可转换债券是一种极其复杂的金融衍生产品。除了一般的债权之外，它包含着很多的期权。这些期权主要有：投资者按照一定价格在一定期限内将债券转换成公司股票的期权(转股权)，投资者在一定条件下将债券按照一定价格回售给公司的期权(回售权)，公司在一定条件下调整转股价格的期权(转股价格调低权)，以及公司在一定条件下赎回可转债的期权(赎回权)。其中转股权和回售权属于投资者的多头期权，而转股价调低权和赎回权则属于发行公司的多头期权。投资者和发行公司在行使各自的期权时存在着复杂的博弈过程，而且这些期权的行使都有一定的条件，这就决定了可转债定价的复杂性。