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本文利用格兰杰因果检验、向量自回归模型等方法,对我国股票市场与宏观经济变量之间的关系进行实证研究。结果表明,股价变动会在一定程度上影响实体经济的变动,尤其是影响产出,但产出并不能十分显著地引起股价的变化,我国股市的＂晴雨表＂功能未能得到很好地发挥。相比货币供应量,利率政策对股价影响的时滞虽然较长,但效力更显著。