【摘 要】
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十大新闻之一：美联储缩减QE规模，全球货币政策呈现新变化
2013年12月18日，美联储宣布从2014年1月份开始，将每月850亿美元的购债规模缩减至750亿美元，资产支持证券和国债的购买每月各减少50亿美元。同时，关联储强化了保持低利率的前瞻性指引，强调超低利率将延续相当长时间，利率很可能在“失业率降至6．5％以下之后相当长时期内”保持在接近于零的水平。
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十大新闻之一：美联储缩减QE规模，全球货币政策呈现新变化2013年12月18日，美联储宣布从2014年1月份开始，将每月850亿美元的购债规模缩减至750亿美元，资产支持证券和国债的购买每月各减少50亿美元。同时，关联储强化了保持低利率的前瞻性指引，强调超低利率将延续相当长时间，利率很可能在“失业率降至6．5％以下之后相当长时期内”保持在接近于零的水平。
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采用1999—2011年上市公司数据．本文构建了具有微观基础和理论依据的区域金融发展指标——边际债务效用。基于Boyd＆lalal（2012）的分析框架，金融发展通过改变融资环境影响企业的融资．因此企业的边际债务效用可以衡量金融发展水平。本文研究发现，金融机构越发达的地区，边际债务效用越高。另外，与国有企业相比，非国有企业受到更加严格的融资约束．而金融机构发展水平的提高有助于向非国有企业提供更加平等的融资机会。
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本文通过构建包含对外贸易依存度、金融发展指数,以及工业生产指数为条件变量的PCHVAR模型,研究G20成员数量型与价格型货币政策溢出效应的非对称与异质性。实证结果表明,在不同条件变量及不同类型货币政策冲击下,实际产出缺口与通货膨胀呈现非对称与异质性。面对同等利率冲击,在上述三种条件指数较高的国家中,产出缺口均表现为负向响应,响应程度也存在差异性,但通货膨胀响应方向存在异质性;面对同等货币供应量冲击,对外贸易依存度高或工业生产指数高的国家,产出缺口呈正向响应,且通货膨胀的负向响应程度更大,对外贸易依存度低或
银行业与实体行业间存在复杂网络连接,银行系统稳定受各行业影响。本文将实体行业纳入银行系统性风险分析框架,基于金融加速器理论,探讨实体—银行间系统性风险双向反馈机理,对风险在实体—银行间的传递渠道和溢出效应进行剖析。随后,构建时变t-Copula-CoVaR模型,测度我国各实体行业与银行业间的系统性风险溢出效应。结果发现,实体—银行间系统性风险溢出效应显著,且呈时变特征。具体来看,房地产业对银行业的风险溢出效应最大;其次为交通运输业、采掘业、钢铁业、化工业。银行业对各行业的风险溢出存在差异,风险溢出效应最大
肖瑛，1970年生于湖南。上海大学教授、博士生导师，兼任《社会》执行主编、社会学院社会学系主任。1994年和1999年先后在湘潭大学获史学学士学位和哲学硕士学位，2004年毕业于中国社会科学院研究生院，获法学（社会学）博士学位。
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