奥巴马上台后的日子会异常难过，因为他与伯南克的处境是一样的。伯南克注定成为格林斯潘的一只替罪羊，奥巴马也同样会沦为美国经济萧条时代的另一只替罪羊。
　　
　　美国到处
　　都是“连环泡沫”
　　
　　
　　我们正面临的一个巨大危机是商业银行系统。不光是美国，我认为美国与欧洲整个商业银行系统已经处在资不抵债的状态之下。现在的问题是，怎么去拯救？
　　拯救危机的链条是：商业银行把它们的烂账转移至美国政府的资产负债表上，美国政府再把资产负债表上的烂账转移至每个纳税人的家庭资产，美国老百姓实际上已经是在严重负债之下，还要承受更多的负债。
　　这一切最终以国债的形式来体现，但是美国政府实际上没有钱，财政赤字已经连续很多年了。2008年财政赤字达到4800亿美元，2009年预计达1.2万亿美元，所以称之为“赤字之王”。要拯救有可能高达两三万亿美元以上的商业银行亏空，美国政府又是没有积蓄的，这个钱只能通过增发国债来借。
　　
　　今年美国国债
　　发行量几是往年6倍以上
　　
　　美国往年的国债发行量平均一年是五六千亿美元，若按照美国现在的赤字规模1.2万亿美元，再加上拯救商业银行系统必不可少的两三万亿，美国国债今年的发行量将会达到一个相当惊人的程度，很可能是往年的五六倍以上。
　　所以，国债市场以及整个金融市场将会面临一个巨大的危险。很多人想当然地认为，政府出面拯救市场一定能奏效，但这是建立在一个潜在假设之上：美国国债市场可以无限制地容纳国债的增发量,今年国债的增发量是去年的五六倍，美国的金融机构现在已经严重亏损。
　　绝大多数人认为美国国债要压在国外投资者身上，但除了中国，其他各国都在减持美国国债，即便中国还要增持美国国债，消化能力也是有限的，中国全部持有的美国国债是6000亿美元，未来如果依靠中国承担两三万亿美元的国债是不现实的。而在此情况下，其他各国还在纷纷抛售国债，这就存在一个巨大问题：这些国债谁来买？如果卖不动，最后的购买者是谁？那就是美联储。
　　
　　自己发国债自己买，
　　美国的恶性循环
　　
　　美联储如果从一级市场或者财政部直接购买国债，意味着可能要有数万亿美元的基础货币投放，这将是史无前例的。这会使整个市场对通货膨胀预期发生大规模的逆转，会有更多人减持美国国债，美联储的压力更大，就要自己购买更大规模的国债才能消化，这是个恶性循环。
　　同时，整个全球金融市场会孕育一场非常严重的通货膨胀趋势。当这种力量一旦爆发出来，整个世界经济会出现一个突然反转，恶性通货膨胀将会在全球范围内重新抬头。至于何时抬头，要取决于美国政府以多大的力度去拯救金融市场，力度越大，通货膨胀来得越快越猛。
　　
　　手上黄金筹码多的，才是赢家
　　
　　恢复黄金本位制的一个基本前提是美元系统崩盘，黄金才可能货币化。理论上讲美元系统最终崩盘是一定的，但在什么时间点崩盘，谁也不知道。美元体系，或者美国国债体系是人类有史以来所创造的最大的“庞氏骗局”。因为庞氏骗局最典型的特点是靠新的现金流的不断大规模流入，用新募集来的钱偿还以前债务的本金、利息，一旦新资金中断，游戏就会崩盘，这就是典型的“庞氏骗局”。美国国债所面临的就是这个情况，一旦外国投资人对美国国债停止投资，立刻就会陷入崩盘。
　　这种“庞氏骗局”总是以破产而告终。当它破产时，世界投资人、整个世界体系该如何运作，我相信那时不会再有人相信纸币制度。美国尚且如此，欧洲、日本能好到哪里？那时大家可能只认可黄金，这就是恢复金本位的时刻，这就是欧美央行储备了大量的黄金而不出售的原因。而亚洲国家如中国、日本只储备了很少的黄金。当游戏最后翻盘的时候，就要看谁手上的黄金筹码多，中国、日本两国将是最大的输家。
　　我有生之年肯定会碰到类似美元崩盘的全球货币体系的重大变迁。我不知道这次是不是。
　　（摘自《红周刊》）