【摘 要】
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【摘 要】 文章以我国2010年推出的融资融券制度为背景，从“治理效应”和“信息效应”两个角度分析融券卖空对企业投资效率的影响，并采用双重差分模型进行实证检验。研究发现，与不允许卖空的企业相比，可卖空企业在被允许卖空后投资效率得到提高，投资过度和投资不足均得到缓解，且这一效果在内部治理水平较低和机构投资者持股比例较低的企业更加显著。这表明融券卖空对企业投资行为起到外部市场约束作用，研究为融券卖空交
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【摘 要】 文章以我国2010年推出的融资融券制度为背景，从“治理效应”和“信息效应”两个角度分析融券卖空对企业投资效率的影响，并采用双重差分模型进行实证检验。研究发现，与不允许卖空的企业相比，可卖空企业在被允许卖空后投资效率得到提高，投资过度和投资不足均得到缓解，且这一效果在内部治理水平较低和机构投资者持股比例较低的企业更加显著。这表明融券卖空对企业投资行为起到外部市场约束作用，研究为融券卖空交易制度的进一步完善和推行提供了经验支持。
【关键词】 融券卖空; 投资效率; 内部治理水平; 机构投资者持股
【中图分类号】 F832.5
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