【摘 要】
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通过运用TVP-VAR-SV模型分析1996年1月至2019年8月的月度数据,考察了人民币汇率制度改革背景下人民币汇率传导的时变特征。实证分析结果表明:第一,随着汇率浮动程度提高,汇率
【机 构】
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广东外语外贸大学金融学院,广东外语外贸大学经济贸易学院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“新货币政策框架下的货币政策传导与宏观稳定、金融稳定功能的研究”(71703029);广东省基础与应用基础研究基金“人民币汇率波动形成机制与中央银行汇率调控策略——基于外汇市场交易者异质性预期微观市场结构的研究”(2019A1515011008)
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通过运用TVP-VAR-SV模型分析1996年1月至2019年8月的月度数据,考察了人民币汇率制度改革背景下人民币汇率传导的时变特征。实证分析结果表明:第一,随着汇率浮动程度提高,汇率对经济周期的自动稳定器效应大于汇率贬值的产出刺激效应,汇率波动对国内产出的传导效应减弱;第二,由于我国货币政策框架向CPI通胀率的名义锚定转变,汇率向国内价格传导的传导幅度与传导峰值、收敛时间都有所缩短;第三,由于国际资本流动方向改变以及外部不确定性增加,央行汇率逆风向干预的动机和力度都有所增强,汇率对M2的传导有所增强。此
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