新加坡《联合早报》——
　　任何人都不能否认,中国大量持有美国政府债券实际上是对美国政府和美国经济的一种援助。那么中国对美国的这种援助,美国又是用在了哪里?这是一个非常值得关注的问题。迄今为止很少有中国经济学家对此进行细致分析。
　　应该承认,美国政府至今并没有对中国所购买的美国政府债券的款项用途做出专门和直接的详细说明,但是无法否认的是,美国联邦政府发行各种债券,包括国库券、国库本票和联邦政府公债等等,同所有国家的政府发行债券一样,本质上都是为了解决财政收支不平衡问题的经济手段。因此只要我们对美国政府当前的实际开支结构做一个俯瞰,就可以明白中国援助美国的钱,被美国政府用在了哪里。
　　自二次世界大战以来,社会保障(包括养老、医疗等在内)、教育和国防是美国政府财政开支中最大的项目,尤其是社会保障,目前已经超过了美国政府开支的50%。例如在2010年,根据美国政府公布的数据,美国联邦、州和地方三级政府财政65320亿美元,其开支大体情况如下:医疗保健,占总支出的17%;教育保障,占总支出的16%;养老保障,占总支出的15%;国防开支,占总支出的14%;社会福利,占总支出的11%;政府债务利息2577亿美元,占总支出的4%;其他各项,例如交通运输、政府行政等等,约占总支出的23%。
　　需要指出的是,在上述开支中,医疗保障、退休保障、社会福利等等实际上都是社会保障。此外还需要说明的是,在其他支出中也还有一些实际上也是应该归为社会保障范围的,因为它们实际上也是社会保障,只是名称不同而已,例如劳工保障等等实际上都是社会保障。如果将这些也计算在社会保障的范围之内,社会保障及教育的开支远远超过了60%。
　　由此可以得出的唯一结论是:美国政府之所以需要大量举债,其中有58%的原因是为了社会保障。如果将国债利息也计算在内,则高达60%以上。就理论上而言,如果美国社会保障不是如此消耗美国政府的财政收入,美国政府的债务就会减少60%(就实际情况而言甚至根本不会产生债务)。
　　换言之,在理论上,我们至少可以说,就总体而言,中国持有美国政府债券,实际上有60%是在援助美国的社会保障与教育。
　　(作者孔保罗为中国旅澳学者,原就职于上海社会科学院)