【摘 要】
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本文以盈余持续性作为盈余质量的代理变量,实证检验了上市公司所派发的股利类型、股利支付率与盈余持续性的关系,并从长期市场反应的角度考察了投资者是否对派发现金股利公司
【机 构】
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厦门大学会计系,南京理工大学经济管理学院
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本文以盈余持续性作为盈余质量的代理变量,实证检验了上市公司所派发的股利类型、股利支付率与盈余持续性的关系,并从长期市场反应的角度考察了投资者是否对派发现金股利公司的盈余持续性存在误定价。本文的研究发现:总体而言,我国上市公司中派发了现金股利的公司其盈余持续性要强于未派发股利的公司,而且在净利润和营业利润上也表现出更强的增长能力。但在派发现金股利的公司中,股利支付率的大小与盈余持续性强弱并不成简单的线性关系,股利支付率高的公司在盈余的整体及其组成部分上并未表现出更强的盈余持续性。从市场反应的情况来看,市场并不能对发放现金股利公司盈余的高持续性予以正确的识别,致使派发现金股利公司的股票在下一期可以获得更高的投资回报。
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