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汉邦高科（300449） 申购日期4·13 发行价17.76元
基本面分析：公司是我国安防行业中数字视频监控产品和系统主要供应商之一。本次拟募资3.14亿元，用于“安防数字监控产品产业化扩建项目”、“北京研发中心基础研究室建设项目”以及“补充流动资金”。
策略分析：随着数字视频监控产品和系统广泛应用于金融、公安、交通、电信等传统安防领域，我国进入安防建设高峰，国内视频监控市场未来将高速度增长，市场容量可观。从行业来看，我国安防视频监控行业的市场比较分散，行业集中度低，市场竞争较为激烈，中小企业数量庞大，而大型企业市场占有率高，市场份额前两家企业在市场占有率合计40.57%，且保持增长态势。公司的主要驱动模式为公司的研发创新、新产品开发能力以及营销能力，而对于部分附加值较低的生产工序采取外协加工模式。公司的主营业务为监控前端设备（摄像机）和后端设备（数字硬盘录像机），主营业务收入占比在报告期间都在99.9%以上。公司近三年营业收入逐步增长，2013年较2012年增长了23.84%，2014年较2013年增长1.13%。2014年度公司前五大客户销售收入占比49.25%，且有不断增大的趋势。公司综合毛利率较高，但低于同行业上市公司。综上，考虑公司核心技术优势不突出，行业竞争激烈，因此给予公司折价处理。
风险提示：客户集中度较高以及新产品开发的风险。
昇兴股份（002752） 申购日期4·14
基本面分析：为食品、饮料企业提供从金属包装容器设计、生产到配送一整套服务。本次拟募集资金3.44亿元，用于“山东昇兴马口铁制罐和底盖生产线建设项目”、“昇兴集团马口铁涂印、制罐生产线升级改造建设项目”等。
策略分析：近年来，我国的快速消费品市场大幅发展，随国民经济同步增长，进一步加大了对易拉罐等包装产品的需求，促进了金属易拉罐行业的发展。目前，我国金属易拉罐行业已经进入了持续、快速、稳健发展的新时期。行业方面，2008年至2012年，金属包装行业销售收入由535亿元增长到1050亿元，年复合增长率达25.2%。金属包装行业已从分散落后的局面发展成拥有一定现代化技术装备、门类比较齐全的完整工业体系。公司将采取“盯住大客户、兼顾小客户”的营销手段，已经与主要客户建立了良好的合作关系，但2014年公司前五大客户的营业收入占总收入达80.18%，有主要客户集中的风险。公司2013年度和2014年度营业收入分别增长了32.14%和7.75%。公司2012年度、2013年度和2014年度的毛利率分别为17.23%、16.34%和16.73%。公司的营业收入和毛利率都有增长放缓的趋势。综上，考虑公司增长放缓，因此给予公司折价处理。
风险提示：主要原材料价格波动风险、销售客户相对集中风险以及市场竞争加剧的风险等。
航新科技（300424） 申购日期4·14
基本面分析：公司是一家国内领先的航空器机载设备综合运营保障服务商。本次拟募集资金3.44亿元，用于“机械维修产业化技术改造项目”和“研发中心建设项目”等。
策略分析：我国对民航运输、通用航空和军用航空的需求日益增长，这将为机载设备研制、检测设备研制和机载设备维修市场提供广阔的发展空。对于机载设备维修服务，由于技术含量高、客户需求刚性，行业保持着相对较高的盈利水平，特别在竞争少、技术含量高的高精尖维修项目。公司形成了以提供航空机载设备研制及维修技术为核心，集机载设备、检测设备产品销售与机载设备维修服务于一体的盈利模式。公司具有行业领先的机载设备研制、检测设备研制、机载设备维修技术的优势。因此具有较高的市场品牌优势，曾承担建国60周年国庆首都阅兵飞机运行保障任务。公司营业收入由2011年的33113.16万元增长到2013年的47570.67万元，复合增长率达19.86%，有较好的成长性。另外，从2011年～2014年三季度，公司综合毛利率分别为48.24%、45.21%、43.75%和47.09%，毛利率保持较高的水平。综上，考虑行业较高的进入门槛和公司较强的竞争优势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：军工业务向民营资本开放相关政策变化的风险、经营许可资质丧失的风险以及技术风险等。
广生堂（300436） 申购日期4·14
基本面分析：公司是一家专业从事核苷类抗乙肝病毒药物研发、生产与销售的高科技企业，主要产品包括阿甘定-阿德福韦酯、贺甘定-拉米夫定、恩甘定-恩替卡韦等核苷类抗乙肝病毒药物。本次拟募集资金3.07亿元，用于“核苷类抗乙肝病毒产品GMP生产技术改造项目”等。
策略分析：我国政府对乙肝的预防与治疗日益重视，乙肝用药市场保持了快速增长的势头。在各类乙肝用药中，抗病毒类药物市场份额较大，且增长较快。2011～2013年，我国抗病毒类乙肝用药保持着19.90%的复合增长率，2013年市场规模达到132.24亿元。市场成长性较好。2011年和2012年，公司产品在全国抗病毒类乙肝用药销售额中排名第七，2013年该排名升至第六名。2013年，公司销售的阿甘定-阿德福韦酯在全国市场占有率达到13.46%，公司生产的拉米夫定中全国市场占有率为9.84%，连续三年居国内第二位，公司生产的恩替卡韦产品中全国市场占有率为5.37%，居国内第四位。公司主营业务收入复合增长率超过30%，且毛利率处于较高水平，2012年～2014年，公司毛利率分别为85.81%、85.39%、85.70%。目前，公司是国内惟一同时拥有三种核苷类抗乙肝病毒原料药及制剂注册批件的医药企业。公司有丰富的产品系列、营销渠道不断扩展。市场占有率、收入规模和盈利水平将快速提升。综上，给予公司溢价处理。
风险提示：新产品开发及国内药品价格调整的风险等。 美康生物（300439） 申购日期4·14
基本面分析：公司主营业务是体外诊断产品的研发、生产和销售，并提供第三方医学诊断服务;此外，公司还生产销售试剂原料。本次拟募集资金7.80亿元，用于“新型体外诊断试剂产业化基地建设项目”、“企业技术研发中心及参考实验室建设项目”、“营销服务网络升级项目”等。
策略分析：我国体外诊断行业进入快速健康发展阶段，诊断产品的市场规模占全球市场份额也在逐步扩大。2008年～2012年，中国体外诊断市场规模增速将显著高于全球平均水平，年复合增长率将保持在16%左右。2015年我国体外诊断市场的规模将达到287亿元。行业方面，我国体外诊断试剂产业由于起步较晚，目前主要集中在3大领域：生化诊断试剂市场、免疫诊断试剂市场和分子诊断试剂市场。在各产品细分市场中，生化诊断试剂市场和免疫诊断试剂市场仍将会是其中最大的两个市场，合计占市场份额的60%;分子诊断试剂市场是未来增长的最有潜力的细分市场，代表着诊断技术前沿方向，将会保持较高增速。公司营业收入呈快速增长态势，2013年度和2014年度营业收入分别增长了31.83%和38.37%。公司综合毛利率分别为59.08%、58.10%和56.11%.公司主营业务突出，并取得了良好的成长与创新业绩。综上，考虑公司较强的竞争优势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：经销商管理的风险、新产品开发的风险等。
金雷风电（300443） 申购日期4·14
基本面分析：公司是全球风电主轴制造行业的领先企业之一，拥有“锻压、热处理、机械加工、涂装”较为完整的生产工艺流程，2013年公司风电主轴在全球市场占有率达10.35%。本次拟募集资金3.6亿元，用于“2.5MV以上风力发电机主轴产业化项目”等。
策略分析：亚洲已成为世界风电新增装机容量的主要市场，其中中国、印度和日本占比较大。这会带来持续的对风电主轴的需求。2013年，全国新增装机容量前十名制造商的容量比例之和已经达到77.7%，金风科技、国电联合、明阳风电、远景能源、湘能风电5家企业，占据了国内新增风电装机容量54%的市场份额。公司是专业的风电主轴生产企业，产品作为重要零部件应用于风电整机，且风电主轴均为非标准化产品，不同客户对风电主轴外观尺寸、性能都有不同的要求，因此其应用具有很强的专用性、独特性，这决定了公司经营采取“量身定制、订单生产、以销定产”的业务模式。公司采用直销模式，通过建立目标客户资料库来跟踪服务顾客，客户比较稳定。2013年、2014年公司主营业务收入分别较上年增长14.19%、23.84%，平均增长率为18.92%。报告期各期间，公司主营业务毛利率分别为27.37%、28.62%、34.50%，稳定上升。综上，考虑公司较好的成长性，因此给予公司溢价处理。
风险提示：各国产业政策调整的风险、行业竞争加剧引起毛利率波动的风险以及客户集中风险等。
康斯特（300445） 申购日期4·14
基本面分析：北京康斯特仪表科技股份有限公司是一家专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业。本次拟募集资金1.85亿元，用于“数字精密压力检测仪器仪表扩产项目”等。
策略分析：根据《仪器仪表行业“十二五”发展规划》，仪器仪表行业仍将保持快速增长，到2015年行业总产值将达到或接近万亿元，年平均增长率达15%，出口将超过300亿美元。行业来看，国内企业技术研发和资金实力相对较弱，当前只占据国内小部分市场份额。公司建立了较为完善的市场销售体系，客户大部分为关系国计民生的基础设施建设行业内的龙头企业，市场前景广阔。公司2012年至2014年营业收入的复合增长率达到16.09%。2011年公司的国内数字压力检测仪器仪表的市场占有率为2.63%，国内温度校准仪器仪表的市场占有率为3.49%，未来随着公司产能的加快扩张，规模效应的显现和先进技术的应用将使得公司的成本得到进一步控制，公司也将更具有竞争优势，从而加速替代国外产品的进程，进一步提升市场占有率。2012年度、2013年度、2014年度销售毛利率分别为70.97%、73.05%和72.28%，保持较高水平。综上，考虑公司较好的成长性，因此给予公司溢价处理。
风险提示：竞争压力加大的风险、公司新产品开发的风险以及公司上市后业务扩大后的管理风险等。
全信股份（300447） 申购日期4·14
基本面分析：公司为中国人民解放军武器装备承制单位。产品主要应用于航天、航空、舰船、军工电子和兵器五大军工领域。本次拟募集资金2.61亿元，用于“高可靠航天航空用传输建设项目”、“高性能传输系统生产建设项目”等。
策略分析：随着“军民融合、寓军于民”作为国家战略的确立，持续的经济增长和稳定的国防投入，我国的军工行业将迎来快速的发展。这也会带来对军工基础原材料和基础零部件的需求。行业方面，我国电线电缆行业处于充分竞争的市场环境中，在整体上呈现出企业规模小、行业集中度低、缺乏核心竞争力的特点，但在某些高端或特种应用的市场中存在着高门槛和高市场集中度，技术领先和资金状况良好的专业化企业具有获得超出市场平均水平的盈利能力。公司方面，2012年～2014年公司营业收入复合增长率为8.20%，公司产品销售不存在明显的季节性特征。报告期间内，公司综合毛利率保持在50%以上，远高于线缆行业上市公司。公司具有较完备的科研体系，截至报告期末，公司已取得发明专利10项，实用新型专利57项。由于军品生产企业有品牌壁垒、信息壁垒、资质壁垒、技术壁垒等进入门槛，公司在市场占有率上也有明显的优势。综上，考虑行业较高的进入门槛，因此给予公司溢价处理。
风险提示：原材料价格上涨的风险、新产品开发的风险以及市场竞争加剧的风险等。 大豪科技（603025） 申购日期4·14
基本面分析：专业从事各类缝制及针织设备电脑控制系统研发、生产和销售的高新技术企业。公司生产的电脑控制系统是缝制及针织设备的核心零部件，主要涉及刺绣机电脑控制系统、特种工业缝纫机电脑控制系统和针织横机电脑控制系统三大领域。本次拟募集资金5.7亿元，用于“生产基地建设项目”、“研发实验中心建设项目”等。
策略分析：由于缝制机械设备电控行业具有技术复杂、研发投入大、产品质量控制较难、服务/技术支持成本高等特点，新进入者难以短期内获得较高的市场份额。目前缝制机械设备电控市场已由少量优质骨干企业占有行业的大部分市场份额，其余多数企业规模小、技术实力弱，难以对优质骨干企业形成有效竞争。公司作为缝制机械设备电控领域的龙头企业，掌握多项先进的软件和硬件开发能力。公司主导产品刺绣机电控系统2011年的国内市场占有率达到75%以上，2012年和2013年国内市场占有率约为80%左右，其他产品在市场占有率上也有明显的优势。公司经过多年的积淀，具有品牌及客户优势。公司营业收入结构十分稳定，占比均在95%以上。但2014年，受到我国经济增速放缓及行业景气度下降的影响，营业收入和盈利水平都有所下降，具有一定的风险。综上，考虑公司较强的竞争优势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：下游行业波动导致的业绩下降风险等。
派思股份（603318） 申购日期4·14
基本面分析：公司是从事燃气输配和燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务，主要为天然气输配提供压力调节系统和天然气发电提供预处理系统。本次拟募集资金1.96亿元，用于“生产基地项目”和“研发中心项目”。
策略分析：随着我国能源结构的调整，我国将加大对天然气的开发和利用，这也会加大对天然气能源主要装备的需求。行业方面来看，我国天然气发电市场在过去几年保持着稳定增长，2010年～2013年我国天然气发电装机容量，年均复合增长率为17.33%。在国家发改委发布的电力工业“十二五”规划中，提出到2015年全国天然气发电装机容量达到6，000万千瓦的目标。公司方面，公司产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类2013年和2014年营业收入分别较上年增长34.03%和-5.50%，年复合增长率为12.54%。报告期内，公司对前五名客户的销售收入占同期营业收入的比例分别为77.11%、79.24%、57.39%，销售集中度较高。但公司净利润有下降的趋势。综上，考虑公司增长放缓，因此给予公司折价处理。
风险提示：国家产业政策调整风险、产品毛利率持续下降风险以及公司业绩波动甚至下降的风险等。
珍宝岛（603567） 申购日期4·14
基本面分析：公司是以中药高端制剂为主的多剂型多品种的中药开发、生产和销售企业，主导产品为国家驰名商标“珍宝岛”系列产品。本次拟募集资金15.24亿元，用于“年产8000万支注射用血塞通生产线建设项目”、“中药提取二期工程建设项目”等。
策略分析：由于人口增长，老龄化进程加快，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一。从行业来看，2001年～2013年，我国中成药工业总产值复合增长率为20.90%。2013年我国中成药工业总产值占整个医药工业总产值22.92%。公司当前拥有67个品种，102个药品生产批准文号，其中心脑血管类和感冒类中成药为公司的当前发展的重点领域。2011年至2013年，公司心脑血管中成药市场占有率位居第二，均保持在7%以上，其中注射用血塞通高达将近70%。公司产品门类齐全，有明显的产品优势。随着销售收入的增长，公司毛利稳步增长。2012年～2014年，公司实现营业收入分别为137969.72万元、141480.54万元和159291.12万元，营业收入稳步增长。2012至2014年度综合毛利率分别为58.82%、66.71%和63.07%。行业出现一个快速发展期。综上，考虑行业较好的景气度，因此给予公司溢价处理。
风险提示：重要标准改变的风险、药品质量安全及使用风险和新产品开发的风险等。
盛洋科技（603703） 申购日期4·14
基本面分析：公司主要从事多种射频电缆及相关配套产品的研发、制造及销售。本次拟募集资金2.60亿元，用于“千兆/万兆以太网6A及7类数据缆生产线项目”和“补充流动资金”。
策略分析：进入21世纪，信息产业迅猛发展，互联网及信息传输技术日益成熟，全球范围内固定宽带接入用户数量快速上升，同时采用高速宽带接入是通信运营商的战略选择，将有效拉动数据电缆需求。行业方面，中国市场空间巨大，但客户对价格敏感，对品质、性能和服务要求相对不高，整体利润水平低。由于知识产权保护难度大，抑制了本土企业研发和创新的积极性，恶性竞争和无序竞争情况突出。公司的主营产品中的75欧姆同轴电缆和数据电缆，2014年市场占有率分别达到2.09%和0.24%，，2012年、2013年、2014年公司75欧姆同轴电缆销量在内资企业中居第二位。处于市场领先位置。2013年度和2014年度，营业收入分别增长了3.51%和14.83%，公司综合毛利率保持平稳，公司综合毛利率高于相近行业上市公司平均水平。公司在2003年开始打入美国市场，经过了十余年的耕耘，公司积累了大量的美国大型通信公司，在美国市场有较大的先发优势。综上，考虑公司领先的市场地位，因此给予公司溢价处理。
风险提示：北美地区客户集中风险、市场竞争风险以及主要原材料价格波动风险等。
星光农机（603789） 申购日期4·14
基本面分析：公司主营业务为联合收割机的研发、生产与销售，主要产品为星光系列联合收割机，可用于水稻、小麦及油菜等农作物的收获，是国内水稻和油菜联合收割机的主流机型，也是小麦联合收割机的两大机型之一。本次拟募集资金5.62亿元，用于“年产2万台多功能高效联合收割机项目”。 策略分析：根据《全国农业机械化发展第十二个五年规划（2011～2015年）》，我国农业机械化的发展目标是：到2015年，农业机械总动力达到10亿千瓦，耕种收综合机械化水平达到60%以上。我国农机市场在农业机械化进程中预计将在较长时间内保持供需两旺的局面。行业方面，低技术水平的中小型产品恶性竞争严重。公司2013年净利润、营业收入分别较2012年下降13.89%、20.13%;公司2014年净利润、营业收入分别较2013年下降16.89%、5.04%。但报告期内，公司毛利率处于较高水平，分别为32.45%、32.55%和30.32%，基本保持稳定，且远高于同行业的上市公司毛利率。2009年公司成功推出“星光至尊”联合收割机，形成了明显的品牌效应。综上，考虑公司净利润和营业收入的不断下降，因此给予公司折价处理。
风险提示：公司经营业绩下滑风险、市场竞争风险以及产品结构单一风险等。
歌力思（603808） 申购日期4·14
基本面分析：公司的主营业务为品牌女装的设计研发、生产和销售。本次拟募集资金7.66亿元，用于“营运管理中心扩建项目”、“设计研发中心建设项目”和补充其他与主营业务相关的营业资金。
策略分析：随着居民收入水平的提高以及城市化进程的加速，消费升级直接推动衣着消费的增长，女装市场需求也呈现多样化、多层次和个性化的特点。2011年城镇居民人均服装衣着消费支出为1657元，同比增长16.00%，2012年城镇居民人均服装衣着消费支出为1823元，同比增长8.90%。行业方面，中国女装行业是一个充分市场化的行业，品牌众多，风格多样，均有自己的定位和消费群体，有各自的发展空间。但国际品牌正以不同的姿态渗入中国市场，有奢华亦有平价的，给国内本土平牌带来了实际的生存压力和挑战。公司的品牌女装市场占有率均进入前十行列，均在2%以上。2012年和2013年营业收入分别增长了19.27%和18.63%，2014年1～9月同比增长了5.37%。2012年和2013年毛利分别比上年增长了16.04%和24.58%。综上，考虑行业竞争激烈，进入门槛较低，给予公司折价处理。
风险提示：品牌定位和管理风险、对分销商管理不到位的风险以及不能准确把握女装流行趋势的风险等。
曲美股份（603818） 申购日期4·14
基本面分析：公司主要从事中高档民用家具的设计、生产和销售。公司产品为木质家具，具体包括实木类家具、人造板类家具和综合类家具等。本次拟募集资金5.43亿元，用于“东区生产基地项目”和“曲美家具品牌推广项目”。
策略分析：随着我国国民经济的快速增长，家具作为大宗消费品，在人民生活水平迅速提高、城镇化建设快速发展的情况下，市场容量不断扩大。我国家具行业的市场集中度整体仍处于较低水平，企业规模普遍较小。家具产品同质化、缺乏创新，中低端家具企业相同业态竞争激烈，利润水平低，但中高端家具市场由于较高的进入门槛，利润水平较高。公司在产品设计、产品质量、售后服务等方面居于国内同行业领先水平;公司在家具经营模式创新，包括引进国外设计团队、开设家具独立店、发展O2O电子商务模式等方面走在行业前列;公司的“曲美”品牌具有较高的市场影响力。2013年度和2014年度公司的营业收入分别比上年同期增长10.14%和7.54%。2013年度和2014年度，公司综合类家具毛利率分别为37.37%和36.61%，因为产品成本上升，所以导致2014年毛利率有所下降。综上，考虑公司较好的增长趋势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：市场竞争加剧及成本上升导致的业绩下滑风险、房地产市场调控导致业绩下滑和销售渠道的风险。
老百姓（603883） 申购日期4·14
基本面分析：公司一直专注于通过自有营销网络从事药品及健康相关商品的销售。本次拟募集资金11亿元，用于“新店建设、老店改造、长沙物流配送中心建设工程项目”、“医药连锁信息服务平台项目”和“安徽百姓缘80.01%股权收购项目”。
策略分析：由于环境变化、人口老龄化、疾病发病率增长的客观原因，增加了对药品及其他健康相关商品的需求。行业方面，近十年来，零售药店由于其经济性、便利性及专业性等特点，逐渐成为药品销售的主要渠道之一。2005年至2013年零售药店市场规模，年复合增长率达到15.89%。我国零售药店行业在近十年的发展中快速扩张，门店数目增长迅速，呈现出“小而散”的竞争格局。而零售药店的竞争能力与企业规模密切相关。公司主要通过自有营销网络从事药品及其他健康相关商品的销售，截至2014年末，日常经营品已超过4.8万余种，公司全国营销网络共有直营零售连锁药店999家。自2008年以来，公司在中国连锁经营协会公布的“中国连锁百强”中连年位列零售药店行业上榜企业的第二名，显示了行业领先的竞争优势和市场地位。由于公司主营业务收入稳定增长、毛利率有所提升、有效的费用管控等因素，2012年～2014年，公司净利润持续增长，年复合增长率达23.76%，具有很好的成长性。综上，考虑公司较好的成长性，因此给予公司溢价处理。
风险提示：零售药店行业竞争风险、药品降价的风险等。
清水源（300437） 申购日期4·15
基本面分析：公司是国内规模较大的水处理剂专业生产、研发、服务的厂家之一，主要产品包括有机膦类水处理剂、聚合物类水处理剂。本次拟募资1.76亿元，用于“年产3万吨水处理剂扩建项目”、“研发中心建设项目”等。
策略分析：随着经济发展、新工业化道路的迈进，工业水处理需求增大、要求增高，同时对水处理行业自身的环保要求也在逐渐增高。我国该行业仍处于飞速发展阶段，机会较多。本行业存在绿色壁垒，行业本身清洁生产要求高，提高了生产成本。企业规模也是进入行业的重要因素，未来小型企业面临淘汰危险。公司目前是水处理剂行业第一家上市公司，相比其他公司，从规模、产量来讲都具有市场优势与成本优势。公司产品较为丰富，可以充分满足下游客户采购品种多样化的需求，销售客户较为稳定，不存在强烈依赖现象，但新增客户少，合作商仍有待拓展。2012年～2014年前三季度，营业收入为30073.27万元、38262.02万元、32199.67万元，公司利润总额分别为3719.55万元、3351.21万元、3661.93万元和3490.49万元。其利润变动主要受政府补助影响。综上，考虑我国经济持续稳定发展且行业下游投资持续增长，故给予公司溢价处理。 风险提示：环保风险以及出口退税率变动风险等。
运达科技（300440） 申购日期4·15
基本面分析：公司为一家轨道交通机务运用安全系统供应商，产品核心价值是保障轨道交通运营安全。本次拟募资6.08亿元，用于“轨道交通运营仿真系统技术改造及产业化项目”及“技术中心技术改造项目”等。
策略分析：近年来，轨道交通行业相关产业链规模达到万亿元，保持了持续快速增长。轨道交通机务运用安全行业主要属于机务范围，基本在后期运营阶段开展，对机车正常运行进行保障。该行业相对独立，即使未来轨道交通投资减少，轨道交通机务运用安全子行业依然有巨大的存量市场需求。随着下游客户体量增大，议价能力较强，行业竞争加剧，项目完成后的应收账款回收时间普遍较长。公司通过参加招标的方式取得订单，2014年，公司向前十名合同客户的销售占比为82%，较上年有增多趋势，存在客户相对集中的风险。该公司具有较高的市场份额，2013年，公司在轨道交通运营仿真培训系统市场的占有率达55.2%;在机车车辆车载监测与控制设备的市场占有率为36.2%;在机车车辆整备与检修作业控制系统市场的占有率为33.8%。盈利状况看，营业收入持续增加，产品高端化，综合毛利率高与平均水平。综上，公司所处行业需求旺盛，因此给予公司溢价处理。
风险提示：应收账款余额较大的风险、税收优惠政策变化的风险以及业务季节性波动的风险等。
鲍斯股份（300441） 申购日期4·15
基本面分析：公司主要从事螺杆压缩机核心部件——螺杆主机以及螺杆压缩机整机的研发、生产及销售。本次拟募资2.07亿元，用于“螺杆压缩机主机建设项目”等。
策略分析：随着石油石化、天然气、化工、气体加工等工业的迅速发展，螺杆压缩机扩展了其压缩工艺流程气体的应用范围，未来仍有很大的发展空间。下游企业的需求增加，但活塞式压缩机并不能满足“节能减排的需求”，螺杆压缩机地位将进一步抬升。公司主导产品螺杆压缩机属于核心部件，附加值高，且通过自主创新避免了同质化竞争。2013年市场占有率为20.71%，近几年有增长态势。2012～2014年，公司螺杆主机产能、销量不断增长，中小排量设备占比较高，产品利用率也较好，原材料价格下降也有利于进一步控制成本。2012～2014年度，公司营业收入分别为22516.59万元、25233.61万元和24696.38万元，2014年收入下降，主要受产品售价下降，毛利率下降影响。但公司规模、品牌影响力和知名度存在劣势，仍需进一步发展。此外，公司负债中非流动负债占30.68%，负债结构不合理，流动比率与速动比率较低，存在一定的短期偿债压力。综上，虽然下游行业需求提升，考虑公司规模不大、知名度不高，因此给予公司折价处理。
风险提示：市场开发风险以及偿债能力不足的风险。
双杰电气（300444） 申购日期4·15
基本面分析：公司主营业务为配电及控制设备的研发、生产和销售。目前公司主要客户集中于电力行业。本次拟募资4.18亿元，用于“30000回路/年智能型固体绝缘环网柜（二期）”、“智能型柱上开关生产线”等。
策略分析：近几年全国电网建设投资规模稳定，国家为了解决电源建设不均衡的问题加大了向输配电网络建设方向的倾斜。输配电行业属技术密集型行业，该行业同业竞争压力较大，许多跨国公司占据了重要市场份额。国内厂商集中于中低端产品，出现供大于求的状况，但高端市场仍有较大发展空间。公司目前采取通过产品综合创新、系统方案设计与结构设计获取产品附加值的盈利模式，参与客户招投标方式进行产品销售。公司具有较强的自主创新能力和较强市场竞争力的优势产品，有利于进一步开拓高端市场。公司主营业务增长率分别为21.23%、21.34%、19.73%，具较高的成长性。但受公司规模限制，产品元器件多依靠外协或外购，熟练工人数量有限，成为公司的主要瓶颈。同时由于电力需求的季节性变化，公司利润受季节波动较大。费用方面，销售费用占据较大比例，主要是其积极寻求招标机遇，提高支出费用所致。负债方面，公司应付账款呈上升趋势，但对前五大供应商依赖度不高，未出现长期挂账。综上，考虑公司所处行业潜力巨大且受国家政策支持，给予公司溢价处理。
风险提示：持续创新能力风险、电力行业投资规模变动风险以及市场竞争风险等。
乐凯新材（300446） 申购日期4·15
基本面分析：公司是国内信息记录材料行业中同时从事磁记录材料和热敏记录材料领域的龙头企业。本次拟募集资金1.36亿元，用于“热敏磁票生产线扩建项目”和“研发中心建设项目”。
策略分析：2013年，我国信息记录材料行业总体规模约为6400亿元，从相应的产品形态来看，信息记录材料主要有信息记录用纸、硬盘、闪存记忆体、耗材、光盘等产品，其他类别的产品种类虽然繁多，但市场份额均相对较小。公司是目前国内最大的磁条生产商，其产品在整体市场和各个细分领域均处于领先地位，占据近半市场份额。2013年，公司磁条在国际市场上销量约为1.67亿米，但是与国际知名磁条生产商比，影响力和品牌还存在一定差距。公司是目前国内最大的热敏磁票生产企业，占据热敏磁火车票领域的全部市场份额。公司积极抓住信息记录材料行业快速发展的机遇，营业收入由2012年的13382.95万元增长到2014年的21053.76万元，年均增长率25.43%。2012年～2014年，综合毛利率分别为59.03%、62.99%和63.24%，并保持增长趋势。综上，考虑公司在行业垄断地位，因此给予公司溢价处理。
风险提示：市场竞争的风险、产品终端应用市场集中的风险和产品价格下降的风险等。
浩云科技（300448） 申购日期4·15 基本面分析：该公司是以银行安防为核心的金融安防行业整体解决方案提供商。本次拟募资3.16亿元，拟投向于“银行大型平台流媒体综合安防系统解决方案技术改造项目”、“银行自助设备智能安防系统技术改造项目”等。
策略分析：经济结构转型，为金融业发展提供有力环境，也为金融安防行业提供巨大的市场空间。同时受案件驱动影响，国家对金融安防给予很大重视。目前各地金融中心使得金融安防需求猛增，各大金融机构对安防技术要求越来越高，行业门槛逐渐升高。在民用领域，安防产品与与物联网、三网融合、移动互联网等技术融合，也加速了民用安防市场的发展。公司秉持“行业化、差异化、定制化”的产品研发策略，形成了自有研发体系与集成业务模式，分“订单式生产”与“预估计划生产”两种生产方式，可以缩短产品生产时间，及时满足客户需求。其主要客户有中国农业银行、广发银行等等，市场不断拓展。盈利状况上，报告期内，公司分别营业收入26242.74万元、32876.47万元及38626.94万元，近三年年均复合增长率为21.32%，可见公司具有较好的成长性。2013年、2014年公司毛利率较上年毛利率分别增加1.88个百分点及2.18个百分点。综上，考虑到公司所处行业增长空间巨大，下游行业发展前景广阔，公司成长能力较好，因此给予公司溢价处理。
风险提示：技术开发风险、市场竞争加剧风险等。
江苏有线（600959） 申购日期4·15
基本面分析：公司主要从事广电网络的建设运营，广播电视节目传输，数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营，本次拟募集资金32.66亿元，用于“增资发展公司整合全省广电网络项目”、“广电网络资源整合项目”等。
策略分析：文化产业已成为国民经济发展新亮点。有线广播电视传输行业作为文化产业中辐射力很强的行业，其附加值高，资源消耗和环境污染少，未来将在促进经济发展方式转变方面发挥更大的作用。受益于国家政策扶持，有线广播电视传输行业发展空间广阔。经过几十年的努力，我国有线广播电视传输行业已具备相当大的规模。目前行业在数字化转换、三网融合、高清互动和双向网改造等方面都取得了较大突破，用户规模持续扩大，产业收益持续攀升。公司方面用户规模是广电网络运营商的盈利基础，庞大的用户基数有助于网络运营商发挥规模效应，形成稳定的收入来源。截至2013年底，江苏有线拥有744万的直接用户和1020万的间接用户，联网用户总数达1764万元，与同行业上市公司相比，具有明显的用户规模优势。公司收入稳步增长，2013年度和2014年度分别比上年增长15.21%和11.83%。而综合毛利率也呈稳中有降的趋势。综上，考虑公司增长放缓，因此给予公司折价处理。
风险提示：三网融合带来的市场竞争加剧的风险、业务收入来源较为集中的风险等。
山东华鹏（603021） 申购日期4·15
基本面分析：公司是国内日用玻璃行业十强企业之一，也是中国最大的机制玻璃高脚杯生产企业。本次发行拟募资2.30亿元，用于“引进高档玻璃器皿生产线技术改造项目”、“引进高脚玻璃杯生产线建设项目”等。
策略分析：日用玻璃行业作为与人民日常生活关系最为密切的工业行业之一，收入增长和城镇化驱动下的消费升级将为日用玻璃制品增长提供动力。从行业来看，我国日用玻璃行业集中度仍然较低，大量技术落后、高能耗、高污染、规模较小的制造企业依然存在，未来整合空间很大。行业收入年均复合增长率高达20%，未来需求市场广阔。公司是国内日用玻璃行业的龙头企业，完整的产品线以及产业链格局形成了明显的规模生产优势，体现在采购和管理成本降低、市场风险分散、综合毛利率提升等各个方面。公司将不断加快自主研发和引进消化国际先进技术步伐，确保了公司在行业领先地位。盈利方面，公司主营业务收入分别为68949.89万元、71479.81万元、69847.38万元。受经济下行影响，公司2014年收入下降。此外，2014年，公司的应收账款周转率、存货周转率两项指标均优于国内同行业上市公司。负债能力上，公司流动比率分别为0.68、0.61和0.55，或有短期偿付风险，但随本次募资后，负债情况有可能有所好转。综上，考虑公司在行业的龙头地位与规模优势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：需求变化的风险和偿债风险等。
福鞍股份（603315） 申购日期4·15
基本面分析：公司从事重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售。本次拟募资2.69亿元，拟投向“重大技术装备高端铸钢件制造项目”、“水轮机组关键铸钢件精加工项目”等。
策略分析：大型铸件行业是重大技术装备制造业的基础产业和配套产业，对我国装备制造业的振兴具有重要意义。随着国内大型铸件产业的发展，原先供不应求的格局将发生变化，普通低端产品将出现产能过剩、竞争日趋激烈、产品利润水平逐步走低的局面。该行业主要有国有控股企业构成，垄断了部分客户资源。公司主要产品是发电设备、轨道交通及工程机械配套大型铸钢件，核心产品均属大型铸钢件中的高端产品，且在营业收入中占比较高。主要经营模式为“以销定产”，对原材料采购商有较强的议价能力，具有一定的成本优势。受客户集中度较高影响，公司应收账款对应客户集中度较高，前五大应收客户最近一期占比达到约70%。可能会存在客户集中风险。2014年公司营业毛利和净利润分别为11868.59万元和5626.49万元。同2013年相比，2014年公司营业收入增长4.62%，营业毛利下降4.33%。综上，考虑公司所处行业呈现供过于求的局面，且未来产品存在淘汰风险。因此，给予公司折价处理。
风险提示：市场竞争风险、国内火电装机速度下降风险以及主要产品客户相对集中的风险等。
易尚展示（002751） 申购日期4·16 基本面分析：公司为国内外知名企业提供展示服务，包括品牌终端展示服务、虚拟展示服务和循环会展服务。本次拟募集资金1.84亿元，用于“创意终端展示产品生产项目”、“营销平台扩建项目”、“创意研发中心扩建项目”等。
策略分析：随着现代连锁零售业的发展、企业对品牌及营销终端重视程度的不断提高，以及多媒体、网络等高科技在终端展示领域中的应用，加大了对专业终端展示服务的需求。行业方面，终端展示行业涉及企业众多，营销策划公司、广告公司、展示道具生产公司、家具公司、装饰装潢公司、一体化终端展示服务商等均参与该行业，行业内企业规模普遍较小、竞争无序、服务水平参差不齐、服务模式差别较大。公司在一体化服务模式方面具有先发优势，形成了高效的设计和工艺创新机制，制定了较为完备的“设计程序”，客户储备较多。公司建立了“展示设计系统”，使公司每年创新设计的新品不断增加，缩短了终端展示产品设计、工艺技术研发的周期，降低了成本，提升了公司的核心竞争力。2014年度和2013年度营业收入分别增长17.33%和5.01%。而净利润却分别减少了36.45%和6.56%。综上，考虑公司增长的不确定性，因此，给予公司折价处理。
风险提示：市场竞争的风险、应收账款金额较高的风险、电子商务冲击的风险等。
博济医药（300404） 申购日期4·15
基本面分析：公司主要业务涵盖新药研发各个阶段，是业内为数不多的能够提供全方位、一站式CRO服务的新型高新技术企业。本次拟募资额为2.15亿元，主要投资于临床研究服务网络扩建项目、药学研究中心扩建项目等。
策略分析：随着医药行业的发展，医药研发外包的趋势将越来越明显，该模式既可以缩短新药研发周期，又可以降低新药研发费用，具有广阔的应用前景。公司经营上具有独特的一站式服务，公司与国内知名医疗机构合作紧密，显示出较强的业务实力。2012年～2014年，公司分别实现营业收入12558.97万元、13641.19万元与14387.36万元，呈稳步增长态势。综合毛利率为49.36%，其中临床研究服务占比最高。该公司主要面向国内制药企业，节约了一定的销售费用。但流动资产中应收账款比例较大，且有一部分在5年以上，有坏账风险。公司的存货主要是在研项目与技术成果两类，由于公司今年创新药物的难度增加，存货周转率有所下降。预测公司未来盈利将逐步增长，成长性极强。综上，公司所处行业未来具有较大发展前景，并且该公司处于业务快速上升期，对下游的议价能力逐渐增强。因此，给予公司溢价处理。
风险提示：药物临床研究出现不良事件可能涉及的纠纷风险、长周期合同的执行风险以及合同履约过程中的风险。
金石东方（300434） 申购日期4·16
基本面分析：公司主营业务为钢增强塑料复合管道技术的研发和应用。本次拟募资1.80亿元，用于钢带增强聚乙烯螺旋波纹管道成套技术与制造设备产业化项目、新型复合管道研发及实验基地建设项目等。
策略分析：塑料管道是三大化学建材品种之一，因其性能优良、成本较低的优势，在城乡建设的建筑工程等领域用途十分广泛，国家“十一五”规划也对塑料管道进行了进一步限制，加速了传统管道的淘汰。目前，我国塑料机械生产产量已连续多年位居世界第一，成为世界塑料机械生产大国、消费大国和出口大国。公司自行装配自主创新的核心部件，并将其他半成品外包，及保护自主知识产权也提高了生产效率。近三年，公司核心技术产品收入占营业收入的比重分别为99.73%、97.71%、99.31%，显示了极强的自主创新能力与产品独特性。公司两大产品合计占主营业务收入比重分别为96.93%、93.56%和94.57%，构成公司最重要的盈利来源，但产品相对单一对公司造成了一定的经营风险。公司分别实现营业收入26418.10万元、23858.82万元和17283.01万元，主要受下游固定资产投资持续放缓影响。公司流动资产占比较高，其中现金占51.11%，显示其较强的变现能力。综上，考虑到公司产品的核心竞争力较强，涉及基础建设行业，未来需求有上升趋势，对公司股价进行溢价处理。
风险提示：国民经济周期波动风险、产品单一风险等。
鹏辉能源（300438） 申购日期4·16
基本面分析：公司主营业务为绿色高性能电池的研发、生产及销售，主要产品为锂系列电池。本次拟募资额3.12亿元，主要用于绿色高性能锂离子二次电池扩建项目、绿色高性能一次锂铁电池扩建项目、研发中心建设项目等。
策略分析：国家对环保新能源的重视，使绿色高性能电池产品得到大力推广，市场需求随之增加。从行业方面来看，随着下游电子产品、电动工具等消费市场以及受政策鼓励的新能源汽车产业的不断发展，我国电池行业呈现良好运行态势。同时，电池原材料国产化的趋势将提高该行业的国际竞争力。锂离子电池的替代效应逐步显现，市场占有率飞速提升，市场空间巨大。公司采用订单式柔性制造体系，生产效率与灵活度较高，可以较好地适应需求变化。公司核心经营团队系从事技术研究出身，科研创新能力强。上游原材料供应商充足，不存在对于供应商的过度依赖。近三年公司利润实现持续增长，2012年～2014年净利润增长率分别为12.30%、14.24%、2.94%，去年增速放缓主要受锂离子电池价格下降的影响，未来利润仍可能受此因素影响。公司94.28%的应收账款账龄在1年以内，坏账风险不大。公司负债主要为流动资产负债，在本次融资之后财务压力会得到一定缓解。综上，给予公司溢价处理。
风险提示：行业竞争加剧风险、产品售价下降风险等。
普丽盛（300442） 申购日期4·16
基本面分析：该公司从事液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售。本次拟募资4.79亿元，用于全自动无菌砖式灌装生产线项目、年产纸铝复合无菌包装材料10亿包项目等。
策略分析：随着居民生活水平提高，近些年国内饮料行业、乳制品行业稳定增长。我国已出台多项政策支持无菌包装机械发展以实现国产化，代替进口，有利于公司的未来发展。该行业存在较高的技术壁垒，进入难度大，一直以来包装机械工业受国外厂商垄断，国内企业研发投入少、技术较低端，近年才逐渐扩大市场，市场竞争十分激烈。公司核心产品主要基于无菌包装技术，打破了多年来国外厂商对该技术的垄断局面。同时，该公司拥有设备类产品与包装材料产品，可以为下游企业提供从原材料到制成品、从技术咨询到设计安装的一体化配套方案，提高了其市场竞争力。公司研发费用在2012年与2013年分别增长69.74万元和494.40万元，研发投入的增加可以帮助公司形成技术优势，但也提高了成本。公司设备类产品占收入比重较大，包装材料类产品收入占比呈上升趋势，但综合毛利率自2012年度至2014年前3季度分别为41.88%、39.94%、36.06%，呈下降趋势，公司未来综合毛利率仍有下降风险。综上，给予公司折价处理。
风险提示：行业波动及应收账款额较大的风险。
基本面分析：公司是我国安防行业中数字视频监控产品和系统主要供应商之一。本次拟募资3.14亿元，用于“安防数字监控产品产业化扩建项目”、“北京研发中心基础研究室建设项目”以及“补充流动资金”。
策略分析：随着数字视频监控产品和系统广泛应用于金融、公安、交通、电信等传统安防领域，我国进入安防建设高峰，国内视频监控市场未来将高速度增长，市场容量可观。从行业来看，我国安防视频监控行业的市场比较分散，行业集中度低，市场竞争较为激烈，中小企业数量庞大，而大型企业市场占有率高，市场份额前两家企业在市场占有率合计40.57%，且保持增长态势。公司的主要驱动模式为公司的研发创新、新产品开发能力以及营销能力，而对于部分附加值较低的生产工序采取外协加工模式。公司的主营业务为监控前端设备（摄像机）和后端设备（数字硬盘录像机），主营业务收入占比在报告期间都在99.9%以上。公司近三年营业收入逐步增长，2013年较2012年增长了23.84%，2014年较2013年增长1.13%。2014年度公司前五大客户销售收入占比49.25%，且有不断增大的趋势。公司综合毛利率较高，但低于同行业上市公司。综上，考虑公司核心技术优势不突出，行业竞争激烈，因此给予公司折价处理。
风险提示：客户集中度较高以及新产品开发的风险。
昇兴股份（002752） 申购日期4·14
基本面分析：为食品、饮料企业提供从金属包装容器设计、生产到配送一整套服务。本次拟募集资金3.44亿元，用于“山东昇兴马口铁制罐和底盖生产线建设项目”、“昇兴集团马口铁涂印、制罐生产线升级改造建设项目”等。
策略分析：近年来，我国的快速消费品市场大幅发展，随国民经济同步增长，进一步加大了对易拉罐等包装产品的需求，促进了金属易拉罐行业的发展。目前，我国金属易拉罐行业已经进入了持续、快速、稳健发展的新时期。行业方面，2008年至2012年，金属包装行业销售收入由535亿元增长到1050亿元，年复合增长率达25.2%。金属包装行业已从分散落后的局面发展成拥有一定现代化技术装备、门类比较齐全的完整工业体系。公司将采取“盯住大客户、兼顾小客户”的营销手段，已经与主要客户建立了良好的合作关系，但2014年公司前五大客户的营业收入占总收入达80.18%，有主要客户集中的风险。公司2013年度和2014年度营业收入分别增长了32.14%和7.75%。公司2012年度、2013年度和2014年度的毛利率分别为17.23%、16.34%和16.73%。公司的营业收入和毛利率都有增长放缓的趋势。综上，考虑公司增长放缓，因此给予公司折价处理。
风险提示：主要原材料价格波动风险、销售客户相对集中风险以及市场竞争加剧的风险等。
航新科技（300424） 申购日期4·14
基本面分析：公司是一家国内领先的航空器机载设备综合运营保障服务商。本次拟募集资金3.44亿元，用于“机械维修产业化技术改造项目”和“研发中心建设项目”等。
策略分析：我国对民航运输、通用航空和军用航空的需求日益增长，这将为机载设备研制、检测设备研制和机载设备维修市场提供广阔的发展空。对于机载设备维修服务，由于技术含量高、客户需求刚性，行业保持着相对较高的盈利水平，特别在竞争少、技术含量高的高精尖维修项目。公司形成了以提供航空机载设备研制及维修技术为核心，集机载设备、检测设备产品销售与机载设备维修服务于一体的盈利模式。公司具有行业领先的机载设备研制、检测设备研制、机载设备维修技术的优势。因此具有较高的市场品牌优势，曾承担建国60周年国庆首都阅兵飞机运行保障任务。公司营业收入由2011年的33113.16万元增长到2013年的47570.67万元，复合增长率达19.86%，有较好的成长性。另外，从2011年～2014年三季度，公司综合毛利率分别为48.24%、45.21%、43.75%和47.09%，毛利率保持较高的水平。综上，考虑行业较高的进入门槛和公司较强的竞争优势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：军工业务向民营资本开放相关政策变化的风险、经营许可资质丧失的风险以及技术风险等。
广生堂（300436） 申购日期4·14
基本面分析：公司是一家专业从事核苷类抗乙肝病毒药物研发、生产与销售的高科技企业，主要产品包括阿甘定-阿德福韦酯、贺甘定-拉米夫定、恩甘定-恩替卡韦等核苷类抗乙肝病毒药物。本次拟募集资金3.07亿元，用于“核苷类抗乙肝病毒产品GMP生产技术改造项目”等。
策略分析：我国政府对乙肝的预防与治疗日益重视，乙肝用药市场保持了快速增长的势头。在各类乙肝用药中，抗病毒类药物市场份额较大，且增长较快。2011～2013年，我国抗病毒类乙肝用药保持着19.90%的复合增长率，2013年市场规模达到132.24亿元。市场成长性较好。2011年和2012年，公司产品在全国抗病毒类乙肝用药销售额中排名第七，2013年该排名升至第六名。2013年，公司销售的阿甘定-阿德福韦酯在全国市场占有率达到13.46%，公司生产的拉米夫定中全国市场占有率为9.84%，连续三年居国内第二位，公司生产的恩替卡韦产品中全国市场占有率为5.37%，居国内第四位。公司主营业务收入复合增长率超过30%，且毛利率处于较高水平，2012年～2014年，公司毛利率分别为85.81%、85.39%、85.70%。目前，公司是国内惟一同时拥有三种核苷类抗乙肝病毒原料药及制剂注册批件的医药企业。公司有丰富的产品系列、营销渠道不断扩展。市场占有率、收入规模和盈利水平将快速提升。综上，给予公司溢价处理。
风险提示：新产品开发及国内药品价格调整的风险等。 美康生物（300439） 申购日期4·14
基本面分析：公司主营业务是体外诊断产品的研发、生产和销售，并提供第三方医学诊断服务;此外，公司还生产销售试剂原料。本次拟募集资金7.80亿元，用于“新型体外诊断试剂产业化基地建设项目”、“企业技术研发中心及参考实验室建设项目”、“营销服务网络升级项目”等。
策略分析：我国体外诊断行业进入快速健康发展阶段，诊断产品的市场规模占全球市场份额也在逐步扩大。2008年～2012年，中国体外诊断市场规模增速将显著高于全球平均水平，年复合增长率将保持在16%左右。2015年我国体外诊断市场的规模将达到287亿元。行业方面，我国体外诊断试剂产业由于起步较晚，目前主要集中在3大领域：生化诊断试剂市场、免疫诊断试剂市场和分子诊断试剂市场。在各产品细分市场中，生化诊断试剂市场和免疫诊断试剂市场仍将会是其中最大的两个市场，合计占市场份额的60%;分子诊断试剂市场是未来增长的最有潜力的细分市场，代表着诊断技术前沿方向，将会保持较高增速。公司营业收入呈快速增长态势，2013年度和2014年度营业收入分别增长了31.83%和38.37%。公司综合毛利率分别为59.08%、58.10%和56.11%.公司主营业务突出，并取得了良好的成长与创新业绩。综上，考虑公司较强的竞争优势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：经销商管理的风险、新产品开发的风险等。
金雷风电（300443） 申购日期4·14
基本面分析：公司是全球风电主轴制造行业的领先企业之一，拥有“锻压、热处理、机械加工、涂装”较为完整的生产工艺流程，2013年公司风电主轴在全球市场占有率达10.35%。本次拟募集资金3.6亿元，用于“2.5MV以上风力发电机主轴产业化项目”等。
策略分析：亚洲已成为世界风电新增装机容量的主要市场，其中中国、印度和日本占比较大。这会带来持续的对风电主轴的需求。2013年，全国新增装机容量前十名制造商的容量比例之和已经达到77.7%，金风科技、国电联合、明阳风电、远景能源、湘能风电5家企业，占据了国内新增风电装机容量54%的市场份额。公司是专业的风电主轴生产企业，产品作为重要零部件应用于风电整机，且风电主轴均为非标准化产品，不同客户对风电主轴外观尺寸、性能都有不同的要求，因此其应用具有很强的专用性、独特性，这决定了公司经营采取“量身定制、订单生产、以销定产”的业务模式。公司采用直销模式，通过建立目标客户资料库来跟踪服务顾客，客户比较稳定。2013年、2014年公司主营业务收入分别较上年增长14.19%、23.84%，平均增长率为18.92%。报告期各期间，公司主营业务毛利率分别为27.37%、28.62%、34.50%，稳定上升。综上，考虑公司较好的成长性，因此给予公司溢价处理。
风险提示：各国产业政策调整的风险、行业竞争加剧引起毛利率波动的风险以及客户集中风险等。
康斯特（300445） 申购日期4·14
基本面分析：北京康斯特仪表科技股份有限公司是一家专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业。本次拟募集资金1.85亿元，用于“数字精密压力检测仪器仪表扩产项目”等。
策略分析：根据《仪器仪表行业“十二五”发展规划》，仪器仪表行业仍将保持快速增长，到2015年行业总产值将达到或接近万亿元，年平均增长率达15%，出口将超过300亿美元。行业来看，国内企业技术研发和资金实力相对较弱，当前只占据国内小部分市场份额。公司建立了较为完善的市场销售体系，客户大部分为关系国计民生的基础设施建设行业内的龙头企业，市场前景广阔。公司2012年至2014年营业收入的复合增长率达到16.09%。2011年公司的国内数字压力检测仪器仪表的市场占有率为2.63%，国内温度校准仪器仪表的市场占有率为3.49%，未来随着公司产能的加快扩张，规模效应的显现和先进技术的应用将使得公司的成本得到进一步控制，公司也将更具有竞争优势，从而加速替代国外产品的进程，进一步提升市场占有率。2012年度、2013年度、2014年度销售毛利率分别为70.97%、73.05%和72.28%，保持较高水平。综上，考虑公司较好的成长性，因此给予公司溢价处理。
风险提示：竞争压力加大的风险、公司新产品开发的风险以及公司上市后业务扩大后的管理风险等。
全信股份（300447） 申购日期4·14
基本面分析：公司为中国人民解放军武器装备承制单位。产品主要应用于航天、航空、舰船、军工电子和兵器五大军工领域。本次拟募集资金2.61亿元，用于“高可靠航天航空用传输建设项目”、“高性能传输系统生产建设项目”等。
策略分析：随着“军民融合、寓军于民”作为国家战略的确立，持续的经济增长和稳定的国防投入，我国的军工行业将迎来快速的发展。这也会带来对军工基础原材料和基础零部件的需求。行业方面，我国电线电缆行业处于充分竞争的市场环境中，在整体上呈现出企业规模小、行业集中度低、缺乏核心竞争力的特点，但在某些高端或特种应用的市场中存在着高门槛和高市场集中度，技术领先和资金状况良好的专业化企业具有获得超出市场平均水平的盈利能力。公司方面，2012年～2014年公司营业收入复合增长率为8.20%，公司产品销售不存在明显的季节性特征。报告期间内，公司综合毛利率保持在50%以上，远高于线缆行业上市公司。公司具有较完备的科研体系，截至报告期末，公司已取得发明专利10项，实用新型专利57项。由于军品生产企业有品牌壁垒、信息壁垒、资质壁垒、技术壁垒等进入门槛，公司在市场占有率上也有明显的优势。综上，考虑行业较高的进入门槛，因此给予公司溢价处理。
风险提示：原材料价格上涨的风险、新产品开发的风险以及市场竞争加剧的风险等。 大豪科技（603025） 申购日期4·14
基本面分析：专业从事各类缝制及针织设备电脑控制系统研发、生产和销售的高新技术企业。公司生产的电脑控制系统是缝制及针织设备的核心零部件，主要涉及刺绣机电脑控制系统、特种工业缝纫机电脑控制系统和针织横机电脑控制系统三大领域。本次拟募集资金5.7亿元，用于“生产基地建设项目”、“研发实验中心建设项目”等。
策略分析：由于缝制机械设备电控行业具有技术复杂、研发投入大、产品质量控制较难、服务/技术支持成本高等特点，新进入者难以短期内获得较高的市场份额。目前缝制机械设备电控市场已由少量优质骨干企业占有行业的大部分市场份额，其余多数企业规模小、技术实力弱，难以对优质骨干企业形成有效竞争。公司作为缝制机械设备电控领域的龙头企业，掌握多项先进的软件和硬件开发能力。公司主导产品刺绣机电控系统2011年的国内市场占有率达到75%以上，2012年和2013年国内市场占有率约为80%左右，其他产品在市场占有率上也有明显的优势。公司经过多年的积淀，具有品牌及客户优势。公司营业收入结构十分稳定，占比均在95%以上。但2014年，受到我国经济增速放缓及行业景气度下降的影响，营业收入和盈利水平都有所下降，具有一定的风险。综上，考虑公司较强的竞争优势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：下游行业波动导致的业绩下降风险等。
派思股份（603318） 申购日期4·14
基本面分析：公司是从事燃气输配和燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务，主要为天然气输配提供压力调节系统和天然气发电提供预处理系统。本次拟募集资金1.96亿元，用于“生产基地项目”和“研发中心项目”。
策略分析：随着我国能源结构的调整，我国将加大对天然气的开发和利用，这也会加大对天然气能源主要装备的需求。行业方面来看，我国天然气发电市场在过去几年保持着稳定增长，2010年～2013年我国天然气发电装机容量，年均复合增长率为17.33%。在国家发改委发布的电力工业“十二五”规划中，提出到2015年全国天然气发电装机容量达到6，000万千瓦的目标。公司方面，公司产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类2013年和2014年营业收入分别较上年增长34.03%和-5.50%，年复合增长率为12.54%。报告期内，公司对前五名客户的销售收入占同期营业收入的比例分别为77.11%、79.24%、57.39%，销售集中度较高。但公司净利润有下降的趋势。综上，考虑公司增长放缓，因此给予公司折价处理。
风险提示：国家产业政策调整风险、产品毛利率持续下降风险以及公司业绩波动甚至下降的风险等。
珍宝岛（603567） 申购日期4·14
基本面分析：公司是以中药高端制剂为主的多剂型多品种的中药开发、生产和销售企业，主导产品为国家驰名商标“珍宝岛”系列产品。本次拟募集资金15.24亿元，用于“年产8000万支注射用血塞通生产线建设项目”、“中药提取二期工程建设项目”等。
策略分析：由于人口增长，老龄化进程加快，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一。从行业来看，2001年～2013年，我国中成药工业总产值复合增长率为20.90%。2013年我国中成药工业总产值占整个医药工业总产值22.92%。公司当前拥有67个品种，102个药品生产批准文号，其中心脑血管类和感冒类中成药为公司的当前发展的重点领域。2011年至2013年，公司心脑血管中成药市场占有率位居第二，均保持在7%以上，其中注射用血塞通高达将近70%。公司产品门类齐全，有明显的产品优势。随着销售收入的增长，公司毛利稳步增长。2012年～2014年，公司实现营业收入分别为137969.72万元、141480.54万元和159291.12万元，营业收入稳步增长。2012至2014年度综合毛利率分别为58.82%、66.71%和63.07%。行业出现一个快速发展期。综上，考虑行业较好的景气度，因此给予公司溢价处理。
风险提示：重要标准改变的风险、药品质量安全及使用风险和新产品开发的风险等。
盛洋科技（603703） 申购日期4·14
基本面分析：公司主要从事多种射频电缆及相关配套产品的研发、制造及销售。本次拟募集资金2.60亿元，用于“千兆/万兆以太网6A及7类数据缆生产线项目”和“补充流动资金”。
策略分析：进入21世纪，信息产业迅猛发展，互联网及信息传输技术日益成熟，全球范围内固定宽带接入用户数量快速上升，同时采用高速宽带接入是通信运营商的战略选择，将有效拉动数据电缆需求。行业方面，中国市场空间巨大，但客户对价格敏感，对品质、性能和服务要求相对不高，整体利润水平低。由于知识产权保护难度大，抑制了本土企业研发和创新的积极性，恶性竞争和无序竞争情况突出。公司的主营产品中的75欧姆同轴电缆和数据电缆，2014年市场占有率分别达到2.09%和0.24%，，2012年、2013年、2014年公司75欧姆同轴电缆销量在内资企业中居第二位。处于市场领先位置。2013年度和2014年度，营业收入分别增长了3.51%和14.83%，公司综合毛利率保持平稳，公司综合毛利率高于相近行业上市公司平均水平。公司在2003年开始打入美国市场，经过了十余年的耕耘，公司积累了大量的美国大型通信公司，在美国市场有较大的先发优势。综上，考虑公司领先的市场地位，因此给予公司溢价处理。
风险提示：北美地区客户集中风险、市场竞争风险以及主要原材料价格波动风险等。
星光农机（603789） 申购日期4·14
基本面分析：公司主营业务为联合收割机的研发、生产与销售，主要产品为星光系列联合收割机，可用于水稻、小麦及油菜等农作物的收获，是国内水稻和油菜联合收割机的主流机型，也是小麦联合收割机的两大机型之一。本次拟募集资金5.62亿元，用于“年产2万台多功能高效联合收割机项目”。 策略分析：根据《全国农业机械化发展第十二个五年规划（2011～2015年）》，我国农业机械化的发展目标是：到2015年，农业机械总动力达到10亿千瓦，耕种收综合机械化水平达到60%以上。我国农机市场在农业机械化进程中预计将在较长时间内保持供需两旺的局面。行业方面，低技术水平的中小型产品恶性竞争严重。公司2013年净利润、营业收入分别较2012年下降13.89%、20.13%;公司2014年净利润、营业收入分别较2013年下降16.89%、5.04%。但报告期内，公司毛利率处于较高水平，分别为32.45%、32.55%和30.32%，基本保持稳定，且远高于同行业的上市公司毛利率。2009年公司成功推出“星光至尊”联合收割机，形成了明显的品牌效应。综上，考虑公司净利润和营业收入的不断下降，因此给予公司折价处理。
风险提示：公司经营业绩下滑风险、市场竞争风险以及产品结构单一风险等。
歌力思（603808） 申购日期4·14
基本面分析：公司的主营业务为品牌女装的设计研发、生产和销售。本次拟募集资金7.66亿元，用于“营运管理中心扩建项目”、“设计研发中心建设项目”和补充其他与主营业务相关的营业资金。
策略分析：随着居民收入水平的提高以及城市化进程的加速，消费升级直接推动衣着消费的增长，女装市场需求也呈现多样化、多层次和个性化的特点。2011年城镇居民人均服装衣着消费支出为1657元，同比增长16.00%，2012年城镇居民人均服装衣着消费支出为1823元，同比增长8.90%。行业方面，中国女装行业是一个充分市场化的行业，品牌众多，风格多样，均有自己的定位和消费群体，有各自的发展空间。但国际品牌正以不同的姿态渗入中国市场，有奢华亦有平价的，给国内本土平牌带来了实际的生存压力和挑战。公司的品牌女装市场占有率均进入前十行列，均在2%以上。2012年和2013年营业收入分别增长了19.27%和18.63%，2014年1～9月同比增长了5.37%。2012年和2013年毛利分别比上年增长了16.04%和24.58%。综上，考虑行业竞争激烈，进入门槛较低，给予公司折价处理。
风险提示：品牌定位和管理风险、对分销商管理不到位的风险以及不能准确把握女装流行趋势的风险等。
曲美股份（603818） 申购日期4·14
基本面分析：公司主要从事中高档民用家具的设计、生产和销售。公司产品为木质家具，具体包括实木类家具、人造板类家具和综合类家具等。本次拟募集资金5.43亿元，用于“东区生产基地项目”和“曲美家具品牌推广项目”。
策略分析：随着我国国民经济的快速增长，家具作为大宗消费品，在人民生活水平迅速提高、城镇化建设快速发展的情况下，市场容量不断扩大。我国家具行业的市场集中度整体仍处于较低水平，企业规模普遍较小。家具产品同质化、缺乏创新，中低端家具企业相同业态竞争激烈，利润水平低，但中高端家具市场由于较高的进入门槛，利润水平较高。公司在产品设计、产品质量、售后服务等方面居于国内同行业领先水平;公司在家具经营模式创新，包括引进国外设计团队、开设家具独立店、发展O2O电子商务模式等方面走在行业前列;公司的“曲美”品牌具有较高的市场影响力。2013年度和2014年度公司的营业收入分别比上年同期增长10.14%和7.54%。2013年度和2014年度，公司综合类家具毛利率分别为37.37%和36.61%，因为产品成本上升，所以导致2014年毛利率有所下降。综上，考虑公司较好的增长趋势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：市场竞争加剧及成本上升导致的业绩下滑风险、房地产市场调控导致业绩下滑和销售渠道的风险。
老百姓（603883） 申购日期4·14
基本面分析：公司一直专注于通过自有营销网络从事药品及健康相关商品的销售。本次拟募集资金11亿元，用于“新店建设、老店改造、长沙物流配送中心建设工程项目”、“医药连锁信息服务平台项目”和“安徽百姓缘80.01%股权收购项目”。
策略分析：由于环境变化、人口老龄化、疾病发病率增长的客观原因，增加了对药品及其他健康相关商品的需求。行业方面，近十年来，零售药店由于其经济性、便利性及专业性等特点，逐渐成为药品销售的主要渠道之一。2005年至2013年零售药店市场规模，年复合增长率达到15.89%。我国零售药店行业在近十年的发展中快速扩张，门店数目增长迅速，呈现出“小而散”的竞争格局。而零售药店的竞争能力与企业规模密切相关。公司主要通过自有营销网络从事药品及其他健康相关商品的销售，截至2014年末，日常经营品已超过4.8万余种，公司全国营销网络共有直营零售连锁药店999家。自2008年以来，公司在中国连锁经营协会公布的“中国连锁百强”中连年位列零售药店行业上榜企业的第二名，显示了行业领先的竞争优势和市场地位。由于公司主营业务收入稳定增长、毛利率有所提升、有效的费用管控等因素，2012年～2014年，公司净利润持续增长，年复合增长率达23.76%，具有很好的成长性。综上，考虑公司较好的成长性，因此给予公司溢价处理。
风险提示：零售药店行业竞争风险、药品降价的风险等。
清水源（300437） 申购日期4·15
基本面分析：公司是国内规模较大的水处理剂专业生产、研发、服务的厂家之一，主要产品包括有机膦类水处理剂、聚合物类水处理剂。本次拟募资1.76亿元，用于“年产3万吨水处理剂扩建项目”、“研发中心建设项目”等。
策略分析：随着经济发展、新工业化道路的迈进，工业水处理需求增大、要求增高，同时对水处理行业自身的环保要求也在逐渐增高。我国该行业仍处于飞速发展阶段，机会较多。本行业存在绿色壁垒，行业本身清洁生产要求高，提高了生产成本。企业规模也是进入行业的重要因素，未来小型企业面临淘汰危险。公司目前是水处理剂行业第一家上市公司，相比其他公司，从规模、产量来讲都具有市场优势与成本优势。公司产品较为丰富，可以充分满足下游客户采购品种多样化的需求，销售客户较为稳定，不存在强烈依赖现象，但新增客户少，合作商仍有待拓展。2012年～2014年前三季度，营业收入为30073.27万元、38262.02万元、32199.67万元，公司利润总额分别为3719.55万元、3351.21万元、3661.93万元和3490.49万元。其利润变动主要受政府补助影响。综上，考虑我国经济持续稳定发展且行业下游投资持续增长，故给予公司溢价处理。 风险提示：环保风险以及出口退税率变动风险等。
运达科技（300440） 申购日期4·15
基本面分析：公司为一家轨道交通机务运用安全系统供应商，产品核心价值是保障轨道交通运营安全。本次拟募资6.08亿元，用于“轨道交通运营仿真系统技术改造及产业化项目”及“技术中心技术改造项目”等。
策略分析：近年来，轨道交通行业相关产业链规模达到万亿元，保持了持续快速增长。轨道交通机务运用安全行业主要属于机务范围，基本在后期运营阶段开展，对机车正常运行进行保障。该行业相对独立，即使未来轨道交通投资减少，轨道交通机务运用安全子行业依然有巨大的存量市场需求。随着下游客户体量增大，议价能力较强，行业竞争加剧，项目完成后的应收账款回收时间普遍较长。公司通过参加招标的方式取得订单，2014年，公司向前十名合同客户的销售占比为82%，较上年有增多趋势，存在客户相对集中的风险。该公司具有较高的市场份额，2013年，公司在轨道交通运营仿真培训系统市场的占有率达55.2%;在机车车辆车载监测与控制设备的市场占有率为36.2%;在机车车辆整备与检修作业控制系统市场的占有率为33.8%。盈利状况看，营业收入持续增加，产品高端化，综合毛利率高与平均水平。综上，公司所处行业需求旺盛，因此给予公司溢价处理。
风险提示：应收账款余额较大的风险、税收优惠政策变化的风险以及业务季节性波动的风险等。
鲍斯股份（300441） 申购日期4·15
基本面分析：公司主要从事螺杆压缩机核心部件——螺杆主机以及螺杆压缩机整机的研发、生产及销售。本次拟募资2.07亿元，用于“螺杆压缩机主机建设项目”等。
策略分析：随着石油石化、天然气、化工、气体加工等工业的迅速发展，螺杆压缩机扩展了其压缩工艺流程气体的应用范围，未来仍有很大的发展空间。下游企业的需求增加，但活塞式压缩机并不能满足“节能减排的需求”，螺杆压缩机地位将进一步抬升。公司主导产品螺杆压缩机属于核心部件，附加值高，且通过自主创新避免了同质化竞争。2013年市场占有率为20.71%，近几年有增长态势。2012～2014年，公司螺杆主机产能、销量不断增长，中小排量设备占比较高，产品利用率也较好，原材料价格下降也有利于进一步控制成本。2012～2014年度，公司营业收入分别为22516.59万元、25233.61万元和24696.38万元，2014年收入下降，主要受产品售价下降，毛利率下降影响。但公司规模、品牌影响力和知名度存在劣势，仍需进一步发展。此外，公司负债中非流动负债占30.68%，负债结构不合理，流动比率与速动比率较低，存在一定的短期偿债压力。综上，虽然下游行业需求提升，考虑公司规模不大、知名度不高，因此给予公司折价处理。
风险提示：市场开发风险以及偿债能力不足的风险。
双杰电气（300444） 申购日期4·15
基本面分析：公司主营业务为配电及控制设备的研发、生产和销售。目前公司主要客户集中于电力行业。本次拟募资4.18亿元，用于“30000回路/年智能型固体绝缘环网柜（二期）”、“智能型柱上开关生产线”等。
策略分析：近几年全国电网建设投资规模稳定，国家为了解决电源建设不均衡的问题加大了向输配电网络建设方向的倾斜。输配电行业属技术密集型行业，该行业同业竞争压力较大，许多跨国公司占据了重要市场份额。国内厂商集中于中低端产品，出现供大于求的状况，但高端市场仍有较大发展空间。公司目前采取通过产品综合创新、系统方案设计与结构设计获取产品附加值的盈利模式，参与客户招投标方式进行产品销售。公司具有较强的自主创新能力和较强市场竞争力的优势产品，有利于进一步开拓高端市场。公司主营业务增长率分别为21.23%、21.34%、19.73%，具较高的成长性。但受公司规模限制，产品元器件多依靠外协或外购，熟练工人数量有限，成为公司的主要瓶颈。同时由于电力需求的季节性变化，公司利润受季节波动较大。费用方面，销售费用占据较大比例，主要是其积极寻求招标机遇，提高支出费用所致。负债方面，公司应付账款呈上升趋势，但对前五大供应商依赖度不高，未出现长期挂账。综上，考虑公司所处行业潜力巨大且受国家政策支持，给予公司溢价处理。
风险提示：持续创新能力风险、电力行业投资规模变动风险以及市场竞争风险等。
乐凯新材（300446） 申购日期4·15
基本面分析：公司是国内信息记录材料行业中同时从事磁记录材料和热敏记录材料领域的龙头企业。本次拟募集资金1.36亿元，用于“热敏磁票生产线扩建项目”和“研发中心建设项目”。
策略分析：2013年，我国信息记录材料行业总体规模约为6400亿元，从相应的产品形态来看，信息记录材料主要有信息记录用纸、硬盘、闪存记忆体、耗材、光盘等产品，其他类别的产品种类虽然繁多，但市场份额均相对较小。公司是目前国内最大的磁条生产商，其产品在整体市场和各个细分领域均处于领先地位，占据近半市场份额。2013年，公司磁条在国际市场上销量约为1.67亿米，但是与国际知名磁条生产商比，影响力和品牌还存在一定差距。公司是目前国内最大的热敏磁票生产企业，占据热敏磁火车票领域的全部市场份额。公司积极抓住信息记录材料行业快速发展的机遇，营业收入由2012年的13382.95万元增长到2014年的21053.76万元，年均增长率25.43%。2012年～2014年，综合毛利率分别为59.03%、62.99%和63.24%，并保持增长趋势。综上，考虑公司在行业垄断地位，因此给予公司溢价处理。
风险提示：市场竞争的风险、产品终端应用市场集中的风险和产品价格下降的风险等。
浩云科技（300448） 申购日期4·15 基本面分析：该公司是以银行安防为核心的金融安防行业整体解决方案提供商。本次拟募资3.16亿元，拟投向于“银行大型平台流媒体综合安防系统解决方案技术改造项目”、“银行自助设备智能安防系统技术改造项目”等。
策略分析：经济结构转型，为金融业发展提供有力环境，也为金融安防行业提供巨大的市场空间。同时受案件驱动影响，国家对金融安防给予很大重视。目前各地金融中心使得金融安防需求猛增，各大金融机构对安防技术要求越来越高，行业门槛逐渐升高。在民用领域，安防产品与与物联网、三网融合、移动互联网等技术融合，也加速了民用安防市场的发展。公司秉持“行业化、差异化、定制化”的产品研发策略，形成了自有研发体系与集成业务模式，分“订单式生产”与“预估计划生产”两种生产方式，可以缩短产品生产时间，及时满足客户需求。其主要客户有中国农业银行、广发银行等等，市场不断拓展。盈利状况上，报告期内，公司分别营业收入26242.74万元、32876.47万元及38626.94万元，近三年年均复合增长率为21.32%，可见公司具有较好的成长性。2013年、2014年公司毛利率较上年毛利率分别增加1.88个百分点及2.18个百分点。综上，考虑到公司所处行业增长空间巨大，下游行业发展前景广阔，公司成长能力较好，因此给予公司溢价处理。
风险提示：技术开发风险、市场竞争加剧风险等。
江苏有线（600959） 申购日期4·15
基本面分析：公司主要从事广电网络的建设运营，广播电视节目传输，数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营，本次拟募集资金32.66亿元，用于“增资发展公司整合全省广电网络项目”、“广电网络资源整合项目”等。
策略分析：文化产业已成为国民经济发展新亮点。有线广播电视传输行业作为文化产业中辐射力很强的行业，其附加值高，资源消耗和环境污染少，未来将在促进经济发展方式转变方面发挥更大的作用。受益于国家政策扶持，有线广播电视传输行业发展空间广阔。经过几十年的努力，我国有线广播电视传输行业已具备相当大的规模。目前行业在数字化转换、三网融合、高清互动和双向网改造等方面都取得了较大突破，用户规模持续扩大，产业收益持续攀升。公司方面用户规模是广电网络运营商的盈利基础，庞大的用户基数有助于网络运营商发挥规模效应，形成稳定的收入来源。截至2013年底，江苏有线拥有744万的直接用户和1020万的间接用户，联网用户总数达1764万元，与同行业上市公司相比，具有明显的用户规模优势。公司收入稳步增长，2013年度和2014年度分别比上年增长15.21%和11.83%。而综合毛利率也呈稳中有降的趋势。综上，考虑公司增长放缓，因此给予公司折价处理。
风险提示：三网融合带来的市场竞争加剧的风险、业务收入来源较为集中的风险等。
山东华鹏（603021） 申购日期4·15
基本面分析：公司是国内日用玻璃行业十强企业之一，也是中国最大的机制玻璃高脚杯生产企业。本次发行拟募资2.30亿元，用于“引进高档玻璃器皿生产线技术改造项目”、“引进高脚玻璃杯生产线建设项目”等。
策略分析：日用玻璃行业作为与人民日常生活关系最为密切的工业行业之一，收入增长和城镇化驱动下的消费升级将为日用玻璃制品增长提供动力。从行业来看，我国日用玻璃行业集中度仍然较低，大量技术落后、高能耗、高污染、规模较小的制造企业依然存在，未来整合空间很大。行业收入年均复合增长率高达20%，未来需求市场广阔。公司是国内日用玻璃行业的龙头企业，完整的产品线以及产业链格局形成了明显的规模生产优势，体现在采购和管理成本降低、市场风险分散、综合毛利率提升等各个方面。公司将不断加快自主研发和引进消化国际先进技术步伐，确保了公司在行业领先地位。盈利方面，公司主营业务收入分别为68949.89万元、71479.81万元、69847.38万元。受经济下行影响，公司2014年收入下降。此外，2014年，公司的应收账款周转率、存货周转率两项指标均优于国内同行业上市公司。负债能力上，公司流动比率分别为0.68、0.61和0.55，或有短期偿付风险，但随本次募资后，负债情况有可能有所好转。综上，考虑公司在行业的龙头地位与规模优势，因此给予公司溢价处理。
风险提示：需求变化的风险和偿债风险等。
福鞍股份（603315） 申购日期4·15
基本面分析：公司从事重大技术装备配套大型铸钢件的生产和销售。本次拟募资2.69亿元，拟投向“重大技术装备高端铸钢件制造项目”、“水轮机组关键铸钢件精加工项目”等。
策略分析：大型铸件行业是重大技术装备制造业的基础产业和配套产业，对我国装备制造业的振兴具有重要意义。随着国内大型铸件产业的发展，原先供不应求的格局将发生变化，普通低端产品将出现产能过剩、竞争日趋激烈、产品利润水平逐步走低的局面。该行业主要有国有控股企业构成，垄断了部分客户资源。公司主要产品是发电设备、轨道交通及工程机械配套大型铸钢件，核心产品均属大型铸钢件中的高端产品，且在营业收入中占比较高。主要经营模式为“以销定产”，对原材料采购商有较强的议价能力，具有一定的成本优势。受客户集中度较高影响，公司应收账款对应客户集中度较高，前五大应收客户最近一期占比达到约70%。可能会存在客户集中风险。2014年公司营业毛利和净利润分别为11868.59万元和5626.49万元。同2013年相比，2014年公司营业收入增长4.62%，营业毛利下降4.33%。综上，考虑公司所处行业呈现供过于求的局面，且未来产品存在淘汰风险。因此，给予公司折价处理。
风险提示：市场竞争风险、国内火电装机速度下降风险以及主要产品客户相对集中的风险等。
易尚展示（002751） 申购日期4·16 基本面分析：公司为国内外知名企业提供展示服务，包括品牌终端展示服务、虚拟展示服务和循环会展服务。本次拟募集资金1.84亿元，用于“创意终端展示产品生产项目”、“营销平台扩建项目”、“创意研发中心扩建项目”等。
策略分析：随着现代连锁零售业的发展、企业对品牌及营销终端重视程度的不断提高，以及多媒体、网络等高科技在终端展示领域中的应用，加大了对专业终端展示服务的需求。行业方面，终端展示行业涉及企业众多，营销策划公司、广告公司、展示道具生产公司、家具公司、装饰装潢公司、一体化终端展示服务商等均参与该行业，行业内企业规模普遍较小、竞争无序、服务水平参差不齐、服务模式差别较大。公司在一体化服务模式方面具有先发优势，形成了高效的设计和工艺创新机制，制定了较为完备的“设计程序”，客户储备较多。公司建立了“展示设计系统”，使公司每年创新设计的新品不断增加，缩短了终端展示产品设计、工艺技术研发的周期，降低了成本，提升了公司的核心竞争力。2014年度和2013年度营业收入分别增长17.33%和5.01%。而净利润却分别减少了36.45%和6.56%。综上，考虑公司增长的不确定性，因此，给予公司折价处理。
风险提示：市场竞争的风险、应收账款金额较高的风险、电子商务冲击的风险等。
博济医药（300404） 申购日期4·15
基本面分析：公司主要业务涵盖新药研发各个阶段，是业内为数不多的能够提供全方位、一站式CRO服务的新型高新技术企业。本次拟募资额为2.15亿元，主要投资于临床研究服务网络扩建项目、药学研究中心扩建项目等。
策略分析：随着医药行业的发展，医药研发外包的趋势将越来越明显，该模式既可以缩短新药研发周期，又可以降低新药研发费用，具有广阔的应用前景。公司经营上具有独特的一站式服务，公司与国内知名医疗机构合作紧密，显示出较强的业务实力。2012年～2014年，公司分别实现营业收入12558.97万元、13641.19万元与14387.36万元，呈稳步增长态势。综合毛利率为49.36%，其中临床研究服务占比最高。该公司主要面向国内制药企业，节约了一定的销售费用。但流动资产中应收账款比例较大，且有一部分在5年以上，有坏账风险。公司的存货主要是在研项目与技术成果两类，由于公司今年创新药物的难度增加，存货周转率有所下降。预测公司未来盈利将逐步增长，成长性极强。综上，公司所处行业未来具有较大发展前景，并且该公司处于业务快速上升期，对下游的议价能力逐渐增强。因此，给予公司溢价处理。
风险提示：药物临床研究出现不良事件可能涉及的纠纷风险、长周期合同的执行风险以及合同履约过程中的风险。
金石东方（300434） 申购日期4·16
基本面分析：公司主营业务为钢增强塑料复合管道技术的研发和应用。本次拟募资1.80亿元，用于钢带增强聚乙烯螺旋波纹管道成套技术与制造设备产业化项目、新型复合管道研发及实验基地建设项目等。
策略分析：塑料管道是三大化学建材品种之一，因其性能优良、成本较低的优势，在城乡建设的建筑工程等领域用途十分广泛，国家“十一五”规划也对塑料管道进行了进一步限制，加速了传统管道的淘汰。目前，我国塑料机械生产产量已连续多年位居世界第一，成为世界塑料机械生产大国、消费大国和出口大国。公司自行装配自主创新的核心部件，并将其他半成品外包，及保护自主知识产权也提高了生产效率。近三年，公司核心技术产品收入占营业收入的比重分别为99.73%、97.71%、99.31%，显示了极强的自主创新能力与产品独特性。公司两大产品合计占主营业务收入比重分别为96.93%、93.56%和94.57%，构成公司最重要的盈利来源，但产品相对单一对公司造成了一定的经营风险。公司分别实现营业收入26418.10万元、23858.82万元和17283.01万元，主要受下游固定资产投资持续放缓影响。公司流动资产占比较高，其中现金占51.11%，显示其较强的变现能力。综上，考虑到公司产品的核心竞争力较强，涉及基础建设行业，未来需求有上升趋势，对公司股价进行溢价处理。
风险提示：国民经济周期波动风险、产品单一风险等。
鹏辉能源（300438） 申购日期4·16
基本面分析：公司主营业务为绿色高性能电池的研发、生产及销售，主要产品为锂系列电池。本次拟募资额3.12亿元，主要用于绿色高性能锂离子二次电池扩建项目、绿色高性能一次锂铁电池扩建项目、研发中心建设项目等。
策略分析：国家对环保新能源的重视，使绿色高性能电池产品得到大力推广，市场需求随之增加。从行业方面来看，随着下游电子产品、电动工具等消费市场以及受政策鼓励的新能源汽车产业的不断发展，我国电池行业呈现良好运行态势。同时，电池原材料国产化的趋势将提高该行业的国际竞争力。锂离子电池的替代效应逐步显现，市场占有率飞速提升，市场空间巨大。公司采用订单式柔性制造体系，生产效率与灵活度较高，可以较好地适应需求变化。公司核心经营团队系从事技术研究出身，科研创新能力强。上游原材料供应商充足，不存在对于供应商的过度依赖。近三年公司利润实现持续增长，2012年～2014年净利润增长率分别为12.30%、14.24%、2.94%，去年增速放缓主要受锂离子电池价格下降的影响，未来利润仍可能受此因素影响。公司94.28%的应收账款账龄在1年以内，坏账风险不大。公司负债主要为流动资产负债，在本次融资之后财务压力会得到一定缓解。综上，给予公司溢价处理。
风险提示：行业竞争加剧风险、产品售价下降风险等。
普丽盛（300442） 申购日期4·16
基本面分析：该公司从事液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售。本次拟募资4.79亿元，用于全自动无菌砖式灌装生产线项目、年产纸铝复合无菌包装材料10亿包项目等。
策略分析：随着居民生活水平提高，近些年国内饮料行业、乳制品行业稳定增长。我国已出台多项政策支持无菌包装机械发展以实现国产化，代替进口，有利于公司的未来发展。该行业存在较高的技术壁垒，进入难度大，一直以来包装机械工业受国外厂商垄断，国内企业研发投入少、技术较低端，近年才逐渐扩大市场，市场竞争十分激烈。公司核心产品主要基于无菌包装技术，打破了多年来国外厂商对该技术的垄断局面。同时，该公司拥有设备类产品与包装材料产品，可以为下游企业提供从原材料到制成品、从技术咨询到设计安装的一体化配套方案，提高了其市场竞争力。公司研发费用在2012年与2013年分别增长69.74万元和494.40万元，研发投入的增加可以帮助公司形成技术优势，但也提高了成本。公司设备类产品占收入比重较大，包装材料类产品收入占比呈上升趋势，但综合毛利率自2012年度至2014年前3季度分别为41.88%、39.94%、36.06%，呈下降趋势，公司未来综合毛利率仍有下降风险。综上，给予公司折价处理。
风险提示：行业波动及应收账款额较大的风险。