金融因素对宏观经济波动具有重要影响,本文建立封闭经济下包含家庭、生产商、零售商、商业银行、中央银行和政府的多部门NK-DSGE分析框架,通过引入借贷市场代理人问题内生化金融摩擦,使用贝叶斯估计、脉冲-响应分析、方差分解、福利分析等方法,研究技术冲击、货币政策冲击和资本质量冲击下金融摩擦对宏观经济波动的作用,考察政府信贷政策对稳定宏观经济波动的意义。实证研究发现,金融摩擦会通过银行的资产负债表放大实体经济的波动;引入政府信贷政策可以有效降低宏观经济波动,但政府信贷政策也加剧了金融市场的波动;政府信贷政策提升了社会福利;货币政策冲击对经济波动的影响较大,而现实经济中,资本质量冲击对产出波动作用较强,技术冲击对产出、消费和通货膨胀波动的作用较为明显;货币政策冲击容易造成宏观经济的波动,从稳定经济运行的角度出发,货币政策有必要保持持续性和一致性。在经济产生波动时政府有必要考虑向市场直接提供信贷的政策。