5月6日周五，大盘再度跳水，沪指再次考验2900点。最近一段时间，大盘走势相当纠结，市场看多看空众说纷纭，如同美联储加息预期让鹰、鸽两派进入唇舌之争。确实，上周五大盘无量反弹，急速下挫，有消息称为，证监会内部会议关于限制中概股借壳回归与严格审核资产重组的传言或因养老金入市影响，对此，大盘上涨无力，下跌就再所难免了。
　　为何A股自3月下旬以来，股指走势有点怪异，下跌放量，而上涨无量，这种走势进入4月中旬以后更为突出，特别是5月6日（周五），当日盘中10：40开始，股指出现跳水行情，成交量快速放大。这些反常现象，到底有何玄机？为何出现反弹无量下跌有量的反常现象？
　　市场赚指数不赚钱相对突出
　　事实上，在经过去年下半年的大幅下挫以及今年1月份的大跌，投资者恐惧心理难以快速恢复。操作上更加谨慎，追涨杀跌现象严重。股指自从3月1日反弹以来，截止到4月15日，一个半月时间，大盘上涨14.51%。统计数据显示，在174家行业板块中，涨幅超过20%的仅有27家，而落后于大盘走势的板块多达98家，跑赢大盘的75家。这意味着，近6成的板块跑输了指数。
　　尽管大盘震荡上涨，但个股在波动中，不知不觉地将浮动利润给颠簸掉了。如果加上投资者操作失误或追涨杀跌，高买低卖，只赚指数不赚钱，就顺理成章了。因股指波动会加大投资者的情绪波动，敢参与的资金就不活跃，一旦股指向下波动，就会挤出大量浮筹，而这些浮筹，一方面是投资者误判的投机性筹码，还有就是3000点上方不远处的套牢筹码颇多，存量资金不愿拉抬，观望气氛较重。
　　主力机构不再兴风作浪
　　造成当前低迷的市场氛围，除了一些大众投资者不愿参与外，一些私募等主力资金也很少有大动作。据记者了解到的私募情况来看，现在市场可操作难度大，原先靠资金堆积或敢死队身份亮相市场的特征，在全流通环境下，变得很艰难，而且市场监管日趋严厉，随着私募新规出台，私募基金的日子确实难过，新注册基金审批上也受到一定限制。对于哄抬股价、制造妖股、赚取暴利的时代即将过去。如此同时，一些私募基金在历经去年股灾后，很多基金濒临清盘线，尽管大盘在三月份开始启动，但也不敢轻易试水，况且，如果一般私募基金离开大资金实力，将会是如鱼失水。小量资金必定像散户一样地被动。
　　此外，还有一个现象，大盘经常出现盘中波动，而且热点板块切换比较快，获利空间越来越小，而且从进出的单子构成来看，往往出现批量大单，这说明，主力机构在这个过程中倾向于做短线或做波段，在云集的大机构中，越发形成机构的散户时代。由于意见的不统一，机构的筹码也日趋浮筹化，这将加大市场的操作难度，这也意味着市场风格正在变化，跟过往的庄股时代有着较大的不同。
　　“国家队”及养老金将成新生代主力军
　　“国家队”自去年股灾中应运而生，证金公司、汇金公司等国家资金出来护盘，“国家队”资金进入市场成为市场的救命稻草，但随着股指的下跌，“国家队”也蒙受到一定的缩水，介入资金也不断加大。截止到3月底，证金公司、汇金公司一共出现在1221家上市公司一季报的前十大股东榜单上，占比43%，合计持股市值达3.32万亿元，到目前为止，估计也或超过3.6万亿元。除此之外，外管局旗下的梧桐树投资，也有一定的投资比例本次没有计入在内，如果按照流通市值35万亿元计算，至少占两市流通市值的10%，假设大盘流通市值缩水10%，“国家队”资金将浮亏350亿元、甚至更多。
　　目前“国家队”将成为新生代的主力军，一般都是长线持有对股指起到稳定作用；另外，社保基金近日开始招兵买马，6000亿元资金有望于7月份试水，这将对大盘起到关键作用。当然，周五盘面却以震荡盘跌打开礼节性通道，低调迎接养老金入市。
　　随着股指的震荡整理，市场持股成本在逐渐抬高，3000点一带将成为重要的多空分水岭，在短暂的阵痛后，股指还将会在“国家队”及养老金的带动下，继续向上攀升。