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摘要：当今社会各地区之间的合作逐渐加强，要实现这种区域经济的合作，平台公司的融资是必不可少的，而大部分平台公司需要依靠地方政府融资。但是在现阶段，政府融资平台公司的弊端和风险也日益突显出来，如何规范已有政府融资平台公司，提高政府融资平台公司的效率，更好推动区域经济发展是本文主要探讨的内容。
关键词：区域经济地方政府 融资平台公司
融资平台的出现是有其合理性，尤其是地方政府融资平台公司，它在城市化过程中特别是应对金融危机中，发挥了积极的作用。然而在肯定融资平台积极作用的同时也不可忽略现有制度下我国各地方政府平台公司所存在的问题。尤其在区域经济合作的背景下，要建立新模式的平台公司，要改善现有的平台公司的现状，促进合作区域经济的共同发展。
一、地方政府融资平台公司概述
（一）地方政府融资平台公司的含义
所谓地方政府融资平台公司，实际上就是广泛包括地方政府组建的不同类型的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等不同类型的公司。这些公司通过划拨土地等资产组建一个资产和现金流量基本可以达到融资标准的公司，必要时再以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入到基础设施建设和准公益性项目之中。
（二）地方政府融资平台公司的必要性
融资平台公司的建立是经济发展的必然要求，从经济和财政形势来看，地方政府融资平台公司的产生也有其历史必然性。尤其是2008年的金融危机，我国为解决危机出台了积极的财政政策。为了完成四万亿元的刺激内需计划，各地方政府需要独立筹集到一定量的中长期资金，以弥补巨大的配套建设资金缺口，并配合国家落实积极的财政政策。因此，组建地方政府融资平台，发掘新的融资渠道，以满足项目建设的资金需求自然而然地成为地方政府的必然选择。同时地方政府融资平台公司可以发挥的作用也是它建立的必然条件，具体从以下几点来说明：
1.从融资的用途来看，地方政府融资平台是代表政府来提供公共产品和准公益设施，以解决市场调控失灵的问题，它能够打破经济建设中资金不足的瓶颈，为很多项目的建设提供了便利的条件。
2.从偿债来源来看，地方政府融资平台公司一般是以地方财政作为担保，虽然建设基础设施和社会公益项目都是非经营性资产，不直接产生经济效益，在融资平台内部也无法形成偿债来源，但是在地方市政设施和投资环境改善后，周边土地的增值收入和招商引资带来的地方财政增收可以作为偿债来源。
3.在全球金融危机爆发以后，地方政府融资平台公司在促进经济增长中发挥了极其重要的作用。尤其在高速信贷投放的主体当中，地方政府的融资平台显得更为活跃和引人注目，地方融资平台通过大规模的贷款推进城市化的建设，迅速拉动内需和扭转经济过快下滑趋势，其发挥的积极作用是值得肯定。
二、地方融资平台公司存在的问题
（一）借款主体风险
借款主体的风险具体体现在一些政府融资平台公司贷款主体的设立和运作不规范。例如：有些地方政府因财力不足，拿不出更多的资金作公司的注册资金和项目资本金，就将通过融资平台的关联公司获取的银行贷款挪来充作资本金；有些地方政府甚至把政府部门的办公楼、城市公共设施等都注入到了这些公司来充当资本金，以此来扩大公司的资产，更有甚者连资产转移和产权过户手续也不办理，只是名义上的划转。尽管种种方式都缺乏法律依据，但这些资产却确实地列入了公司的资产负债表中。
（二）政府的偿债能力风险
由于融资平台公司主要的作用是为政府融资，平台公司缺少突出的主营业务和充足的固定资产，通常都以政府划拨的土地、设施或股权作为资产，在融资中更多地依靠政府的财政进行担保，进而造成了地方政府融资平台的高负债率。据统计，有些地方政府融资平台债务占本级债务的比重已经高达70%－90%；有些地方已经出现了到期不能归还贷款本息的问题，形成了银行贷款的逾期欠息；还有些地方就靠采用拆东墙补西墙的办法勉强支付银行贷款利息，再通过延长贷款期限来缓解还贷压力，从而导致银行贷款期限越来越长，有的甚至超过了30年，无形中也成为了银行的负担。
（三）信息不对称风险
银行对平台公司的信用评价完全取决于本级政府的财力，而不取决于平台公司本身的偿还能力，因此银行更需要了解和掌握政府财政收支、财政偿还能力的情况。而事实上，银行往往只能凭借一些不完整的资料作为评估的标准。目前我国的现状是多家银行竞争、一个政府又有多个融资平台公司，在这种情况下，某一家银行要想对某个项目资金的所有情况进行有效监控也是很难的。由于信息的不对称，每一家银行只能了解与其有借贷关系的那家平台公司的融资情况，而根本无法监控政府融资平台跨银行的资金流向，更不用提要掌握融资平台的资本金是从何而来和在本行贷款的真实用途。
（四）主体依赖风险
平台公司的融资来源过度集中于银行，这种过度依赖性会导致资本成本刚性化。由于融资渠道单一化,当平台公司由于经营不善到期还不能偿还本金和利息时，这种风险必然导致公司变卖资产甚至破产。而且由于资本的来源比较单一，平台公司难以借助改善融资结构来转移风险。而实际上平台公司的风险早已转化为贷款银行的风险,从而弱化了平台公司融资的风险感,使平台公司失去了进行融资风险结构调整的内在动力。
（五）信贷风险
很多地方政府出于融资目的来包装虚拟项目，商业银行并据此评估放贷，甚至部分地方政府以同一包装项目同时向多个银行申请贷款。不仅如此，有些地方政府虚缴土地出让金并以此获取用于抵押土地的土地证；还有平台公司虚假注资、项目资本金实际不到位现象更是数不胜数；平台公司不按合同约定用途使用贷款、随意挪用贷款资金等等……各种虚假现象不胜枚举。所有这些现象给商业银行带来了巨大的监管合规风险，进而引发信贷风险。
三、区域经济下改善平台公司的对策和建议
在现在区域经济合作的大背景下，必须改善我国平台公司的现状，规范各地已有政府融资平台公司，充分发挥平台公司的融资作用，促进各区域经济的共同发展。因此应该采取积极的政策来解决融资平台现有的问题，发展区域合作平台。
（一）建立地方信用评级制度，抑制政府的过度融资行为
当前我国地方政府的债务构成比较复杂，各类无形债务与有形债务大量存在，致使对地方政府的信用状况难以做出准确的判断。因此建立的信用评级机构可以对地方财政情况进行客观公正的评估，并将结果提供给资金供给方，让他们以此为参考，进而决定对地方政府的融资规模，而且这样还可以间接抑制政府的过度融资行为。同时，在区域经济合作的背景下，地方政府应该根据地区以及合作区域的特点和自身财政收支的具体情况，合理安排融资规模和融资方式，使融资平台公司更规范，发挥其应有的作用。
（二）拓宽财政收入来源
新的区域投资平台将重点关注那些企业无力也不愿投入的基础设施建设等领域，并按照市场规律进行资源整合和投资。但在一定程度上还是体现政府意愿，大部分还是依靠政府的投资。因此拓宽财政收入也就成为解决问题的有效途径。因此除了对融资平台公司自身进行改革外，还需要改革现有体制，赋予地方政府一定的税收管理权，作为地方政府的支柱财源，增加偿债资金的来源。并在当前地方财政资金融资制度安排下，结合区域经济发展的要求，拓宽融资平台公司的融资渠道，完善现有的法律规定，改变过度依靠银行信贷的融资模式，发展债券、资产证券化、票据融资等多种融资方式，鼓励地方政府采用直接融资的方式。
（三）搭建信息共享平台
信息不对称是导致商业银行无法控制融资平台风险的原因之一，在区域合作下建立的融资平台公司必须建立信息共享系统，可以使商业银行、投资者等主体可以适时登录系统获取融资平台关联企业的基本信息、财务信息、信贷信息和企业风险预警等信息，便于商业银行适时掌握情况，避免对平台公司的过度融资。同时各个区域的投资主体也可以通过信息共享系统随时洞察平台公司的运作状况，可以适时调整融资。管理阶层也可以根据信息共享平台看出各融资公司的发展，进而可以改变平台公司的经营策略，使平台公司更好地发展。
（四）探索投资主体多元化
平台公司不能仅仅依靠政府的投资，除此之外还要吸引私人资本、国外资本进入基础设施项目投资领域，提高项目的运营效率，减轻财政负担，缓解政府独立承担基础设施建设的资金和管理压力。区域合作下的平台公司也不再是一家地方政府担纲出资主体，而是经济区域内多家政府和企业的资本联合。因为大型国企、尤其是上市公司，有着公司治理、项目运作的丰富经验，他们投入资金，一定要求有合理回报，而纯粹由政府主导的城投公司并不具备这些优势。在跨区域城市主体之间的经济合作上，平台公司可以作为一个平面化的载体，让不同企业，不同的股东城市通过谈判、议价的方式完成跨区域项目的合作。兼顾社会效益的市场化运作方式，加强区域股东城市之间的合作，追求各股东和合作区域内各个合作伙伴的多方共赢。
（五）强化平台公司治理机制
融资平台公司是按照《公司法》成立的企业，尤其是在区域经济合作的背景下，更应该受《公司法》的约束，建立产权清晰、法人管理的现代企业，按照“融资平台、投资主体、集团管理、利润中心”的发展定位，将其打造成为具有较强经济实力和可持续发展能力的市场主体。首先建立完善的法人治理结构，有利于强化其责任和风险意识，从而监管公司的整体运营。其次，在公司内部人员结构方面，要严格按照《公司法》的要求，设置董事会、股东大会、经营管理层和监督层，公司增减资本和发行公司债券等大事须由股东大会决定。与此同时，还要依照独立董事制度要求，从社会上的学术界、金融界、法律界等领域选取知名人士担任独立董事，间接监督公司运营。新型平台公司必须由市场主导，如城投债发行的利率必须由市场说了算，最重要的是让这些国字号的发债者回归市场本源，承担对债权人、投资者的法定义务，而不能胡乱决策之后，甩手一走，什么责任也不必承当。
参考文献:
[1]沈小风.关于政府投融资平台运作的几点思考.时代经贸,2009年第1期
[2]吴超,钟辉.地方政府投融资平台潜在风险及及其防范研究.华北金融,2010年第8期
[3]杨帆,梁邦海,李勇.区域经济增长中的地方政府投融资平台效应研究.煤矿机械,2010第7期
[4]肖耿,李金迎,王洋.采取组合措施化解地方政府融资平台贷款风险.中国金融,2009年第20期
（作者单位：成都现代工业投资发展有限公司）
关键词：区域经济地方政府 融资平台公司
融资平台的出现是有其合理性，尤其是地方政府融资平台公司，它在城市化过程中特别是应对金融危机中，发挥了积极的作用。然而在肯定融资平台积极作用的同时也不可忽略现有制度下我国各地方政府平台公司所存在的问题。尤其在区域经济合作的背景下，要建立新模式的平台公司，要改善现有的平台公司的现状，促进合作区域经济的共同发展。
一、地方政府融资平台公司概述
（一）地方政府融资平台公司的含义
所谓地方政府融资平台公司，实际上就是广泛包括地方政府组建的不同类型的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等不同类型的公司。这些公司通过划拨土地等资产组建一个资产和现金流量基本可以达到融资标准的公司，必要时再以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入到基础设施建设和准公益性项目之中。
（二）地方政府融资平台公司的必要性
融资平台公司的建立是经济发展的必然要求，从经济和财政形势来看，地方政府融资平台公司的产生也有其历史必然性。尤其是2008年的金融危机，我国为解决危机出台了积极的财政政策。为了完成四万亿元的刺激内需计划，各地方政府需要独立筹集到一定量的中长期资金，以弥补巨大的配套建设资金缺口，并配合国家落实积极的财政政策。因此，组建地方政府融资平台，发掘新的融资渠道，以满足项目建设的资金需求自然而然地成为地方政府的必然选择。同时地方政府融资平台公司可以发挥的作用也是它建立的必然条件，具体从以下几点来说明：
1.从融资的用途来看，地方政府融资平台是代表政府来提供公共产品和准公益设施，以解决市场调控失灵的问题，它能够打破经济建设中资金不足的瓶颈，为很多项目的建设提供了便利的条件。
2.从偿债来源来看，地方政府融资平台公司一般是以地方财政作为担保，虽然建设基础设施和社会公益项目都是非经营性资产，不直接产生经济效益，在融资平台内部也无法形成偿债来源，但是在地方市政设施和投资环境改善后，周边土地的增值收入和招商引资带来的地方财政增收可以作为偿债来源。
3.在全球金融危机爆发以后，地方政府融资平台公司在促进经济增长中发挥了极其重要的作用。尤其在高速信贷投放的主体当中，地方政府的融资平台显得更为活跃和引人注目，地方融资平台通过大规模的贷款推进城市化的建设，迅速拉动内需和扭转经济过快下滑趋势，其发挥的积极作用是值得肯定。
二、地方融资平台公司存在的问题
（一）借款主体风险
借款主体的风险具体体现在一些政府融资平台公司贷款主体的设立和运作不规范。例如：有些地方政府因财力不足，拿不出更多的资金作公司的注册资金和项目资本金，就将通过融资平台的关联公司获取的银行贷款挪来充作资本金；有些地方政府甚至把政府部门的办公楼、城市公共设施等都注入到了这些公司来充当资本金，以此来扩大公司的资产，更有甚者连资产转移和产权过户手续也不办理，只是名义上的划转。尽管种种方式都缺乏法律依据，但这些资产却确实地列入了公司的资产负债表中。
（二）政府的偿债能力风险
由于融资平台公司主要的作用是为政府融资，平台公司缺少突出的主营业务和充足的固定资产，通常都以政府划拨的土地、设施或股权作为资产，在融资中更多地依靠政府的财政进行担保，进而造成了地方政府融资平台的高负债率。据统计，有些地方政府融资平台债务占本级债务的比重已经高达70%－90%；有些地方已经出现了到期不能归还贷款本息的问题，形成了银行贷款的逾期欠息；还有些地方就靠采用拆东墙补西墙的办法勉强支付银行贷款利息，再通过延长贷款期限来缓解还贷压力，从而导致银行贷款期限越来越长，有的甚至超过了30年，无形中也成为了银行的负担。
（三）信息不对称风险
银行对平台公司的信用评价完全取决于本级政府的财力，而不取决于平台公司本身的偿还能力，因此银行更需要了解和掌握政府财政收支、财政偿还能力的情况。而事实上，银行往往只能凭借一些不完整的资料作为评估的标准。目前我国的现状是多家银行竞争、一个政府又有多个融资平台公司，在这种情况下，某一家银行要想对某个项目资金的所有情况进行有效监控也是很难的。由于信息的不对称，每一家银行只能了解与其有借贷关系的那家平台公司的融资情况，而根本无法监控政府融资平台跨银行的资金流向，更不用提要掌握融资平台的资本金是从何而来和在本行贷款的真实用途。
（四）主体依赖风险
平台公司的融资来源过度集中于银行，这种过度依赖性会导致资本成本刚性化。由于融资渠道单一化,当平台公司由于经营不善到期还不能偿还本金和利息时，这种风险必然导致公司变卖资产甚至破产。而且由于资本的来源比较单一，平台公司难以借助改善融资结构来转移风险。而实际上平台公司的风险早已转化为贷款银行的风险,从而弱化了平台公司融资的风险感,使平台公司失去了进行融资风险结构调整的内在动力。
（五）信贷风险
很多地方政府出于融资目的来包装虚拟项目，商业银行并据此评估放贷，甚至部分地方政府以同一包装项目同时向多个银行申请贷款。不仅如此，有些地方政府虚缴土地出让金并以此获取用于抵押土地的土地证；还有平台公司虚假注资、项目资本金实际不到位现象更是数不胜数；平台公司不按合同约定用途使用贷款、随意挪用贷款资金等等……各种虚假现象不胜枚举。所有这些现象给商业银行带来了巨大的监管合规风险，进而引发信贷风险。
三、区域经济下改善平台公司的对策和建议
在现在区域经济合作的大背景下，必须改善我国平台公司的现状，规范各地已有政府融资平台公司，充分发挥平台公司的融资作用，促进各区域经济的共同发展。因此应该采取积极的政策来解决融资平台现有的问题，发展区域合作平台。
（一）建立地方信用评级制度，抑制政府的过度融资行为
当前我国地方政府的债务构成比较复杂，各类无形债务与有形债务大量存在，致使对地方政府的信用状况难以做出准确的判断。因此建立的信用评级机构可以对地方财政情况进行客观公正的评估，并将结果提供给资金供给方，让他们以此为参考，进而决定对地方政府的融资规模，而且这样还可以间接抑制政府的过度融资行为。同时，在区域经济合作的背景下，地方政府应该根据地区以及合作区域的特点和自身财政收支的具体情况，合理安排融资规模和融资方式，使融资平台公司更规范，发挥其应有的作用。
（二）拓宽财政收入来源
新的区域投资平台将重点关注那些企业无力也不愿投入的基础设施建设等领域，并按照市场规律进行资源整合和投资。但在一定程度上还是体现政府意愿，大部分还是依靠政府的投资。因此拓宽财政收入也就成为解决问题的有效途径。因此除了对融资平台公司自身进行改革外，还需要改革现有体制，赋予地方政府一定的税收管理权，作为地方政府的支柱财源，增加偿债资金的来源。并在当前地方财政资金融资制度安排下，结合区域经济发展的要求，拓宽融资平台公司的融资渠道，完善现有的法律规定，改变过度依靠银行信贷的融资模式，发展债券、资产证券化、票据融资等多种融资方式，鼓励地方政府采用直接融资的方式。
（三）搭建信息共享平台
信息不对称是导致商业银行无法控制融资平台风险的原因之一，在区域合作下建立的融资平台公司必须建立信息共享系统，可以使商业银行、投资者等主体可以适时登录系统获取融资平台关联企业的基本信息、财务信息、信贷信息和企业风险预警等信息，便于商业银行适时掌握情况，避免对平台公司的过度融资。同时各个区域的投资主体也可以通过信息共享系统随时洞察平台公司的运作状况，可以适时调整融资。管理阶层也可以根据信息共享平台看出各融资公司的发展，进而可以改变平台公司的经营策略，使平台公司更好地发展。
（四）探索投资主体多元化
平台公司不能仅仅依靠政府的投资，除此之外还要吸引私人资本、国外资本进入基础设施项目投资领域，提高项目的运营效率，减轻财政负担，缓解政府独立承担基础设施建设的资金和管理压力。区域合作下的平台公司也不再是一家地方政府担纲出资主体，而是经济区域内多家政府和企业的资本联合。因为大型国企、尤其是上市公司，有着公司治理、项目运作的丰富经验，他们投入资金，一定要求有合理回报，而纯粹由政府主导的城投公司并不具备这些优势。在跨区域城市主体之间的经济合作上，平台公司可以作为一个平面化的载体，让不同企业，不同的股东城市通过谈判、议价的方式完成跨区域项目的合作。兼顾社会效益的市场化运作方式，加强区域股东城市之间的合作，追求各股东和合作区域内各个合作伙伴的多方共赢。
（五）强化平台公司治理机制
融资平台公司是按照《公司法》成立的企业，尤其是在区域经济合作的背景下，更应该受《公司法》的约束，建立产权清晰、法人管理的现代企业，按照“融资平台、投资主体、集团管理、利润中心”的发展定位，将其打造成为具有较强经济实力和可持续发展能力的市场主体。首先建立完善的法人治理结构，有利于强化其责任和风险意识，从而监管公司的整体运营。其次，在公司内部人员结构方面，要严格按照《公司法》的要求，设置董事会、股东大会、经营管理层和监督层，公司增减资本和发行公司债券等大事须由股东大会决定。与此同时，还要依照独立董事制度要求，从社会上的学术界、金融界、法律界等领域选取知名人士担任独立董事，间接监督公司运营。新型平台公司必须由市场主导，如城投债发行的利率必须由市场说了算，最重要的是让这些国字号的发债者回归市场本源，承担对债权人、投资者的法定义务，而不能胡乱决策之后，甩手一走，什么责任也不必承当。
参考文献:
[1]沈小风.关于政府投融资平台运作的几点思考.时代经贸,2009年第1期
[2]吴超,钟辉.地方政府投融资平台潜在风险及及其防范研究.华北金融,2010年第8期
[3]杨帆,梁邦海,李勇.区域经济增长中的地方政府投融资平台效应研究.煤矿机械,2010第7期
[4]肖耿,李金迎,王洋.采取组合措施化解地方政府融资平台贷款风险.中国金融,2009年第20期
（作者单位：成都现代工业投资发展有限公司）