【摘 要】
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我国融资融券制度的出台意在提高市场效率和完整性,但若投资者利用其杠杆效应进行投机交易则会加剧股市波动.从融资融券与股市波动的关系角度采用VAR模型、脉冲响应、方差分
【机 构】
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河北工业大学经济管理学院,天津300401;河北工业大学人工智能学院,天津300401
【基金项目】
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天津市社科规划项目（TJYY17-028）
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我国融资融券制度的出台意在提高市场效率和完整性,但若投资者利用其杠杆效应进行投机交易则会加剧股市波动.从融资融券与股市波动的关系角度采用VAR模型、脉冲响应、方差分解等计量方法,通过2018年1月26日-2021年2月10日的数据研究发现,在沪深300指数上升阶段,股市波动对融资交易有小幅促进作用,对融券交易有小幅抑制作用,且融资交易变化量会大幅增加股市波动;在沪深300指数下降阶段,股市波动与融资交易不存在长期影响,对融券交易有小幅抑制作用.进一步分析得出目前我国参与融资融券交易的投资者主要为价值型投资者及其对该交易使用是不充分的结论.
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