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[目的/意义]随着融资模式的多元化,通过"账期"低成本占用各方资金的"类金融"融资方式成为企业资金的主要来源。这种新型融资方式通过影响企业资金流来影响其投资效率。本研究有助于度量"类金融"模式下债务来源对企业投资效率的具体影响,从而提高投资效率。[方法/过程]利用我国2011—2015年家电上市公司相关数据,运用残差模型和效率模型,研究"类金融"融资企业无息负债与有息负债对企业投资效率的影响。[结论/结果]结果表明:"类金融"融资企业无息负债明显高于有息负债;企业无息负债与投资效率正相关,企业无息负债既可以有效抑制企业过度投资,又可以在一定程度上抑制投资不足,有利于负债相机治理作用的充分发挥;有息负债则会加剧企业过度投资,未能发挥负债的相机治理作用。