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随着IPO重启，新股发行再次成为热点，现有数据显示IPO异象依然存在。文章利用2009-2012年中国A股数据，从一级市场信息不确定性和二级市场投资者情绪角度，研究IPO短回报与长期收益。实证结果表明，信息不确定性的加剧和投资者情绪的高涨会提高IPO首日回报。进一步研究发现，随着投资者情绪的变动，信息不确定性对IPO首日回报的影响不同。此外，上市首日投资者情绪越高涨，IPO长期收益越低迷，但是信息不确定性对IPO长期收益的影响较弱。