论文部分内容阅读
时光荏苒。转眼间，我们已经来到了2010年的岁末。
自2009年6月下旬，我们的A股市场重启IPO以来，在短短的一年余时间里，中国证券市场迎来了创业板的诞生；并同时经历了新股发行前所未有的大跃进。每周发行两、三批，上市两三批；每一批次均上市3—5家不等。这种高速运作，已经成为一种常态。作为新股研究人员的笔者，简略做了一个统计：
（1）创业板自面世以来，截止本周，共上市了150只新股。
（2）中小企板自从“桂林三金”（002275）重启新股发行截止山东矿机（002526）总共上市250只新股。综合起来计算为400家新股登陆了深圳市场。因沪市主板上市的大盘新股，数量相对较少。本文暂不涉及。
一边是新股在发行商紧锣密鼓的敲打中，不停地发行、上市；另一边是我们二级市场上的投资者不断地承接抛盘，买进、卖出。在这令人目不暇接的和使人感到疲惫、倦怠的日子里，广大的投资者，普遍感同身受的就是：新股的发行价越来越高，动辄上百元；新股的发行市盈率越来越险，动辄上百倍；再就是所谓的“圈钱”越演愈烈，特别是高额的超募。据传，一家广东的苗木生产公司，本计划募集1.69亿元，实际竟募得了12.71亿元。这么一大笔出乎意料之外飞来的横财，老总一直在想，我怎么才能花掉它……
问题并不在于超募的钱有多少，问题是超募的钱派了什么用场。用什么样的绩效来回报投资人的真金白银。
这一年多以来，另一个非常突出的问题就是一些公司经过发行商的苦心包装，“金玉其外”的上了市，没有几天就变了脸。最有代表性的一家新股是“联信永益”（002373），上市前被披上了一件“优秀软件与IT服务商”的漂亮外衣，上市还不满2周，其董事长就因涉嫌单位行贿而被刑拘；过了几个月，第二任董事长再次被刑拘。开创了“刑拘”一发难收的局面。今年的3季报，该股净利润亏损1621万元，下降了16倍。据传，一些才上市不久的创业板公司，已经面临退市风险。据说，一份“准退市名单”已有超过10家公司面临退市的可能。——这或许已经超出了我们做为新股研究的范围。因为我们并非要评述和讨论新股IPO中所存在的问题反映了哪个层面应承担的责任以及如何解决的办法。只不过，这也是我们回首一年来征战新股过程里，绕不开的坎儿，不得不在这里提及罢了。
下面是我们统计了新上市的400余家新股，一年之内，在二级市场的总体表现，并录得如下数据：
（1）在深圳上市的中小企板新股总计250家。
截止本周，在过去的一年里，其中上涨的家数为128家；下跌的家数为80家；基本走平的家数为42家。
（2）在深圳上市之创业板新股总计150家。
截止本周，在过去的一年里，其中上涨的家数为65家；下跌的家数为55家；基本走平的家数为30家。
如果考虑到创业板和中小企板新股的流通盘和市值都相对较小；并且大都属于新兴战略产业等共性的特征，我们把他们合并到一起来研究的话。那么，我们恰好看到：上涨的接近二分之一（48%）；下跌的占三分之一强（34%）；走平的约为五分之一（18%）。
依据以上的这一组数据，就把我们关注的目光引上了二级市场。即新股在上市之后的表现如何？这个核心的话题上来了。做为投资人，做为二级市场的股票承接者，最关心的莫过于这许多犹如过江之鲫的新股究竟给我们带来了什么？是幸运还是损失？是机会更多，还是灾难增多？
我们把股价走平的那一部分忽略不计。也就是说，假设你从首日开盘买上，一直拿到了年尾。不赔不赚者，不去加以讨论。那么，总体呈现为上涨走势的接近一半；下跌趋势的约为三分之一。这也就说明：在过去一年多时间中上市的中小板和创业板新股里，就整体评价：还是机会多过了风险。特别是我们看到：在上涨的193只新股中，涌现出了亚厦股份（002375）从最低价33.81元，半年内涨升到了99.99元。涨幅近200%！洋河股份（002304）股价从87.66元，一年之内攀升到283.80元，涨幅逾220%！还有从30元涨到100元的信立泰（002294），在38个交易日内股价涨升220%的壹桥苗业（002447），还有创业板新秀，在31个交易日股价涨了90%的汇川技术（300124）等等。除了这些明星般亮丽的股票外，还有涪陵榨菜（002507），在上市后4个交易日里，就给了最大赢利40%的机会；以及上市后5天就可以轻松获利50%的中原内配（002448），该股在上市后34个交易日内股价便实现了翻番。
当然，看完了赚钱的，赢利的好的一面，也必须同时看到亏损的，不好的另一面。比如：新亚制程（002388），今年4月13日上市后，首日大涨275%！随后，在两个“一”字跌停后，在36个交易日里，股价从68元，跌到了26元。最大跌幅逾60%！截止昨日（12月23日）其股价也不过才30.75元。还处在拦腰砍断的价位。可谓惨不忍睹。
这就是股票市场，包括新股炒作中的风险所在。这也是上市的新股并非每一只都包赚不赔，这也正是我们要告诉大家的，新股上市之后的命运并非都一帆风顺，而是依据其质地，发行价格的是否相对合理，以及大盘指数的背景，中小板综指的位置等各种因素，导致上市新股并不平衡的发展道路，或者说他们的分化、成败和荣枯。那么，我们怎样去把握这种包含着约为50%赔率的新股风险投资呢？（仅以我们这里近一年的统计数据而论）
在我们这一篇做为年度总结回顾的文章里，笔者想说的是：
新股有其自身的发展规律。这就是除了我们需要对上市新股的基本情况，尽可能了解的全面一些，不要被假象所惑之外，还必须特别注意，去选择符合新兴产业发展方向且在业内具有垄断性、唯一性，或者是第一的“单打冠军”去做重点的关注和投入。
其次，要留意去买那些有实力资金长期关注的新股，在把握好新股首日的总换手达标同时，务必把握好新股的分时换手也要达标；
第三，要把新股首日的全天振幅和分时振幅严格控制到位，尽可能地使之臻于“完美”境地；
第四，要学会在第一时间，精准地观察并扼紧实力机构的咽喉，踏好实力机构进场的节拍。与实力机构同存共舞；
第五，依据不同的大盘背景，要认真做好对上市新股合理的价格评估。要看准是否有资金出手把股价向合理的价格区间打压，以求开拓出二级市场上可供炒作的空间；
第六，还要特别强调新股炒作中的执行力问题。行股之人，要永远保持一颗平常之心，要出招果断，要不贪不惧。目前，尤其要注意学会在新股上市的第二个交易日，努力识破主力洗筹的骗线，特别是虚乏的弱小机构怎样故意搔首弄姿，利用换手率来欺骗、误导中小投资者在第二天拉高股价跟风吃套的伎俩。
在新的一年中，代表新兴产业方向的新能源、新材料、先进制造业、环保节能、电子信息类的新股、次新股必将会获得更多的赢利机会。我们看到：截止昨收盘，创业板指数已经创出了历史的新高。中小板综合指数，仍有可能再创新高。还将陆续有新股登陆的这两个板块，跑赢传统的大盘股，仍旧是2011年的大概率事件。换言之，在新的一年中，如果我们能够抓住50%的新股赢利机会，或者又幸运的能抓到其中的3只——5只能够翻番的新牛股，也就挣得盆满钵满了。
可以肯定的说，尽管新股未来发展的路途之中，无疑还有这样那样的不尽人意处，但它无疑仍旧是一座金山。让我们准备好掘金的工具、技能，再加上一份格外的谨慎，去大胆地向这座金山开战吧。■
自2009年6月下旬，我们的A股市场重启IPO以来，在短短的一年余时间里，中国证券市场迎来了创业板的诞生；并同时经历了新股发行前所未有的大跃进。每周发行两、三批，上市两三批；每一批次均上市3—5家不等。这种高速运作，已经成为一种常态。作为新股研究人员的笔者，简略做了一个统计：
（1）创业板自面世以来，截止本周，共上市了150只新股。
（2）中小企板自从“桂林三金”（002275）重启新股发行截止山东矿机（002526）总共上市250只新股。综合起来计算为400家新股登陆了深圳市场。因沪市主板上市的大盘新股，数量相对较少。本文暂不涉及。
一边是新股在发行商紧锣密鼓的敲打中，不停地发行、上市；另一边是我们二级市场上的投资者不断地承接抛盘，买进、卖出。在这令人目不暇接的和使人感到疲惫、倦怠的日子里，广大的投资者，普遍感同身受的就是：新股的发行价越来越高，动辄上百元；新股的发行市盈率越来越险，动辄上百倍；再就是所谓的“圈钱”越演愈烈，特别是高额的超募。据传，一家广东的苗木生产公司，本计划募集1.69亿元，实际竟募得了12.71亿元。这么一大笔出乎意料之外飞来的横财，老总一直在想，我怎么才能花掉它……
问题并不在于超募的钱有多少，问题是超募的钱派了什么用场。用什么样的绩效来回报投资人的真金白银。
这一年多以来，另一个非常突出的问题就是一些公司经过发行商的苦心包装，“金玉其外”的上了市，没有几天就变了脸。最有代表性的一家新股是“联信永益”（002373），上市前被披上了一件“优秀软件与IT服务商”的漂亮外衣，上市还不满2周，其董事长就因涉嫌单位行贿而被刑拘；过了几个月，第二任董事长再次被刑拘。开创了“刑拘”一发难收的局面。今年的3季报，该股净利润亏损1621万元，下降了16倍。据传，一些才上市不久的创业板公司，已经面临退市风险。据说，一份“准退市名单”已有超过10家公司面临退市的可能。——这或许已经超出了我们做为新股研究的范围。因为我们并非要评述和讨论新股IPO中所存在的问题反映了哪个层面应承担的责任以及如何解决的办法。只不过，这也是我们回首一年来征战新股过程里，绕不开的坎儿，不得不在这里提及罢了。
下面是我们统计了新上市的400余家新股，一年之内，在二级市场的总体表现，并录得如下数据：
（1）在深圳上市的中小企板新股总计250家。
截止本周，在过去的一年里，其中上涨的家数为128家；下跌的家数为80家；基本走平的家数为42家。
（2）在深圳上市之创业板新股总计150家。
截止本周，在过去的一年里，其中上涨的家数为65家；下跌的家数为55家；基本走平的家数为30家。
如果考虑到创业板和中小企板新股的流通盘和市值都相对较小；并且大都属于新兴战略产业等共性的特征，我们把他们合并到一起来研究的话。那么，我们恰好看到：上涨的接近二分之一（48%）；下跌的占三分之一强（34%）；走平的约为五分之一（18%）。
依据以上的这一组数据，就把我们关注的目光引上了二级市场。即新股在上市之后的表现如何？这个核心的话题上来了。做为投资人，做为二级市场的股票承接者，最关心的莫过于这许多犹如过江之鲫的新股究竟给我们带来了什么？是幸运还是损失？是机会更多，还是灾难增多？
我们把股价走平的那一部分忽略不计。也就是说，假设你从首日开盘买上，一直拿到了年尾。不赔不赚者，不去加以讨论。那么，总体呈现为上涨走势的接近一半；下跌趋势的约为三分之一。这也就说明：在过去一年多时间中上市的中小板和创业板新股里，就整体评价：还是机会多过了风险。特别是我们看到：在上涨的193只新股中，涌现出了亚厦股份（002375）从最低价33.81元，半年内涨升到了99.99元。涨幅近200%！洋河股份（002304）股价从87.66元，一年之内攀升到283.80元，涨幅逾220%！还有从30元涨到100元的信立泰（002294），在38个交易日内股价涨升220%的壹桥苗业（002447），还有创业板新秀，在31个交易日股价涨了90%的汇川技术（300124）等等。除了这些明星般亮丽的股票外，还有涪陵榨菜（002507），在上市后4个交易日里，就给了最大赢利40%的机会；以及上市后5天就可以轻松获利50%的中原内配（002448），该股在上市后34个交易日内股价便实现了翻番。
当然，看完了赚钱的，赢利的好的一面，也必须同时看到亏损的，不好的另一面。比如：新亚制程（002388），今年4月13日上市后，首日大涨275%！随后，在两个“一”字跌停后，在36个交易日里，股价从68元，跌到了26元。最大跌幅逾60%！截止昨日（12月23日）其股价也不过才30.75元。还处在拦腰砍断的价位。可谓惨不忍睹。
这就是股票市场，包括新股炒作中的风险所在。这也是上市的新股并非每一只都包赚不赔，这也正是我们要告诉大家的，新股上市之后的命运并非都一帆风顺，而是依据其质地，发行价格的是否相对合理，以及大盘指数的背景，中小板综指的位置等各种因素，导致上市新股并不平衡的发展道路，或者说他们的分化、成败和荣枯。那么，我们怎样去把握这种包含着约为50%赔率的新股风险投资呢？（仅以我们这里近一年的统计数据而论）
在我们这一篇做为年度总结回顾的文章里，笔者想说的是：
新股有其自身的发展规律。这就是除了我们需要对上市新股的基本情况，尽可能了解的全面一些，不要被假象所惑之外，还必须特别注意，去选择符合新兴产业发展方向且在业内具有垄断性、唯一性，或者是第一的“单打冠军”去做重点的关注和投入。
其次，要留意去买那些有实力资金长期关注的新股，在把握好新股首日的总换手达标同时，务必把握好新股的分时换手也要达标；
第三，要把新股首日的全天振幅和分时振幅严格控制到位，尽可能地使之臻于“完美”境地；
第四，要学会在第一时间，精准地观察并扼紧实力机构的咽喉，踏好实力机构进场的节拍。与实力机构同存共舞；
第五，依据不同的大盘背景，要认真做好对上市新股合理的价格评估。要看准是否有资金出手把股价向合理的价格区间打压，以求开拓出二级市场上可供炒作的空间；
第六，还要特别强调新股炒作中的执行力问题。行股之人，要永远保持一颗平常之心，要出招果断，要不贪不惧。目前，尤其要注意学会在新股上市的第二个交易日，努力识破主力洗筹的骗线，特别是虚乏的弱小机构怎样故意搔首弄姿，利用换手率来欺骗、误导中小投资者在第二天拉高股价跟风吃套的伎俩。
在新的一年中，代表新兴产业方向的新能源、新材料、先进制造业、环保节能、电子信息类的新股、次新股必将会获得更多的赢利机会。我们看到：截止昨收盘，创业板指数已经创出了历史的新高。中小板综合指数，仍有可能再创新高。还将陆续有新股登陆的这两个板块，跑赢传统的大盘股，仍旧是2011年的大概率事件。换言之，在新的一年中，如果我们能够抓住50%的新股赢利机会，或者又幸运的能抓到其中的3只——5只能够翻番的新牛股，也就挣得盆满钵满了。
可以肯定的说，尽管新股未来发展的路途之中，无疑还有这样那样的不尽人意处，但它无疑仍旧是一座金山。让我们准备好掘金的工具、技能，再加上一份格外的谨慎，去大胆地向这座金山开战吧。■