论文部分内容阅读
@@金融活动离不开金融契约，因此，契约设计自然应该是金融中介机构的主要职能。然而，在传统的金融范式中，中介的这种功能并不明显。传统的金融范式由两部分构成：其一，储蓄通过金融中介以信贷的方式转变成投资，即所谓的“间接融资”模式；其二，储蓄通过金融市场以股票、债券及其他证券的形式转变成投资，即所谓的“直接融资”模式。在间接融资模式下，金融中介与存款人和借款人分别签订存款契约和贷款契约，这两类契约都非常简单，在期限、利率等方面往往存在不匹配问题，金融中介承担着由此导致的各种金融风险；在直接融资模式下，金融中介尽管较少承担风险，但其主要角色就是在一级市场推销企业发行的标准化的证券，在二级市场为这些证券的交易做市。