实际经济运行总是不断“颠覆”经济学定律。中国经济增长在G20里是领先的，A股作为中国经济的晴雨表，为何总是作为反向指标在反映呢？雷曼兄弟引发的美国次贷危机，花旗、AIG等金融企业明明巨亏在身，为何就是大到不能倒呢？“欧猪五国”触发的欧债危机，希腊等小国可予施救，为何到了意大利则大到救不了呢？
　　这些实实在在的经济问题，经济学定律很难做出传统意义上的解释，这充分说明经济学本身在与时俱进。股市与经济运行关系，并不是温度计式的晴雨表关系；企业可以破产，涉及国本的巨无霸企业，就是大到不能倒；有危机可以动员全球力量施救，当危机超过施救能力，就会大到救不了，这些可能会成为新的经济学定律。投资者应当记取这些新定律，并运用和贯彻在实际操作之中。当下全球投资市场就遇上了大到救不了的世纪难题。
　　意大利10年期公债的利息，本月上旬创下7.25%的高点，逼近希腊、爱尔兰与葡萄牙陷入危机前的水平，市场普遍认为这样的高利率将无法延续意大利的中长期偿债能力。目前意大利债务总额高达２.2万亿美元，是其2010年整个GDP的110%，超过希腊、葡萄牙与爱尔兰的债务总和。每年仅利息开支就达１600亿美元，相当于2010年香港整个GDP的2.5倍。
　　另外，意大利是欧元区的第三大经济体，在G20中经济规模位居第8。因此，这样一个经济大国，全球又有谁能救得起呢？一个债务规模3000亿美元的希腊，就让欧元区和全球慌忙至今日，意大利真的步入希腊后尘，甚至走上冰岛之路，全球经济必然被拖入又一场大灾难。
　　一般而言，10年期公债的利息为7%是衡量一个成熟国家是否具备独自偿债能力的分水岭。当时，爱尔兰、葡萄牙都是在利息突破7%后，才对外接受援助解困的。如果意大利确定也要欧元区和全球解困，其带来的破坏力将大大超过希腊、爱尔兰和葡萄牙等国家。海外媒体对此有一个形象的比喻，希腊是金融海啸时的贝尔斯登，意大利就是国家版的雷曼兄弟，将给全球带来一场真正的大灾难。问题还在于意大利的债务已大到救不了。因此，短期内，乃至明年的12个月，多头行情依然是个梦。
　　当然，意大利的债务问题是否会演化成又一场全球性的经济灾难，海外财经媒体仍有稍乐观的分析。他们认为意大利不会成为第二个希腊，意大利虽债台高筑，但相当稳定。该国已进行20年的财政改革，执行了一些连美国还没有面对的结构性财政津贴改革，具备平衡基本财政收支的能力。民间部门的资产负债表强劲，有较低的负债与颇高的家计财富。
　　意大利许多债务像日本一样，多是国内投资人所持有，不会出现外国债权人催债，这些基本面与希腊截然不同。现阶段因市场对意大利的担忧，造成其公债利息突破7%的分水岭，但在欧洲央行有能力扩充资产负债表释放流动性资金和承诺进场维持市场稳定，应可防堵意大利债务危机的爆发。
　　欧债危机不是一个短期就可以告别的噩梦，对全球投资市场的影响将延续相当长的一段时间。较为悲观的看法是欧美市场将步日本后尘，走上“停滞十年”之路。即使是欧洲金融稳定机制EFSF握有的１万亿欧元（是以杠杆式累计），全数用尽，也只能救得半个意大利，还有其他“欧猪诸国”怎么办？
　　在欧洲债务危机没有解除之前，未来数年里欧美利率难以上升，处在较为长期的低息环境。利率如果上升，必将加重欧债危机，这对众多欧洲银行更是雪上加霜，倒闭潮在所难免。