【摘 要】
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不同于美国标普和纳斯达克、香港恒生等主要股指采用“时价总额加权平均”的计算方式，日经平均使用的是一种被称作“东京证交所修正平均股价”的算法。尽管1975年起引入了道琼斯的计算方式，但依旧是经过修正的。统计2012年起《日经新闻朝刊》发布的两种不同算法的比较，最大的偏离达到了惊人的44.7%，而平均偏离也在25%上下。 日经的这种奇妙的算法还导致股指变得极度难以下跌。举例来说，现在每股200日元左
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不同于美国标普和纳斯达克、香港恒生等主要股指采用“时价总额加权平均”的计算方式，日经平均使用的是一种被称作“东京证交所修正平均股价”的算法。尽管1975年起引入了道琼斯的计算方式，但依旧是经过修正的。统计2012年起《日经新闻朝刊》发布的两种不同算法的比较，最大的偏离达到了惊人的44.7%，而平均偏离也在25%上下。
日经的这种奇妙的算法还导致股指变得极度难以下跌。举例来说，现在每股200日元左右的东芝即使都变成纸屑，日经平均指数也只会下降8日元。而比较加权的方面，日经同样也是异类。相比道琼斯平均7.5倍左右的加权，日经指数的加权竟高达700倍以上，这从根本上挑战了其作为一种股指的作用，即客观准确地反映市场。
歪曲的股指还会产生新的歪曲。无视经济的合理性盲目买入的日银和空头对抗的结果，使得卖空比例高达40%这一史上最坏的局面成为了常态，其结果是使市场的价格形成机制被剥夺。而一旦日銀成为市场上大部分企业实际上的股东，必然导致相关企业的决策被绑架，使其为政府所操纵。这样的股市恐怕已经很难符合“市场化”的定义了。
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