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<正>收益率剧烈调整的原因探讨2013年银行间债券市场呈现先牛后熊的"倒V型"走势。上半年债市演绎着"息票追逐"的故事,信用利差大幅压缩,城投债受到市场热捧。"6.20"钱荒事件打破了市场对资金面的稳定预期,进而引发了债市收益率的大幅调整。以7年期国债为例,收益率从6月底的3.4%飙升至11月底的4.65%,幅度超过120BP。当前的收益率水平也创下了2006年以来的新高(图1)。