【摘 要】
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股东户数是体现股票筹码集中度的指标，股东户数变动与股价波动关系特征能够体现证券市场资源配置效率。文章以2016～2020年的中小板上市公司为研究对象，基于样本公司的定期报告面板数据，根据股东户数变动对股价波动的不同影响，按股东户数变动将样本公司分为股东户数增加组与股东户数减少组，采用事件研究法分析定期报告公布前后21个交易日两组样本的股价波动数据，运用分位数回归法研究股东户数变动对不同涨跌幅度下股
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股东户数是体现股票筹码集中度的指标，股东户数变动与股价波动关系特征能够体现证券市场资源配置效率。文章以2016～2020年的中小板上市公司为研究对象，基于样本公司的定期报告面板数据，根据股东户数变动对股价波动的不同影响，按股东户数变动将样本公司分为股东户数增加组与股东户数减少组，采用事件研究法分析定期报告公布前后21个交易日两组样本的股价波动数据，运用分位数回归法研究股东户数变动对不同涨跌幅度下股价波动的影响。研究发现，中小板市场尚未达到半强势有效市场，股东户数减少样本组在定期报告公布日后第6～9个交易日内，股东户数的公布对股价波动有显著负向影响，且随着股价上涨幅度的提高股东户数减少对其影响会逐渐增加；股东户数增加样本组在定期报告公布日后第1～3个交易日内，股东户数的公布对股价波动有显著负向影响，且随着股价下跌幅度的提高股东户数增加对其影响会逐渐增加。
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