【摘 要】
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本文通过分析股东与经理层的目标函数,在薪酬计划包括固定薪金、奖金、股票合约和期权合约的前提下,证明了股东设计最优期权合约时应该以合约签订日的股票市场价格为期权的执
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本文通过分析股东与经理层的目标函数,在薪酬计划包括固定薪金、奖金、股票合约和期权合约的前提下,证明了股东设计最优期权合约时应该以合约签订日的股票市场价格为期权的执行价,合约规模与利润提成比例和股权比例相关。这一结论与美国标准—普尔500指数的上市公司CEO的期权计划相吻合。对于科学制定我国公司经理层薪酬计划有着重大的理论意义和现实意义。
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