企业价值评估是企业外部投资者与内部管理者共同关注的核心问题。寿险行业作为特殊的金融行业,其经营方式、利润构成等均有别于其他行业,故传统的一些估值模型对其不太适用,寻找恰当的方法对寿险企业进行估值具有重要意义。我国现有上市险企数量较少,A股中仅有四家。中国人寿作为寿险行业的龙头,先发优势成就了其市场份额一直以来傲居行业第一,且遥遥领先于行业第二,但近年来市场占有率由于新寿险公司的雨后春笋般进入,以及一些行业乱象的影响,逐年下滑。因此也就衍生出一系列疑问,寿险市场未来的发展前景如何,中国人寿将来还能否保住行业地位,作为投资者该公司是否值得长期持有,什么样的价格是中国人寿的合理区间。本文将以中国人寿2016年年报入手,首先对企业的价值评估方法进行逐一分析——股利折现法、自由现金流折现法、内含价值法和新业务价值倍数法。本文进一步回顾了我国保险行业以及寿险行业近几年的发展,梳理我国已经明确了“保险姓保”的监管方针,研究发现此次的一系列监管政策对我国传统型保单经营较多的几家大型寿险公司利好,其中也包括中国人寿。并结合我国寿险业与发达国家及地区的保险深度及密度对比,国家对保险业的十三五规划,以及国外权威机构对中国保险业的发展前景预期,对我国未来寿险行业成长空间做出了展望。研究分析中国人寿这一我国寿险行业的龙头,笔者重点以保费收入、保单质量、保代人的产能及数量、续保率、保费的投资情况角度入手,通过横向的每年同比分析,以及纵向的行业对比,把握中国人寿目前在整个行业的定位及相对优势,而后笔者综合保险行业发展和行业竞争力定位对中国人寿的未来经营进行最大程度的合理化预测。通过研究发现,内含价值法估值实际是评估一家寿险公司现有存量保单的价值,与企业的清算价值法较为类似,较为适合于行业空间饱和的部分发达国家及地区,但并未考虑到寿险公司未来新业务将会带来的企业价值增厚,而我国现处于保险的幼儿阶段,与欧美等发达国家相比差距较大,未来可想象空间较大,因此需考虑到企业正常发展情况下的未来新业务价值,故优选新业务价值倍数法。结合对友邦保险的市场估值逻辑探索,本文提出了调整后内含价值法。折现率的估算借鉴了浦发银行收购上海信托时所用的方法。以中国人寿2016年年报为参考基础,借助上文提到的股利折现法、调整后内含价值评估法以及新业务价值倍数法,分别得出中国人寿的几种估值结果。最后,本文研究发现,中国人寿处在一个寿险发展前景广阔的时代,且是一家历史悠久、具有一定优势及发展潜力的龙头企业。因此,建议投资者可将其作为长期投资、长期持有,分享企业高速增长带来的收益。