【摘 要】
：
已有研究主要基于母公司或控股股东等委托方利益视角,形成了对纵向高管兼任治理效应的认识.但这种假定忽视了兼任高管作为独立利益主体的利益诉求与私利动机对治理效应的影响.本文基于兼任高管所代表不同利益主体的视角,分析并检验母子公司间高管纵向兼任对上市公司资本配置效率的影响.研究表明,当母子公司间兼任高管代表母公司利益时,母子公司间高管兼任会通过降低子公司代理成本发挥监督效应,进而提升上市公司的资本配置效率;但是当兼任高管代表子公司利益时,母子公司间高管兼任并未发挥治理效应,甚至存在母子公司间高管兼任的上市公司中
【机 构】
：
北京交通大学经济管理学院,北京,100044;北京交通大学经济管理学院
论文部分内容阅读
已有研究主要基于母公司或控股股东等委托方利益视角,形成了对纵向高管兼任治理效应的认识.但这种假定忽视了兼任高管作为独立利益主体的利益诉求与私利动机对治理效应的影响.本文基于兼任高管所代表不同利益主体的视角,分析并检验母子公司间高管纵向兼任对上市公司资本配置效率的影响.研究表明,当母子公司间兼任高管代表母公司利益时,母子公司间高管兼任会通过降低子公司代理成本发挥监督效应,进而提升上市公司的资本配置效率;但是当兼任高管代表子公司利益时,母子公司间高管兼任并未发挥治理效应,甚至存在母子公司间高管兼任的上市公司中,代表子公司利益的高管兼任会将争取超额资金异化为寻租渠道,进而降低上市公司资本配置效率.本文将扩展对高管纵向兼任治理效应的理论解释,丰富上市公司资本配置效率决定机理的研究,对完善母子公司结构下的治理机制具有一定的启示意义.
其他文献
随着中非经贸关系的日益密切,中国对非投资的动机也备受争议.针对中国对非直接投资是否受资源驱动、非洲国家政治风险是否限制中国对非投资两大争论,文章收集了36个非洲国家2006—2017年相关变量的面板数据,并通过因子分析提取了国内外军事文化冲突、社会经济秩序、政局稳定性、民主责任四大政治风险.通过建立中国对非直接投资与经济利益、政治风险的静态面板模型和动态面板模型,对其进行了混合分析(Pooled OLS;POLS)、随机效应分析(Radom Effect;RE)、固定效应分析(Fixed Effect;F
发展新型数字基础设施、提升数字化能力对于区域经济高质量发展至关重要.本文选取2014—2017年省级样本数据,构建指标体系测度新型数字基础设施与数字化能力,研究新型数字基础设施、数字化能力对经济高质量发展的影响机理.研究结果显示:(1)新型数字基础设施对于经济高质量发展有着显著的促进作用,这一结论在处理内生性之后依然成立;(2)数字化能力在新型数字基础设施促进经济高质量发展中具有中介作用,即新型数字基础设施有助于提升数字化能力进而促进经济高质量发展,因此数字化能力是促进经济高质量发展的关键因素;(3)数字
为了研究对口支援的宏观经济效应及作用机制,本文将对口支援分解为公共消费支出、公共投资支出、全要素生产率以及横向财政转移四个外生冲击,引入到一个包含家庭、厂商以及地方政府的动态随机一般均衡模型中.根据数值模拟分析,本文提出了两个关于对口支援的研究假说:一是对口支援在一定时间内推动了受援地经济持续增长;二是对口支援主要通过增加固定资产投资和带动劳动力产业间转移两大途径推动受援地经济持续增长.为了验证这两个假说,本文将新一轮对口援疆作为对口支援的一个特例,利用2006—2015年中国县级单位的面板数据通过双重差
本文建立异质性的商业银行效用函数模型与网络结构模型,分析定向降准资金在不同类型商业银行和不同行业贷款中的传导机制,并使用因子增广向量自回归模型检验了十四轮定向降准货币政策的传导效果.结果显示:定向降准货币政策的资金传导存在着堵点.虽然释放的流动性可以增加商业银行的贷款规模和整体收益,但是在追求最大化与流动性约束的前提下,较多资金进入了收益更高的房地产业与金融业,农村金融机构并未成为农业贷款的主力军.政策建议是:严格审核商业银行申请定向降准资金的用途,防范逆向选择;严格审核定向降准资金的流向,防范道德风险;
本文在一个均衡框架下重新构建了产业部门生产率增长对部门价格增长及名义产出增长影响的理论机制,通过产业部门的数据对理论进行实证分析,研究生产率增长较慢的部门是否存在价格攀升过快的服务业“成本病”问题和部门产出增长走向停滞的问题.结果表明,生产率增长缓慢的产业部门价格攀升过快的“成本病”问题在所有行业普遍存在,但行业间具有异质性特征.部门生产率的下降对产出增长具有显著抑制作用,尽管抑制作用会通过提高价格这一中介变量增加产出而有所缓解,但是生产率的下降对产出增长的净效应显著为负.因此,在新时代中国经济结构升级转
本文基于2011—2018年中国276个地级市面板数据,采用面板固定效应、面板门槛效应、工具变量等模型探究数字经济发展与人力资本结构高级化之间的关系,并进一步分析数字经济发展与低级、中级、高级人力资本之间的关系.研究结果表明:数字经济发展能够显著提高人力资本结构高级化水平,尤其是显著提高低级和高级人力资本水平;异质性分析结果表明,无论从东部和中西部角度,还是从中心城市和外围城市角度,数字经济发展均正向推动人力资本结构高级化水平,且在低级、中级、高级人力资本水平方面存在明显差异;进一步地,在产业结构高级化水
创业是面向未来的活动,创业者如何选择创业机会开发时机是个有意义的问题.本文通过整合机会的评价维度,围绕创新性刻画机会特征,基于识解水平理论视角,通过对364名商科学生和228名创业者的两次问卷式实验,分别探究机会特征与创业者近期、远期开发意向之间的关系.结果显示,机会的新颖性和有用性会显著增加创业者的机会开发意向,但二者对应的时间距离不同:有用性对于创业者近期开发意向作用要大于新颖性,而对于远期机会开发意向新颖性的重要性要高于有用性.同时,创业者的决策逻辑会影响这一关系:效果推理能够强化新颖性对近期机会开
中国区域经济发展差异不仅体现在东西之间与南北之间,相邻地区的发展差异也尤为突出,而金融发展中集聚与排斥效应的角力是不可忽视的因素.本文通过检验2004—2018年31个省份金融集聚与金融排斥对经济增长的影响,发现金融集聚与金融排斥存在非对称空间溢出效应:相较于金融集聚,金融排斥的负向溢出效应更为显著,但是金融集聚能够有效缓解金融排斥对经济增长的负向作用.进一步剖析发现,在相邻地区金融资源的势差分布中,金融集聚的虹吸效应激发了金融排斥,由此形成非对称空间溢出效应,并且这种效应具有长期性特征,在人口密度较高的
本文考察了“机器换人”背景下工业机器人对中国制造业地区发展差距的影响.研究结果表明:由于工业机器人与低技能劳动的替代关系,其应用对地区劳动力比较优势带来一定的冲击,促进了非技术密集制造业的分散化发展,因而对非技术密集行业存在后发优势;但由于工业机器人与高技能劳动的互补关系,其应用巩固了先发地区的技术、人才优势,促进了技术密集制造业的集聚发展,因而对技术密集行业存在先发优势.通过异质性检验发现:工业机器人对非技术密集制造业的分散作用更多存在于华东和西北地区,而对技术密集制造业的集聚作用更多集中在华北、中南和
市场体系是由商品及服务市场和土地、劳动力、资本、技术、数据等要素市场构成的有机整体.深化要素市场化配置改革、构建更加完善的要素市场化配置体制机制,建设统一开放、竞争有序的市场体系,是加快完善社会主义市场经济体制的内在要求.rn党的十九大报告指出,经济体制改革必须以完善产权制度和要素市场化配置为重点,实现产权有效激励、要素自由流动、价格反应灵活、竞争公平有序、企业优胜劣汰.