市场竞争的日趋激烈和复杂多变的市场环境,以及宏观和微观因素的不断变化,使得企业在运营过程中产生一定的经营风险和财务风险,导致企业陷入财务困境。安然公司的财务造假事件、世界通讯和施乐等公司的财务舞弊事件以及中国的银广夏、三鹿的毒奶粉和绿大地事件,使人们意识到薄弱的内部控制是企业陷入财务困境甚至舞弊的主要原因。随着美国萨班斯法案的颁布,世界各国也相继颁布类似的法规以加强企业的内部控制建设,我国政府部门颁布的《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制配套指引》,标志着我国内部控制体系的基本建成。深圳迪博企业风险管理技术有限公司以内部控制五要素和内部控制实现目标为基础为公司打分,分别构建上市公司内部控制指数,中国上市公司内部控制指数课题研究组以内部控制目标为基础构建内部控制指数,填补了我国定量评价企业内部控制水平的空缺,为研究内部控制指数与财务困境的相关性提供了数据支持,也为监管部门了解上市公司内部控制有效性提供了依据。前人关于财务困境的研究多从预测出发,选取财务指标进行财务困境的预测,本文引入非财务指标——内部控制指数,研究内部控制指数与财务困境是否相关。首先梳理了国内外关于内部控制指数、财务困境预测以及内部控制指数和财务困境相关性的相关文献和理论,然后从理论上分析内部控制的五要素对财务困境的影响,进而提出了本文的假设。根据特别处理制度的相关规定,选取沪深A股2010——2014年间首次被ST的92家公司为研究样本,并按1:5的原则为每一个ST公司选取五个健康公司作为配对样本,以迪博公司发布的内部控制信息披露指数库中的内部控制信息披露指数和五要素指数为自变量,选取t年数据进行Logistic回归,检验内部控制指数与财务困境之间的相关性。通过描述性分析、相关性分析、共线性检验和Logistic回归,研究内部控制总指数和五个要素指数与财务困境之间的显著性,结果表明内部控制指数越大,企业陷入财务困境的可能性越小,将内部控制五要素指数同时与财务困境回归时,五要素指数中内部环境指数、控制活动指数和监督指数通过了显著性检验,风险评估指数和信息与沟通指数对财务困境无显著影响,笔者尝试分析其中可能存在的原因,可能是由于一部分上市公司风险评估指数和信息与沟通指数打分为0,表明这些上市公司尚未建立有效的风险评估系统和信息与沟通机制,所以在将五要素指数同时与财务困境进行回归时,指数之间不具有明显的区分能力。并进而分别内部控制五个要素指数与财务困境进行回归,五要素指数中只有风险评估指数未通过显著性检验,笔者也尝试分析了其中可能存在的原因,主要是目前我国大部分上市公司的风险评估工作尚处于起步阶段,对重大风险的预防、监督和管理是一个很大的难题,很多上市公司对于重大风险的应对措施还只是常规性的改善管理,并没有针对性地制定相应的解决方案。同时,本文也实证检验了t-1年和t-3年内部控制指数数据与财务困境的相关性,结果表明t年内部控制指数数据与财务困境的相关性最强。最后,从上市公司内部控制信息披露和提高内部控制水平等方面提出了完善内部控制进而规避财务困境的建议:相关部门应规范上市公司内部控制信息披露,使得不同公司的内部控制评价报告之间具有可比性,上市公司应充分披露企业的内部控制实施情况,按照相关法规的要求披露内部控制评价报告;企业管理层应加强风险意识,以风险管理为导向建立健全内部控制系统,制定合理的风险管理评价标准,构建风险追究机制,对企业重大的潜在风险进行分析归类;企业应制定内部和外部信息管理政策,在公司内部实行横向沟通和纵向沟通,并建立完善的外部沟通系统;构建完善的公司治理结构和制衡激励机制,明确职责权限;加强对企业各环节的控制,将控制活动全面实施于企业的投融资和生产运营各个方面;执行严格的监督制度,主动披露企业的财务和非财务信息。