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以2006—2015年沪深两市上市公司为研究样本,运用广义GMM估计,研究融资约束对资本结构动态调整的影响和产权性质对融资约束与资本结构调整的调节作用。为此,以SA指数衡量融资约束,同时构建融资约束与资本结构动态调整模型。研究表明,融资约束与资本结构动态调整速度负相关;国有产权性质的企业资本结构调整速度低于非国有企业,且产权性质对融资约束与资本结构动态调整的调节效应在高融资约束时的作用更显著。