货币紧缩是纸老虎 震荡回稳首选医药

来源 :投资者报 | 被引量 : 0次 | 上传用户:ebear2009
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  上周经过激烈的多空争夺,在狄马克预言A股见底的激励下,股市上涨方向得以重新确认。
  无需担忧紧缩
  不过,在上周行情展开上攻之前,海外投行曾一度互掐:先是号称“小摩”的摩根大通唱空中国股市和四大行,而后号称“大摩”的摩根士丹利开始发表与之截然相反的唱多观点。
  多空双方交战激烈,凸显中国经济面临通胀、地产调控和经济复苏曲折交织的困境。
  回顾本轮自1949点以来的行情,逻辑无非两个。一是经济复苏,二是暂停IPO。本次长达5周的调整也是因为这两个理由的弱化,使得原本技术性的短暂回调向纵深发展。不过最新的数据和消息再次稳固了这个两大支撑因素。
  从经济复苏层面上来说,3月汇丰中国制造业PMI初值为51.7,高于上月的50.4,产出指数为52.8,高于上月的50.8,均为2个月以来最高。这一关键数据的发布,打消了市场对中国经济重返低谷的担心。
  中国股市在过去5年走势低迷,目前与全球相比已经出现价值洼地,资本的逐利本性将驱动资金入场。
  从货币政策上看,1月份CPI增速猛然上蹿至3.2%,令市场大为担忧货币政策从紧,但应该看到,1~2月份的CPI增速为2.6%,全年目标为3.5%,再加上前两个月的PPI增长依然为负,因此并不需要对通胀过度担心。
  在“第五届中国股市民间高手大赛”颁奖典礼上,星石投资总裁杨玲就表示,未来5年A股走牛的依据就是货币政策。
  杨玲表示,货币政策不仅仅是国内,在全球也绝不会迅速走入紧缩通道。因为欧美国家还没有完全走向复苏。国内经济结构转型也还在推进,需要比较好的流动性环境来提供支持。只要货币政策不快速收紧,那么整个A股市场的“资金洼地”就会一直显现,从而让A股市场进入长牛、慢牛。
  “过去五年,股票市场确实伤透了投资者的心,但是未来五年,投资者远离股票才会伤透了心。”杨玲说。
  从IPO来看,3月31日,是证监会规定的的IPO排队企业递交财务核查报告的最后一天。随着大限日的临近,拟上市企业IPO撤单开始频频出现。今年以来累计已有41家拟上市企业终止了上市进程,未来几天更可能出现一天撤百家的壮观景象,从而有效提高IPO企业的质量。所以即使IPO重启的时间提前,也不失为好事一件。
  肖钢面临难题
  如果说还有什么让市场担心的,就是郭树清推行的一系列改革是否会延续,而这正是3月18日大跌的元凶之一。
  就目前而言,新主席肖钢有亟待解决的四大问题。一是如何给IPO放行。目前排队企业仍然有700多家,即使再有200家终止审查的,待上市的还会超过600家。新股不可能不发,但是如此多的企业排队该如何发?
  二是如何引导资金入市。郭树清自上任以来,一直为此积极奔波,不仅大幅增加RQFII和QFII额度,还多次公开宣称,欢迎养老金和公积金入市,现在,事业尚未成功,课题摆在了肖钢的面前。
  三是如何落实退市制度。早在郭树清上任一个月时,A股退市制度就得以正式公布。然而经过一年多实践后,投资者发现,退市制度在执行上存在巨大落差,早就该退市的大量公司仍死而不僵地存在,分流市场资金。
  郭树清任内推出的一系列措施,包括市场化改革、打击内幕交易、分红制度等,肯定会触动一部分既得阶层的利益。肖钢上任后,到底是不畏权贵、勇往直前,还是明哲保身,答案待解,这也是A股市场一直犹豫不定的一个重大因素。
  看好医药板块
  虽然现在股市行情向好,我们依然要看到,目前经济仅是弱复苏,IPO的达摩克利斯之剑高悬,此时需要特别注意对板块的选择。
  鉴于医药行业一季度政策预期稳定且业绩向好,一季度投资医药板块不失为一个良好时点。
  另外从行业比较角度看,宏观经济形势不明朗、消费增长平稳,医药行业的增长最为确定,医药股的防御性能也比较突出,可以较好应对目前的震荡行情。
  虽然医药股前期上涨较快,迅速完成了今年的估值切换,但整体估值水平尚未泡沫化。即使医药板块短期内不排除有震荡甚至回调的可能性,但建议继续坚定持有医药股,而且未来如有调整仍然是买入的机会。
  此外值得投资人把握的机会是,总结本轮行情不难发现,指标股和题材股已经形成了此起彼伏的涨跌关系。需要拉抬指数的时候,银行和券商股会勇往直前。需要股指强势振荡整理维系人气的时候,题材股则欣欣向荣。金融板块中的强势股,以及环保、页岩气、3D打印等题材股,仍属本轮行情潜力品种。
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