鉴意义。本文通过阅读大量关于股权激励的文献,深入了解股权激励的理论内涵,回顾了股权激励的类型,股权激励的动因和股权激励的实施效果;紧接着对我国目前实施股权激励的现状进行概述;然后通过对恒瑞医药的公司情况和实施连续股权激励的具体计划和实施情况进行了详细的介绍,对其实施股权激励的动因进行了详尽的分析;接下来从财务角度和非财务角度运用多维度的指标对恒瑞医药实施连续股权激励的效果进行分析,发现实行连续股权激励后高管的离职率下降、员工的素质增强、研发产出增加、财务指标稳定、公司的股价上升。