【摘 要】
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高铁开通能够对经济发展产生重要的影响,从而引发当地企业的投资行为选择与风险承担的变化.文章基于高铁开通的准自然实验,采用中国A股上市公司2006-2017年的数据,结合多时点双重差分实证分析表明:高铁开通下的时空压缩效应显著降低了企业风险承担,但这一结果并不受到企业所有权属性的影响;从公司治理层面,高铁开通对企业风险承担的降低作用在外部关注度较高、监管环境较好以及委托代理成本较高的公司更为显著,在CEO个人年龄特征方面呈现非对称性,即CEO年龄越小,企业风险承担越高,而CEO的性别差异没有引发风险承担的异
【机 构】
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东北师范大学经济与管理学院,吉林长春130024
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高铁开通能够对经济发展产生重要的影响,从而引发当地企业的投资行为选择与风险承担的变化.文章基于高铁开通的准自然实验,采用中国A股上市公司2006-2017年的数据,结合多时点双重差分实证分析表明:高铁开通下的时空压缩效应显著降低了企业风险承担,但这一结果并不受到企业所有权属性的影响;从公司治理层面,高铁开通对企业风险承担的降低作用在外部关注度较高、监管环境较好以及委托代理成本较高的公司更为显著,在CEO个人年龄特征方面呈现非对称性,即CEO年龄越小,企业风险承担越高,而CEO的性别差异没有引发风险承担的异质性.文章揭示了高铁开通降低企业风险承担的作用机制——高铁开通引发的市场化进程提高、企业的市场规模与容量的扩张以及销售费用率的降低,而企业多元化程度的影响则是微乎其微的.高铁开通后,降低了企业风险承担,提高了企业的未来成长性.
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