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摘 要：PPP投融资模式中风险分担机制决策研究是一个重要课题，本文通过对陕西汉中地区林产业PPP融资项目面临的法律政策、经济社会、合作关系、建设运营等风险因素的简要分析，初步建立林产业PPP项目风险体系指标和探讨林产业PPP项目风险分担机制决策模型，作为林产业PPP项目管理者和风险投资者理性对待项目投资风险的参考。
关键词：林业产业化；投融资；PPP模式；风险分担机制
一、问题的提出
英国政府早在1992年就首先提出了PPP项目融资这个概念，在20世纪90年代开始逐渐在西方国家流行，目前已经在全世界范围内被广泛应用。通过国外的具体实践证明，采用PPP项目融资模式，通过公共管理部门和私人部门的优势互补和资源整合，能够比单一的公共管理部门或私人部门带来更理想的结果，同时也能为社会公众提供更加优质的服务。
我国学者在PPP风险分担机制上进行了一系列研究，取得了一些成果。范小军（2007）等在总结国内外PPP融资项目实践中普遍存在的风险因素的基础上，通过层次分析法，将PPP项目风险因素分为了7个大类，33个指标。其中7个大类风险为：信用风险、开发建设风险、市场运营风险、金融风险、政治风险、法律风险以及环境风险。[1]我国学者在风险分担机制研究方面主要采取定性的分析方法进行研究，在定量分析方法上还有所不足，本文通过采取层次分析法，在定性的分析方法基础上，采取定性分析与定量分析相结合的方式，作为林产业PPP项目管理者和风险投资者理性对待项目投资风险的参考。
二、陕西汉中林产业PPP项目发展的现状及风险因素分析
（一）基本情况。本次研究以汉中印象洋州朱鹮景区建设PPP项目为例，本项目位于陕西省西南部，汉中盆地东缘，总占地面积550.5亩，计划总投资9.45亿元，建设内容为景区核心区域及周边园林景观配套设施等，项目合作期为10年，其中：建设期1年，运营期9年。
（二）风险因素分析。通过对项目情况进行了解结合PPP模式存在的风险特征，本项目存在进行分析，可以归纳出5个大方面15个具体方面的风险因素，5个大方面即政策法律风险、社会经济风险、合作关系风险、建设运营风险以及其他方面的风险，15个具体方面即政策法规变动、法律风险、政府换届、利率汇率风险、通货膨胀、社会群众风险、信用风险、权责利风险、合作沟通风险、设计方案风险、建设风险、运营风险、移交风险、自然灾害风险、病虫害风险，具体情况如下：
（三）层次结构分析
通过对上述因素归纳整理并建立系统的递阶层次结构图。层次分析法层次结构一般由：目标层、中间层、方案层构成。汉中林产业项目风险分担采用层次分析法进行分析的基本过程是：确定目标→风险因素识别→建立风险分担机制结构模型→判断构造矩阵→单层排序→一致性检测→整体排序→结果分析→得出风险分担决策参考结论。
PPP模式林产业项目风险分担是对政府方和社会资本方风险分担最优选择的单目标性、通过对政策法律风险、社会经济风险、合作关系风险、建设运营风险以及其他方面的风险五个大方面以及具体细化的15小方面进行组合整理而成的单目标-风险分担最优选择，多层次-目标，整体，细化项目风险，合作双方（政府方和社会资本方）构成的结构模式。
（四）通过层次分析法判断步骤
（1）构造判断矩阵。
通过矩阵判断尺度。假设上层元素中A作为总的规则准则，对下一层次要元素Bi（i=1，2...i...n）具有相对支配关系。比较Bi和Bj（j=1，2...j...n）相对重要程度，按照下列规则进行取值：
（1）当Bi和Bj相比重要程度分别取值1，3，5，7；
（2）当两个因素判断取1，3，5，7之间折中数值时，取数值“2，4，6”。反之，取值1/2，1/3，1/4，1/5，1/6，1/7。
（2）单层次内排序。
判断矩阵最大特征根λmax的特征向量，进行归一化操作后记为字母X，。
具体步骤为：
①判断矩阵按照列的顺序分别进行归一化操作：
②判断矩阵按照行的顺序分别进行归一化操作：
③将向量 进行归一化操作， ，则W=[W1，W2，...，Wn]即为所求特征向量值。
④计算最大特征根 。
（3）判断一致性比例。
为了评价判断层次排序的有效性和可用性，还需要对判断矩阵的计算结果进行一致性检测，通过一致性比例值概念的引用，用字母CR代替。
CR的计算公式为： 。
通过对照检查平均值n和一致性指标RI值关系情况表4.5表3检查平均值n和一致性指标RI值关系情况，当CR<0.1时，可以得出通过应用要求，不通过时则返回分析判断矩阵重新构造。
（4）AHP层次分析
通过将全部因素带入AHP层次分析软件计算，所有因素一致性比例均满足小于0.1的指标要求视为有效，通过邀请经济、政策研究、法律、工程管理、财务管理方面的5位专家统计打分情况计算如下所示：
三、结论
需要注意的是，由于专家决策打分方面的考虑相同，因此实际打分结果与实际情况不尽相同。合理的风险分担机制能对项目顺利实施产生良好的效应，促进项目顺利实施，本着风险由最优分担一方进行分担的原则，可以對林产业PPP项目融资模式下的风险分担进行顶层制度涉及，实现以制度为导向，以合理分担机制为规范的合理风险分担行为，以实现项目合作双方风险收益最大化目标，更好地服务公共大众，同时所政府实现使用的社会资源最优化目标。
参考文献
[1]范小军，钟根元.基础项目融资风险的最优分配模式研究[J].现代经济探讨，2005，（3）：36-40.DOI：10.3969/j.issn.1009-2382.2005.03.009.
作者简介
李玉龙（1982-）宁夏银川人，西北农林科技大学林学院研究生，研究方向为农业推广等。
（作者单位：西北农林科技大学 林学院 陕西杨凌 712100）
关键词：林业产业化；投融资；PPP模式；风险分担机制
一、问题的提出
英国政府早在1992年就首先提出了PPP项目融资这个概念，在20世纪90年代开始逐渐在西方国家流行，目前已经在全世界范围内被广泛应用。通过国外的具体实践证明，采用PPP项目融资模式，通过公共管理部门和私人部门的优势互补和资源整合，能够比单一的公共管理部门或私人部门带来更理想的结果，同时也能为社会公众提供更加优质的服务。
我国学者在PPP风险分担机制上进行了一系列研究，取得了一些成果。范小军（2007）等在总结国内外PPP融资项目实践中普遍存在的风险因素的基础上，通过层次分析法，将PPP项目风险因素分为了7个大类，33个指标。其中7个大类风险为：信用风险、开发建设风险、市场运营风险、金融风险、政治风险、法律风险以及环境风险。[1]我国学者在风险分担机制研究方面主要采取定性的分析方法进行研究，在定量分析方法上还有所不足，本文通过采取层次分析法，在定性的分析方法基础上，采取定性分析与定量分析相结合的方式，作为林产业PPP项目管理者和风险投资者理性对待项目投资风险的参考。
二、陕西汉中林产业PPP项目发展的现状及风险因素分析
（一）基本情况。本次研究以汉中印象洋州朱鹮景区建设PPP项目为例，本项目位于陕西省西南部，汉中盆地东缘，总占地面积550.5亩，计划总投资9.45亿元，建设内容为景区核心区域及周边园林景观配套设施等，项目合作期为10年，其中：建设期1年，运营期9年。
（二）风险因素分析。通过对项目情况进行了解结合PPP模式存在的风险特征，本项目存在进行分析，可以归纳出5个大方面15个具体方面的风险因素，5个大方面即政策法律风险、社会经济风险、合作关系风险、建设运营风险以及其他方面的风险，15个具体方面即政策法规变动、法律风险、政府换届、利率汇率风险、通货膨胀、社会群众风险、信用风险、权责利风险、合作沟通风险、设计方案风险、建设风险、运营风险、移交风险、自然灾害风险、病虫害风险，具体情况如下：
（三）层次结构分析
通过对上述因素归纳整理并建立系统的递阶层次结构图。层次分析法层次结构一般由：目标层、中间层、方案层构成。汉中林产业项目风险分担采用层次分析法进行分析的基本过程是：确定目标→风险因素识别→建立风险分担机制结构模型→判断构造矩阵→单层排序→一致性检测→整体排序→结果分析→得出风险分担决策参考结论。
PPP模式林产业项目风险分担是对政府方和社会资本方风险分担最优选择的单目标性、通过对政策法律风险、社会经济风险、合作关系风险、建设运营风险以及其他方面的风险五个大方面以及具体细化的15小方面进行组合整理而成的单目标-风险分担最优选择，多层次-目标，整体，细化项目风险，合作双方（政府方和社会资本方）构成的结构模式。
（四）通过层次分析法判断步骤
（1）构造判断矩阵。
通过矩阵判断尺度。假设上层元素中A作为总的规则准则，对下一层次要元素Bi（i=1，2...i...n）具有相对支配关系。比较Bi和Bj（j=1，2...j...n）相对重要程度，按照下列规则进行取值：
（1）当Bi和Bj相比重要程度分别取值1，3，5，7；
（2）当两个因素判断取1，3，5，7之间折中数值时，取数值“2，4，6”。反之，取值1/2，1/3，1/4，1/5，1/6，1/7。
（2）单层次内排序。
判断矩阵最大特征根λmax的特征向量，进行归一化操作后记为字母X，。
具体步骤为：
①判断矩阵按照列的顺序分别进行归一化操作：
②判断矩阵按照行的顺序分别进行归一化操作：
③将向量 进行归一化操作， ，则W=[W1，W2，...，Wn]即为所求特征向量值。
④计算最大特征根 。
（3）判断一致性比例。
为了评价判断层次排序的有效性和可用性，还需要对判断矩阵的计算结果进行一致性检测，通过一致性比例值概念的引用，用字母CR代替。
CR的计算公式为： 。
通过对照检查平均值n和一致性指标RI值关系情况表4.5表3检查平均值n和一致性指标RI值关系情况，当CR<0.1时，可以得出通过应用要求，不通过时则返回分析判断矩阵重新构造。
（4）AHP层次分析
通过将全部因素带入AHP层次分析软件计算，所有因素一致性比例均满足小于0.1的指标要求视为有效，通过邀请经济、政策研究、法律、工程管理、财务管理方面的5位专家统计打分情况计算如下所示：
三、结论
需要注意的是，由于专家决策打分方面的考虑相同，因此实际打分结果与实际情况不尽相同。合理的风险分担机制能对项目顺利实施产生良好的效应，促进项目顺利实施，本着风险由最优分担一方进行分担的原则，可以對林产业PPP项目融资模式下的风险分担进行顶层制度涉及，实现以制度为导向，以合理分担机制为规范的合理风险分担行为，以实现项目合作双方风险收益最大化目标，更好地服务公共大众，同时所政府实现使用的社会资源最优化目标。
参考文献
[1]范小军，钟根元.基础项目融资风险的最优分配模式研究[J].现代经济探讨，2005，（3）：36-40.DOI：10.3969/j.issn.1009-2382.2005.03.009.
作者简介
李玉龙（1982-）宁夏银川人，西北农林科技大学林学院研究生，研究方向为农业推广等。
（作者单位：西北农林科技大学 林学院 陕西杨凌 712100）