【摘 要】
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本文采用联合非对称MVMQ-CAViaR模型,对离岸人民币和在岸人民币市场间的极端风险溢出效应进行研究。结果表明:人民币离岸和在岸市场的极端风险存在显著的溢出效应,但溢出水平
【基金项目】
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国家社科基金青年项目“国有僵尸企业的银行借款及其对股东利益的影响研究”(17CGL060);教育部人文社会科学研究青年基金项目“高维数据SVAR模型贝叶斯估计方法研究”(18YJC790045);河南省高等学校重点科研项目计划“河南省科技金融与科技创新耦合发展的时空演进与质量提升研究”(20A790024)
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本文采用联合非对称MVMQ-CAViaR模型,对离岸人民币和在岸人民币市场间的极端风险溢出效应进行研究。结果表明:人民币离岸和在岸市场的极端风险存在显著的溢出效应,但溢出水平有限,且离岸人民币对在岸人民币的溢出更加明显;利空消息冲击比利好消息冲击引起的人民币外汇市场下挫力度更强,联合冲击会加剧市场波动;“8.11汇改”提高了两个市场极端风险的溢出水平,且汇改之后,两个市场人民币的上行风险和下行风险都明显增加。因此,货币当局要加快人民币汇率的市场化进程,提高在岸人民币对离岸人民币的影响力,同时应特别警惕离岸
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