减持禁令或将于2016年1月8日到期。2015年7月8日，中国证监会发布公告，从即日起6个月内，A股大股东及高管不得减持股份。2015年上半年，平均每周股东高管净减持规模达到151亿元；禁令出台后7月至12月平均每周净增持91亿元，减持几近绝迹。如无新的减持规定出台，上减持禁令将于2016年1月8日到期，2015年上半年的减持潮或将卷土重来。
　　1月份潜在减持规模在1500亿元以上
　　解禁规模有多大？1月份股东高管潜在减持规模1.1万亿左右。考虑7月8日至2016年1月的解禁总规模（1.55万亿），并排除其中的因禁令期间增持所以不能在1月减持的规模（约1400亿）以及不受禁令限制的小股东（约3200亿），测算1月份来自于大股东和高管的限售股解村规模为1.1万亿左右，占A股自由流通市值的5.2%；1季度大股东和高管的解禁规模接近1.5万亿，占自由流通市值的7.1%。
　　实际减持规模可能有多大？1月份潜在的净减持压力或超过1500亿元，占自由流通市值比例0.7%以上。一方面，我们观察到此前市场的一般情况下的净减持力度（净减持规模占流通市值与自由流通市值差额的比例）和指数点位成正比，由此估算1月常态净减持规模将在400亿元左右；另一方面，因6个月不得减持规定累计的潜在减持压力将在千亿元以上（已经考虑到期间增持公司不得减持的因素）。因此估算若无任何政策对冲的情况下，1月份规定到期后市场将直面至少1500亿元以上的减持压力。估算1季度的净减持压力在3500亿元左右（假定指数点位和成交额均与目前变化不大的前提下），占自由流通市值比例约为1.6%。
　　另外需要注意的是，由于年报及一季报披露窗口期（季报前30日，预报和快报前10日）不得减持，而3月末和4月末分别是年报及一季报的密集披露期，再结合春节前夕企业和股东现金需求的提升。这些因素将使得1、2月份的集中减持压力可能会进一步加大。
　　哪些行业和个股面临较大的减持压力？
　　分行业来看，银行、证券、机械等行业解禁市值规模较大，证券、传媒、互联网、电子等行业解禁规模占A股市值比例最大，面临较大的减持压力。分板块来看，中小板、创业板减持压力大于主板。
　　减持压力较大的个股梳理。我们按照如下思路梳理了2016年1月减持压力较大的个股，包括：1、已经公告有股东即将减持或减持计划尚未结束的公司；2、估值较高，且控股股东持股比例较高（无丧失控股地位风险）的公司。如易联众、秀强股份、国祯环保等。
　　不排除未来或有应对政策出台
　　基于我们以上分析，预计较为集中的减持压力将对二级市场短期资金面形成一定的冲击。因此不排除监管层将有相应的政策出台减缓或对冲集中减持的压力，如通过制定规则限制减持的规模和速度、安排预备资金对冲减持压力等等。虽然也不排除限制减持政策会继续延期，但我们预计在救市政策逐步退出的背景下，延期的可能性较低。