【摘 要】
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在金融市场间联系日益紧密的背景下,金融市场极端风险溢出会影响一国金融稳定,因此需要关注金融市场极端风险传染机制。本文构建了MVMQ-CAViaR模型用以分析我国五个主要金融
【基金项目】
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国家社科基金青年项目“资产驱动型保险经营模式冲击下金融风险共振、预警及防控研究”(18CJY065),河北大学哲学社会科学培育项目“开放环境下外部冲击对金融稳定影响机制和效应评估”(2019HPY002),河北大学研究生创新资助项目“我国金融市场间极端风险溢出研究”(hbu2020ss031)研究成果。
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在金融市场间联系日益紧密的背景下,金融市场极端风险溢出会影响一国金融稳定,因此需要关注金融市场极端风险传染机制。本文构建了MVMQ-CAViaR模型用以分析我国五个主要金融市场间极端风险的传染路径,借助Wald统计检验及分位数脉冲响应工具探究各市场间极端风险传染的存在性、方向性和动态影响过程。研究发现,1%VaR能较好地描述我国金融市场极端风险价值动态变化;模型参数和Wald检验结果表明,五个金融市场间存在单向风险传染,传染链条依次为股票市场、货币市场、债券市场、汇率市场及黄金市场,某一金融市场极端风险价
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