论文部分内容阅读
摘 要：中小企业融资难是一个不争的事实，已成为经营困难、破产倒闭的重要原因。积极发挥财政作用，帮助中小企业拓宽融资渠道，帮助其平稳、健康、有序发展已刻不容缓。
关键词：财政作用；黑龙江省；中小企业；融资
中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）29-0022-02
在我国，中小企业融资难是一个不争的事实，已成为经营困难、破产倒闭的重要原因。笔者作为兼职翻译，每年都参加哈洽会，每年都会看到黑龙江省的高科技中、小企业参会，可是几年走下来，坚持下来的并不多。据了解，很多都是因为资金方面的问题而倒闭，或者是迁离了黑龙江。积极发挥财政作用，帮助中小企业拓宽融资渠道，帮助其平稳、健康、有序发展已刻不容缓。
一、形势分析
目前，企业融资主要有以下几种方式。一是银行贷款。由于一些中小企业可用于贷款抵押的资产并不多，历来被商业银行所忽视，使之贷款无门；加之国家上调了贷款利率，致使企业即使贷到了款，也大大地增加了企业的财务成本。二是民间借贷。目前黑龙江省民间借贷已达到年息60%的水平，个别已达到100%，利息之高已难以承受，极大地增加了金融风险发生的概率，更有可能引发一些刑事案件的发生。三是国内上市。据了解，目前在国家证监会待批等待主板上市的企业已达1 000余家，按照当前的上市速度计算，这些企业全部上市需要50年左右。由此看来，对于黑龙江省的中小企业来说，在国内主板上市的可能性不大。目前，国家在中关村板块的基础上，进行了三板融资平台的试点，对于广大的高科技中小企业是一个福音。可是，由于是个新生事物，进展缓慢，结果不明，加之股价不高等因素，融资效果也不很理想。四是海外上市。目前我国企业在海外上市主要集中在美国、香港、新加坡、英国、澳大利亚等国家和地区。海外上市具有程序规范、人为因素少、形式多样、股价高，融资效果好等特点。我国在海外成功上市的企业不少。仅以美国市场为例，中国电信、中国联通、中海油、百度、新浪等企业，黑龙江省飞鹤乳业、中国天一、仁皇药业、众合利达、平川药业等等企业均在美国上市，多的融回了10多亿元人民币，最少的也融回了五六百万美元。
二、实践经验
笔者从2003年起参与了“飞鹤乳业”在美国上市的全过程，主持领导了“中国天一”在美国上市的全部工作，并起草了中英文的商业计划书、财务模型等文件，审核修订了所有的有关上市的中英文文件。
“飞鹤乳业”原为一家农垦农场的厂办乳品厂，濒临倒闭关门的境遇，后与美国东方证券公司合作，成功地实现了在美国挂牌上市。经过几次的融资活动，共融回了近10亿元，市值达到几十亿元。企业一跃成为我国知名乳品企业，市场占有率已超过10%。
“中国天一”原为一家生产中药外用产品的小型企业，办公场所200平米，生产车间设在宾西农村的平房，发展举步维艰。后成功地实现了在美国OTCBB系统挂牌上市，后又成功转板至主板全美证券交易所。第一次即融回了4.9亿元人民币。企业先后收购了省内几家相关企业以及山东等外地企业，成功地实现了跨越式发展。
三、工作设想
如何发挥财政作用，帮助中小企业拓宽融资渠道，特别是实现在海外上市，结合自己的工作经验，笔者认为可从以下几方面开展工作。
1.构建平台。最近有不少的国内外投资公司制订发展计划，笔者曾参与了上海、广东等地公司的发展说明会。结合这些公司的规划和设想，笔者认为依托全省各级、各类开发区，工信、工商、外汇管理等部门配合，由政府部门提供（或由投资公司租借）设在开发区的办公场所，即可构建完成。工信、工商、外汇管理等部门提供相应的企业名录，由投资公司投入国际注册会计师、通晓国内外业务的律师等对企业进行评估、筛查、分类，并对准备上市的国家、挂牌的板块、融资额度、上市步骤、考察企业、投资说明、路演等等制订出详细的计划。对于有经验、有实力的投资公司来说，一般6个月之内即可完成在美国OTCBB、PINKSHEET等系统的上市。花费大约在30万美元左右，至少第一次即可融回500万美元左右。如果在Nasdaq、纽约证券交易所、全美证券交易所等主板实现IPO挂牌上市，一般需要1—2年时间完成，前期则需要费用100万美元左右，可融回1亿—10亿美元不等。IPO方式花费大，对企业要求较高。据了解，哈尔滨市经开区于今年上半年已经成立了“龙粤金融超市”。目前，投资商的覆盖面相对地区局限，政府参与度还不够高。
2.成立松散型总公司。联合各高校、各科研院所，结合发改委、财政、农业、科研等部门的每年项目申报、科技成果评奖等工作，搜集各种科技成果，挖掘有发展前景的项目。（1）聘用评估中介机构对各项成果进行评估，给出具体量化的科研成果价值，在哈洽会等平台上发布，寻找投资者，盘活数以万计的在发表完论文后就束之高阁的科研成果。（2）对于有公司依托的科研成果推荐到前述的上市融资平台；对于没有公司依托的科研成果，联合成果研发人、所有人，由政府出资纳入联合公司内，形成各个实体小公司，孵化、繁育、壮大，待价而沽。对于有发展潜力、前景看好的企业可推荐到上述的融资平台。
3.政府集中协调，降低上市费用。由于投资公司实力差异较大、良莠不齐，甚至有骗子公司出现，为使企业避免不必要的损失，可由政府出面借助上述平台，与国内外投资公司谈判，目标是由投资公司垫付上市费用，待上市融资成功后，再由上市公司支付投资公司垫付的费用，或转变为上市后公司的股份。
4.引导国内、省内投资公司、担保公司以及个人投资者作为一种投资方式支付或担保上市费用，占有上市公司的股份，介入企业海外上市过程，分享上市成果。
5.加大工作力度，报请中国证监会批准，可尝试在省内开办黑龙江省三板市场，吸引国内外中小企业在黑龙江省挂牌上市交易，融资发展。
四、海外上市必须重视的几个问题
1.上市过程中如经验不足、细心不够，可能被黑中介欺骗而上市不成，也可能有企业被贱卖等情况发生。
2.上市过程中要求对原有企业进行改造，使之能够符合国际标准，对企业原有的经营方法、模式、传统做法冲击很大。
3.上市后对企业的后续要求很高，如果企业发展后劲不足，则股价就不会高，交投就不活跃，后续的融资功能就可能丧失。
4.国际资本市场监管较为严格，对上市公司有一系列的考核制度，有的可能是苛刻、刻意，甚至是恶意的做空行为。如最近美国证券市场刮起的“中国概念股风波”，对中国在美国上市公司冲击不小，使得股价下降很大，也淘汰了一些涉嫌作假、业绩不佳的企业。
5.上市后对企业规范化、公开化、透明化要求很高，而且后续运营成本较高。对企业的中报、年报均要聘请国外会计师事务所来完成。对企业的财务以及整个运营过程都有规范、公开、透明等非常严格的要求，会使一些中国企业经营者不太适应。
[责任编辑 王 莉]
关键词：财政作用；黑龙江省；中小企业；融资
中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）29-0022-02
在我国，中小企业融资难是一个不争的事实，已成为经营困难、破产倒闭的重要原因。笔者作为兼职翻译，每年都参加哈洽会，每年都会看到黑龙江省的高科技中、小企业参会，可是几年走下来，坚持下来的并不多。据了解，很多都是因为资金方面的问题而倒闭，或者是迁离了黑龙江。积极发挥财政作用，帮助中小企业拓宽融资渠道，帮助其平稳、健康、有序发展已刻不容缓。
一、形势分析
目前，企业融资主要有以下几种方式。一是银行贷款。由于一些中小企业可用于贷款抵押的资产并不多，历来被商业银行所忽视，使之贷款无门；加之国家上调了贷款利率，致使企业即使贷到了款，也大大地增加了企业的财务成本。二是民间借贷。目前黑龙江省民间借贷已达到年息60%的水平，个别已达到100%，利息之高已难以承受，极大地增加了金融风险发生的概率，更有可能引发一些刑事案件的发生。三是国内上市。据了解，目前在国家证监会待批等待主板上市的企业已达1 000余家，按照当前的上市速度计算，这些企业全部上市需要50年左右。由此看来，对于黑龙江省的中小企业来说，在国内主板上市的可能性不大。目前，国家在中关村板块的基础上，进行了三板融资平台的试点，对于广大的高科技中小企业是一个福音。可是，由于是个新生事物，进展缓慢，结果不明，加之股价不高等因素，融资效果也不很理想。四是海外上市。目前我国企业在海外上市主要集中在美国、香港、新加坡、英国、澳大利亚等国家和地区。海外上市具有程序规范、人为因素少、形式多样、股价高，融资效果好等特点。我国在海外成功上市的企业不少。仅以美国市场为例，中国电信、中国联通、中海油、百度、新浪等企业，黑龙江省飞鹤乳业、中国天一、仁皇药业、众合利达、平川药业等等企业均在美国上市，多的融回了10多亿元人民币，最少的也融回了五六百万美元。
二、实践经验
笔者从2003年起参与了“飞鹤乳业”在美国上市的全过程，主持领导了“中国天一”在美国上市的全部工作，并起草了中英文的商业计划书、财务模型等文件，审核修订了所有的有关上市的中英文文件。
“飞鹤乳业”原为一家农垦农场的厂办乳品厂，濒临倒闭关门的境遇，后与美国东方证券公司合作，成功地实现了在美国挂牌上市。经过几次的融资活动，共融回了近10亿元，市值达到几十亿元。企业一跃成为我国知名乳品企业，市场占有率已超过10%。
“中国天一”原为一家生产中药外用产品的小型企业，办公场所200平米，生产车间设在宾西农村的平房，发展举步维艰。后成功地实现了在美国OTCBB系统挂牌上市，后又成功转板至主板全美证券交易所。第一次即融回了4.9亿元人民币。企业先后收购了省内几家相关企业以及山东等外地企业，成功地实现了跨越式发展。
三、工作设想
如何发挥财政作用，帮助中小企业拓宽融资渠道，特别是实现在海外上市，结合自己的工作经验，笔者认为可从以下几方面开展工作。
1.构建平台。最近有不少的国内外投资公司制订发展计划，笔者曾参与了上海、广东等地公司的发展说明会。结合这些公司的规划和设想，笔者认为依托全省各级、各类开发区，工信、工商、外汇管理等部门配合，由政府部门提供（或由投资公司租借）设在开发区的办公场所，即可构建完成。工信、工商、外汇管理等部门提供相应的企业名录，由投资公司投入国际注册会计师、通晓国内外业务的律师等对企业进行评估、筛查、分类，并对准备上市的国家、挂牌的板块、融资额度、上市步骤、考察企业、投资说明、路演等等制订出详细的计划。对于有经验、有实力的投资公司来说，一般6个月之内即可完成在美国OTCBB、PINKSHEET等系统的上市。花费大约在30万美元左右，至少第一次即可融回500万美元左右。如果在Nasdaq、纽约证券交易所、全美证券交易所等主板实现IPO挂牌上市，一般需要1—2年时间完成，前期则需要费用100万美元左右，可融回1亿—10亿美元不等。IPO方式花费大，对企业要求较高。据了解，哈尔滨市经开区于今年上半年已经成立了“龙粤金融超市”。目前，投资商的覆盖面相对地区局限，政府参与度还不够高。
2.成立松散型总公司。联合各高校、各科研院所，结合发改委、财政、农业、科研等部门的每年项目申报、科技成果评奖等工作，搜集各种科技成果，挖掘有发展前景的项目。（1）聘用评估中介机构对各项成果进行评估，给出具体量化的科研成果价值，在哈洽会等平台上发布，寻找投资者，盘活数以万计的在发表完论文后就束之高阁的科研成果。（2）对于有公司依托的科研成果推荐到前述的上市融资平台；对于没有公司依托的科研成果，联合成果研发人、所有人，由政府出资纳入联合公司内，形成各个实体小公司，孵化、繁育、壮大，待价而沽。对于有发展潜力、前景看好的企业可推荐到上述的融资平台。
3.政府集中协调，降低上市费用。由于投资公司实力差异较大、良莠不齐，甚至有骗子公司出现，为使企业避免不必要的损失，可由政府出面借助上述平台，与国内外投资公司谈判，目标是由投资公司垫付上市费用，待上市融资成功后，再由上市公司支付投资公司垫付的费用，或转变为上市后公司的股份。
4.引导国内、省内投资公司、担保公司以及个人投资者作为一种投资方式支付或担保上市费用，占有上市公司的股份，介入企业海外上市过程，分享上市成果。
5.加大工作力度，报请中国证监会批准，可尝试在省内开办黑龙江省三板市场，吸引国内外中小企业在黑龙江省挂牌上市交易，融资发展。
四、海外上市必须重视的几个问题
1.上市过程中如经验不足、细心不够，可能被黑中介欺骗而上市不成，也可能有企业被贱卖等情况发生。
2.上市过程中要求对原有企业进行改造，使之能够符合国际标准，对企业原有的经营方法、模式、传统做法冲击很大。
3.上市后对企业的后续要求很高，如果企业发展后劲不足，则股价就不会高，交投就不活跃，后续的融资功能就可能丧失。
4.国际资本市场监管较为严格，对上市公司有一系列的考核制度，有的可能是苛刻、刻意，甚至是恶意的做空行为。如最近美国证券市场刮起的“中国概念股风波”，对中国在美国上市公司冲击不小，使得股价下降很大，也淘汰了一些涉嫌作假、业绩不佳的企业。
5.上市后对企业规范化、公开化、透明化要求很高，而且后续运营成本较高。对企业的中报、年报均要聘请国外会计师事务所来完成。对企业的财务以及整个运营过程都有规范、公开、透明等非常严格的要求，会使一些中国企业经营者不太适应。
[责任编辑 王 莉]