【摘 要】
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论文采用2011年1月1日—2018年12月31日期间签订业绩承诺的上市公司并购重组事件为研究对象,按其业绩承诺完成率将所有并购事件分为未达标、精准达标和高达标率三个区间进行分组回归分析.结果表明:未达标情况下,业绩承诺在一定程度上能保护上市公司权益;高达标率表明业绩承诺有效地激励标的企业,从而促进双方共同发展.但在精准达标情况下,上市公司的并购交易溢价率、盈余管理水平高于其他公司,在业绩承诺完成后股票崩盘风险高,并且盈余管理也对上市公司未来发展产生不利影响.所以,对此提出了良性发展的政策建议.
【机 构】
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中国社会科学院大学,北京 102488
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论文采用2011年1月1日—2018年12月31日期间签订业绩承诺的上市公司并购重组事件为研究对象,按其业绩承诺完成率将所有并购事件分为未达标、精准达标和高达标率三个区间进行分组回归分析.结果表明:未达标情况下,业绩承诺在一定程度上能保护上市公司权益;高达标率表明业绩承诺有效地激励标的企业,从而促进双方共同发展.但在精准达标情况下,上市公司的并购交易溢价率、盈余管理水平高于其他公司,在业绩承诺完成后股票崩盘风险高,并且盈余管理也对上市公司未来发展产生不利影响.所以,对此提出了良性发展的政策建议.
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