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4月份以来，随着进入传统消费淡季，市场需求不足，生猪价格不断回调，而“五一”至今，不仅节前的小幅反弹态势未能得以延续，相反端午节期间跌幅反而加大，使得养猪人心慌意乱。据了解，目前全国生猪均价已回落至13.5元/kg左右，处于一年半以来的低点，且短期内仍以偏弱运行为主。本文对此状况及造成此状况的可能因素进行以下阐述。
1端午提振作用有限，近期猪价不断回落
近两年多来，由于多重因素影响，生猪产能大幅下降，市场供应出现紧缺，导致猪价高烧不退，直到今年春节以后才逐渐回落。特别是4月份以来，回落幅度明显加大；而“五一”之后，不仅节前的小幅反弹态势未能得以延续，相反跌幅再次加大。目前端午节已经来临，全国大部分地区生猪价格跌至13元/kg，仅有少数省市勉强维持在14元/kg左右。相关监测数据显示，截至5月24日，全国外三元生猪出栏均价为13.75元/kg，较上周下跌0.21元/kg。特别是5月中旬以来跌幅继续较大。5月24日，全国27个省、直辖市范围内，共计4个省份猪价上涨，23个省份猪价下跌。全国最高价为广东，14.67元/kg；全国最低价为新疆，12.72元/kg。随着猪价下跌，猪肉消费进一步下降，肉价也持续下调。据农业部集贸市场监测，4月份猪肉价格为26.59元/kg，环比跌3.0%，同比跌11.9%；仔猪价格为42.97元/kg，环比跌1.5%，同比跌9.2%。从周价格看，猪肉价格和生猪价格均连续15周回落；仔猪价格连续12周上涨，至3月第1周43.83元/kg后回落。
业内人士分析认为，虽然近期猪价累计跌幅不小，作为主要饲料原料的玉米价格却有所上涨，但生猪养殖盈利水平仍处于正常水平。据农业部监测，4月份全国玉米价格为1.85元/kg，环比涨1.2%，同比跌6.2%；育肥猪配合饲料价格为3.00元/kg，环比跌0.4%，同比涨0.1%。从周价来看，猪粮比价由2017年1月第4周9.76：1下降至4月第4周8.37：1；4月份猪粮比价较上月下降0.50个点，为8.63：1，已经连续3个月下降，但仍高于2015年及之前生猪养殖的盈利水平，自繁自养养殖户出栏一头115kg的肥猪盈利水平在200元左右，纯利润率在10%左右，属于正常的养殖盈利区间。
2因素
2.1需求不佳出栏增加，市场受到多重挤压
业内人士分析认为，当前活猪和猪肉价格下跌，虽然惊起了哀声一片，使得养猪人心慌意乱，但其基本符合正常年份的季节性变化规律。即目前处于猪肉消费淡季，需求端缺乏利好支撑，收购屠宰量相应下降；而今年有点不同的是供给端进口猪肉数量与去年同比大幅增加，而开春环保督查力度加大，多地政府相继设立禁养限养区，短时间内生猪集中抛售，造成供大于求的局面。受需求不佳、进口增加和牛猪集中出栏等多重挤压，拉低了全国猪价，促使近期下滑速度不断加快。
根据往常规律，一般“五一”节前后，猪价有一波上涨预期。但今年五一小长假并未带来热闹的交易，相反，由于气温回升较快，春季价格便宜的蔬菜瓜果等大量上市，加之膳食消费逐渐多元，节日对猪肉的拉动效应减弱，居民对猪肉的消费需求下降，生猪市场疲软，猪肉阶段性淡季提前开启，导致全国猪价普跌，进而使以往的“逢节必涨”成为“逢节必坑”。
另一方面，从市场调研来看，由于今年开春猪价高位维稳，养殖户追涨情绪高昂，前期为了追涨“五一”利好行情，该到出栏时期的生猪在3、4月份没有如期出栏，导致压栏猪偏多，也给屠宰企业制造了压价的空间。据了解，5月中旬以来猪价不仅没有回暖态势，反而跌幅不断加大，此时猪场压栏猪体重也在与日见增，加之天气渐热不好继续饲养，眼看希望落空，养殖者怕猪价继续下跌，导致对体重在280斤以上的压栏大猪、牛猪，不得不杀跌而集中抛售，使得猪源供应出现阶段性增加；而此时消费疲软，屠宰量有所下降，屠宰企業采购压力较小，对最不抗价的“牛猪”再次试探性压价，使失去市场竞争力的“牛猪”也卖不到标猪价格。
同时，进口猪肉增加也是引起国内市场猪价降幅较大较快的又一重要因素。海关总署公布的数据显示，沉寂多月之后，今年1～3月份猪肉进口重新抬头。3月份我国进口生猪产品23.73万t，环比增8.4%；其中进口鲜冷冻猪肉12.40万t，环比增12.4%，同比增8.1%。11～3月累计进口生猪产品68.48万t，同比增19.5%，进口额11.71亿美元，同比增16.6%；进口猪杂碎33.85万t，同比增17.9%，进口额5.35亿美元，同比增13.1%；进口鲜冷冻猪肉34.62万t，同比增21.o%，进口额6.33亿美元，同比增19.6%。值得注意的是，4月份美国51%～52%瘦肉猪价格为每英担44.75美元，环比跌11.5%，同比跌6.7%。美国猪肉价格重新出现下跌势头，而进口猪肉数量再度抬头，已经显著影响国内猪肉市场，不得不让人心生警惕。
2.2环保因素
今年开春以来，由于中央环保督查力度加大，多地政府相继设立禁养限养区，区域内有些生猪养殖企业和散养户只能以低价快速处理存栏生猪，导致短期内生猪集中上市，从而造成阶段性供求失衡的局面，拉低了猪价。不过，环保是个双刃剑，受禁养拆迁的影响，虽然现阶段供应增多，而对应的结果就是后市供应的减少，再不济也是恢复到正常。事实上，禁养和限养只是表象，其实目的是推动产业转型升级，促进生态健康养殖，因此，对猪业长远健康发展来说，无疑是利好多多。
3结语
综上所述，短期来看，由于消费需求难有明显好转，猪价缺乏利好提振，将继续以消耗利空和震荡为主。但由于目前猪价已跌至阶段性低点，触及养殖户心理防线，在供需双方博弈下，猪价持续大幅下跌的可能性较小，预计短期内仍将稳中偏弱运行。另外，近来玉米价格出现上涨势头，已经影响到养殖成本和收益，建议养殖户保持理性，切勿再追涨杀跌，既不要恐慌性抛售，也不要过度的压栏，以适时适重出栏为宜。 对于后期猪市行情，业内人士指出，当前猪价已整体回落至近两年低位，虽然供给方面产能出现恢复性上升趋势，但4月份能繁母猪存栏刚止跌持平，生猪存栏量依然低于去年同期水平，短期内可能不会明显回升，生猪价格已没有继续探底动力；加之，后半年陆续进入消费旺季，在供需双方持续博弈下，后市猪价大幅上涨和大幅下跌的空间都不大，预计将呈现稳中小幅涨跌震荡走势，但整体利润水平较上年的金猪年将下移。
从生猪供给端来看，生猪供应短期内增幅有限。据农业部监测数据，3月份全国生猪存栏量为35305万头，比上月环比上升1.0%，逆转前期连续四个月下降的局面，但仍比上年同期下降1.2%；能繁母猪存栏量为3633万头，与上年同期相比下降1.6%，但环比上月止跌回稳。农业部最新报告，4月份400个监测县生猪存栏信息显示，生猪存栏数量比3月增加0.4%，较2016年4月下降1.4%；而能繁母猪存栏数量较3月继续持平，比2016年4月下跌2.1%（图1，2，3，4）。
整体分析，2017年度生猪存栏量将小幅回升。不过，在环保政策趋严的影响下，虽然中长期产能必然会恢复性增长，但很难回升至2012年及2013年水平。需要注意的是，去年以来生猪出栏增幅显著大于存栏增幅，直接反映出生猪出栏天数下降，也反映了我国生猪养殖水平在逐年提升，不能再单纯以存栏增幅来计算市场供应量增减了。
从国际市场影响看，预计未来进口猪肉可能还会增加。据悉，今年仅1月份就新增运行进口肉类指定口岸4个，截至目前我国已有61个进口肉类指定口岸，较2015年增长50%左右。预计，后期还会有不少进口肉类指定口岸建设完毕，通过验收并投入使用，多渠道、多方来源的肉类进口，必然对国内市场带来冲击。因此，在补栏积极性较高、猪肉进口保持高位的态势下，今年生猪整体市场供应不可能出现去年的偏紧局面。
同时，在经历了漫长的下跌后，能繁母猪存栏量止跌也是一个非常积极的信号，说明开始构建行情回落基础，这给后期市场也带来了较大程度的利空。据分析，当前母猪存栏止跌主要有以下原因：一是环保压力逐渐减小，多地猪场大量拆迁工作基本完成，行政禁养政策对行业产能造成的影响和波动已经逐渐减弱；其次，宏观因素加周期性见顶决定了存栏必将回升；另外，持续了近两年的养猪牛市也为产业扩张提供了充足的资本，养猪业巨头温氏集团、牧原股份、新希望六和和双汇集团等都赚的盆满钵满。
据了解，2016年，新希望六和共销售种猪、仔猪和肥猪共计117万头，同比增长34%，实现营业收入18亿元，同比增加95%，毛利6.5亿元，增幅达到330%；而2017年一季度公司業绩则保持了两位数的增长，收入146亿元，同比增长19%。双汇集团2016年的营收超过500亿。2017年1-3月份，温氏股份累计销售商品猪高达427.51万头，牧原股份同期销售商品猪124.1万头，目前几大养殖集团仍在跑马圈地上项目扩充规模。比如，温氏集团今年在山西省阳城县的40万头生猪养殖项目，在当地政府的一路绿灯下已经顺利启动；新希望则称2016年在完成对杨凌本香的收购后，已经开始了在鲁南、苏北、环渤海、广西、川渝和湖北等地年出栏900万头产能的投资布局，预计将在2～3年内形成产能，在2020年实现出栏1，000万头规模。
从消费需求端来看，整体变化依旧较小。一是国内实体经济依然面临下行压力，不利于提振消费，且据数据显示我国居民消费支出中食品支出的比重不断下降；二是现在市场上的鸡蛋、禽肉、牛羊肉和蔬菜价位较低，也在一定程度上影响着猪肉需求的增长。因此需求端无论是偏软期还是旺盛期，都不能从根本上撼动整体需求的平稳局面，后市猪价能否上行、上行到何种程度仍要看供应端的情况。
业内人士表示，供给方面虽然可能开始出现回升势头，但能繁母猪回升传导到商品猪供应需要10个月左右的时间，在这期间市场猪源供应量依然有限，并不会达到过剩的地步。今年后市尽管上涨阻力较大，但综合来看，供需波动小，生猪价格不会暴跌，高位微降仍是主流趋势，养猪人还是有利可图。况且，前期猪价持续下跌，市场抛售较为集中，目前存栏大猪已经减少，育肥猪体重也开始下降，端午节后至夏季洪灾和疾病高发期某个时段，市场或将再现阶段性供应紧张状况，推动猪价出现反弹。此外，从第四季度起，中秋、国庆等节日相继来临和“贴秋膘”行情，加之陆续进入冬季传统消费旺季以及元旦、春节都有望推动猪肉需求增加，促使猪价迎来利好。因此，今年的猪价虽然没去年那么好，但也不至于跌到很惨，整体利润水平将低于上年。
综上分析，由于目前处于猪肉消费淡季，市场需求疲软，屠宰企业必然会保持压价的态势，所以今后一定时间内波动也将延续。不过，因为市场猪源供应量有限，远未达到过剩的地步，所以养殖者对压价将产生抵触情绪，在猪市供需两低情形下，供需双方将持续博弈，近期猪价仍将延续平稳震荡的格局。
而真正让养猪人尤其是农村小型养殖户注意的是，大型养猪集团养殖量的扩充，到2018年将开始显现出威力，届时生猪供应量充足，价格必然受到冲击；同时由于环保投入增加，养殖总成本也将上升。因此，养殖者对未来利好期待不可过高，要摆正心态，保持理性，加强生产管理和疫情防控，合理安排生产和出栏节奏，以期把利益做到最大化。特别是今年后期和明年初要谨慎补栏，以利于保护卖方市场的优势，尽量规避“今年购买仔猪贵，明年出栏价格低”而造成亏损的风险。
1端午提振作用有限，近期猪价不断回落
近两年多来，由于多重因素影响，生猪产能大幅下降，市场供应出现紧缺，导致猪价高烧不退，直到今年春节以后才逐渐回落。特别是4月份以来，回落幅度明显加大；而“五一”之后，不仅节前的小幅反弹态势未能得以延续，相反跌幅再次加大。目前端午节已经来临，全国大部分地区生猪价格跌至13元/kg，仅有少数省市勉强维持在14元/kg左右。相关监测数据显示，截至5月24日，全国外三元生猪出栏均价为13.75元/kg，较上周下跌0.21元/kg。特别是5月中旬以来跌幅继续较大。5月24日，全国27个省、直辖市范围内，共计4个省份猪价上涨，23个省份猪价下跌。全国最高价为广东，14.67元/kg；全国最低价为新疆，12.72元/kg。随着猪价下跌，猪肉消费进一步下降，肉价也持续下调。据农业部集贸市场监测，4月份猪肉价格为26.59元/kg，环比跌3.0%，同比跌11.9%；仔猪价格为42.97元/kg，环比跌1.5%，同比跌9.2%。从周价格看，猪肉价格和生猪价格均连续15周回落；仔猪价格连续12周上涨，至3月第1周43.83元/kg后回落。
业内人士分析认为，虽然近期猪价累计跌幅不小，作为主要饲料原料的玉米价格却有所上涨，但生猪养殖盈利水平仍处于正常水平。据农业部监测，4月份全国玉米价格为1.85元/kg，环比涨1.2%，同比跌6.2%；育肥猪配合饲料价格为3.00元/kg，环比跌0.4%，同比涨0.1%。从周价来看，猪粮比价由2017年1月第4周9.76：1下降至4月第4周8.37：1；4月份猪粮比价较上月下降0.50个点，为8.63：1，已经连续3个月下降，但仍高于2015年及之前生猪养殖的盈利水平，自繁自养养殖户出栏一头115kg的肥猪盈利水平在200元左右，纯利润率在10%左右，属于正常的养殖盈利区间。
2因素
2.1需求不佳出栏增加，市场受到多重挤压
业内人士分析认为，当前活猪和猪肉价格下跌，虽然惊起了哀声一片，使得养猪人心慌意乱，但其基本符合正常年份的季节性变化规律。即目前处于猪肉消费淡季，需求端缺乏利好支撑，收购屠宰量相应下降；而今年有点不同的是供给端进口猪肉数量与去年同比大幅增加，而开春环保督查力度加大，多地政府相继设立禁养限养区，短时间内生猪集中抛售，造成供大于求的局面。受需求不佳、进口增加和牛猪集中出栏等多重挤压，拉低了全国猪价，促使近期下滑速度不断加快。
根据往常规律，一般“五一”节前后，猪价有一波上涨预期。但今年五一小长假并未带来热闹的交易，相反，由于气温回升较快，春季价格便宜的蔬菜瓜果等大量上市，加之膳食消费逐渐多元，节日对猪肉的拉动效应减弱，居民对猪肉的消费需求下降，生猪市场疲软，猪肉阶段性淡季提前开启，导致全国猪价普跌，进而使以往的“逢节必涨”成为“逢节必坑”。
另一方面，从市场调研来看，由于今年开春猪价高位维稳，养殖户追涨情绪高昂，前期为了追涨“五一”利好行情，该到出栏时期的生猪在3、4月份没有如期出栏，导致压栏猪偏多，也给屠宰企业制造了压价的空间。据了解，5月中旬以来猪价不仅没有回暖态势，反而跌幅不断加大，此时猪场压栏猪体重也在与日见增，加之天气渐热不好继续饲养，眼看希望落空，养殖者怕猪价继续下跌，导致对体重在280斤以上的压栏大猪、牛猪，不得不杀跌而集中抛售，使得猪源供应出现阶段性增加；而此时消费疲软，屠宰量有所下降，屠宰企業采购压力较小，对最不抗价的“牛猪”再次试探性压价，使失去市场竞争力的“牛猪”也卖不到标猪价格。
同时，进口猪肉增加也是引起国内市场猪价降幅较大较快的又一重要因素。海关总署公布的数据显示，沉寂多月之后，今年1～3月份猪肉进口重新抬头。3月份我国进口生猪产品23.73万t，环比增8.4%；其中进口鲜冷冻猪肉12.40万t，环比增12.4%，同比增8.1%。11～3月累计进口生猪产品68.48万t，同比增19.5%，进口额11.71亿美元，同比增16.6%；进口猪杂碎33.85万t，同比增17.9%，进口额5.35亿美元，同比增13.1%；进口鲜冷冻猪肉34.62万t，同比增21.o%，进口额6.33亿美元，同比增19.6%。值得注意的是，4月份美国51%～52%瘦肉猪价格为每英担44.75美元，环比跌11.5%，同比跌6.7%。美国猪肉价格重新出现下跌势头，而进口猪肉数量再度抬头，已经显著影响国内猪肉市场，不得不让人心生警惕。
2.2环保因素
今年开春以来，由于中央环保督查力度加大，多地政府相继设立禁养限养区，区域内有些生猪养殖企业和散养户只能以低价快速处理存栏生猪，导致短期内生猪集中上市，从而造成阶段性供求失衡的局面，拉低了猪价。不过，环保是个双刃剑，受禁养拆迁的影响，虽然现阶段供应增多，而对应的结果就是后市供应的减少，再不济也是恢复到正常。事实上，禁养和限养只是表象，其实目的是推动产业转型升级，促进生态健康养殖，因此，对猪业长远健康发展来说，无疑是利好多多。
3结语
综上所述，短期来看，由于消费需求难有明显好转，猪价缺乏利好提振，将继续以消耗利空和震荡为主。但由于目前猪价已跌至阶段性低点，触及养殖户心理防线，在供需双方博弈下，猪价持续大幅下跌的可能性较小，预计短期内仍将稳中偏弱运行。另外，近来玉米价格出现上涨势头，已经影响到养殖成本和收益，建议养殖户保持理性，切勿再追涨杀跌，既不要恐慌性抛售，也不要过度的压栏，以适时适重出栏为宜。 对于后期猪市行情，业内人士指出，当前猪价已整体回落至近两年低位，虽然供给方面产能出现恢复性上升趋势，但4月份能繁母猪存栏刚止跌持平，生猪存栏量依然低于去年同期水平，短期内可能不会明显回升，生猪价格已没有继续探底动力；加之，后半年陆续进入消费旺季，在供需双方持续博弈下，后市猪价大幅上涨和大幅下跌的空间都不大，预计将呈现稳中小幅涨跌震荡走势，但整体利润水平较上年的金猪年将下移。
从生猪供给端来看，生猪供应短期内增幅有限。据农业部监测数据，3月份全国生猪存栏量为35305万头，比上月环比上升1.0%，逆转前期连续四个月下降的局面，但仍比上年同期下降1.2%；能繁母猪存栏量为3633万头，与上年同期相比下降1.6%，但环比上月止跌回稳。农业部最新报告，4月份400个监测县生猪存栏信息显示，生猪存栏数量比3月增加0.4%，较2016年4月下降1.4%；而能繁母猪存栏数量较3月继续持平，比2016年4月下跌2.1%（图1，2，3，4）。
整体分析，2017年度生猪存栏量将小幅回升。不过，在环保政策趋严的影响下，虽然中长期产能必然会恢复性增长，但很难回升至2012年及2013年水平。需要注意的是，去年以来生猪出栏增幅显著大于存栏增幅，直接反映出生猪出栏天数下降，也反映了我国生猪养殖水平在逐年提升，不能再单纯以存栏增幅来计算市场供应量增减了。
从国际市场影响看，预计未来进口猪肉可能还会增加。据悉，今年仅1月份就新增运行进口肉类指定口岸4个，截至目前我国已有61个进口肉类指定口岸，较2015年增长50%左右。预计，后期还会有不少进口肉类指定口岸建设完毕，通过验收并投入使用，多渠道、多方来源的肉类进口，必然对国内市场带来冲击。因此，在补栏积极性较高、猪肉进口保持高位的态势下，今年生猪整体市场供应不可能出现去年的偏紧局面。
同时，在经历了漫长的下跌后，能繁母猪存栏量止跌也是一个非常积极的信号，说明开始构建行情回落基础，这给后期市场也带来了较大程度的利空。据分析，当前母猪存栏止跌主要有以下原因：一是环保压力逐渐减小，多地猪场大量拆迁工作基本完成，行政禁养政策对行业产能造成的影响和波动已经逐渐减弱；其次，宏观因素加周期性见顶决定了存栏必将回升；另外，持续了近两年的养猪牛市也为产业扩张提供了充足的资本，养猪业巨头温氏集团、牧原股份、新希望六和和双汇集团等都赚的盆满钵满。
据了解，2016年，新希望六和共销售种猪、仔猪和肥猪共计117万头，同比增长34%，实现营业收入18亿元，同比增加95%，毛利6.5亿元，增幅达到330%；而2017年一季度公司業绩则保持了两位数的增长，收入146亿元，同比增长19%。双汇集团2016年的营收超过500亿。2017年1-3月份，温氏股份累计销售商品猪高达427.51万头，牧原股份同期销售商品猪124.1万头，目前几大养殖集团仍在跑马圈地上项目扩充规模。比如，温氏集团今年在山西省阳城县的40万头生猪养殖项目，在当地政府的一路绿灯下已经顺利启动；新希望则称2016年在完成对杨凌本香的收购后，已经开始了在鲁南、苏北、环渤海、广西、川渝和湖北等地年出栏900万头产能的投资布局，预计将在2～3年内形成产能，在2020年实现出栏1，000万头规模。
从消费需求端来看，整体变化依旧较小。一是国内实体经济依然面临下行压力，不利于提振消费，且据数据显示我国居民消费支出中食品支出的比重不断下降；二是现在市场上的鸡蛋、禽肉、牛羊肉和蔬菜价位较低，也在一定程度上影响着猪肉需求的增长。因此需求端无论是偏软期还是旺盛期，都不能从根本上撼动整体需求的平稳局面，后市猪价能否上行、上行到何种程度仍要看供应端的情况。
业内人士表示，供给方面虽然可能开始出现回升势头，但能繁母猪回升传导到商品猪供应需要10个月左右的时间，在这期间市场猪源供应量依然有限，并不会达到过剩的地步。今年后市尽管上涨阻力较大，但综合来看，供需波动小，生猪价格不会暴跌，高位微降仍是主流趋势，养猪人还是有利可图。况且，前期猪价持续下跌，市场抛售较为集中，目前存栏大猪已经减少，育肥猪体重也开始下降，端午节后至夏季洪灾和疾病高发期某个时段，市场或将再现阶段性供应紧张状况，推动猪价出现反弹。此外，从第四季度起，中秋、国庆等节日相继来临和“贴秋膘”行情，加之陆续进入冬季传统消费旺季以及元旦、春节都有望推动猪肉需求增加，促使猪价迎来利好。因此，今年的猪价虽然没去年那么好，但也不至于跌到很惨，整体利润水平将低于上年。
综上分析，由于目前处于猪肉消费淡季，市场需求疲软，屠宰企业必然会保持压价的态势，所以今后一定时间内波动也将延续。不过，因为市场猪源供应量有限，远未达到过剩的地步，所以养殖者对压价将产生抵触情绪，在猪市供需两低情形下，供需双方将持续博弈，近期猪价仍将延续平稳震荡的格局。
而真正让养猪人尤其是农村小型养殖户注意的是，大型养猪集团养殖量的扩充，到2018年将开始显现出威力，届时生猪供应量充足，价格必然受到冲击；同时由于环保投入增加，养殖总成本也将上升。因此，养殖者对未来利好期待不可过高，要摆正心态，保持理性，加强生产管理和疫情防控，合理安排生产和出栏节奏，以期把利益做到最大化。特别是今年后期和明年初要谨慎补栏，以利于保护卖方市场的优势，尽量规避“今年购买仔猪贵，明年出栏价格低”而造成亏损的风险。